作者：张艳东

中国互联网被BAT一统江湖已有近10年之久，但近年，随着下半场游戏的开始，不少好事者把三巨头的缩写换成了“XAT”。

言外之意，有人质疑百度掉队了，未来滴滴、京东、小米等后起之秀或将取而代之。

但筷玩思维不认为这种情景会在短期内出现。虽然百度无论市值、投资战略、生态模块还是营收能力事实上已经完全无法和阿里巴巴、腾讯媲美。

今年的百度和乐视一样面临着“水逆”，但痛打落水狗是无意义的，分析背后的商业逻辑和现实才更有价值。

BAT三大集团是各有鲜明特色的公司，百度以技术驱动为核心、腾讯擅长产品运营、阿里巴巴的销售和马云的战略格局受人推崇。

百度的错误在于它重金布局了O2O，这个与其企业发展路径毫不相关的领域。

大股东们坐不住了：百度在打一场必败之仗

百度目前市值约为584亿美元，而AT却早已迈过了2000亿美元大关，差距之大令人错愕。

这个锅，百度的O2O业务得背上。

对O2O服务领域的布局大幅挤压了百度利润率。百度Q2运营利润为28.66亿元(约合4.313亿美元)，同比下滑17.4%。O2O业务导致其运营利润率降低了25.4个百分点，另外一家“赔钱货”爱奇艺则进一步将百度运营利润率降低了5.5个百分点。

涉足O2O服务领域使得百度支出过高。财务数据显示，百度Q2销售、总务和行政支出为41.94亿元(约合6.331亿美元)，同比增长7.8%，主要由于O2O业务支出增长。

要知道，去年同期的同比增长率高达81%，也就是说这一数字仍在继续攀升中。

而在今年6月底，李彦宏放出豪言，未来三年投入200亿元支持百度糯米，这也力证了百度发展O2O业务的决心。高投入注定高风险，更何况百度将宝全部压在O2O业务上。

无论是财报数据、还是大举进攻O2O的举动，不仅引发了投资者的集体担忧，还顺带降低了投资信心。一旦股东失去投资信心，股价缩水在所难免。

筷玩思维认为，血拼O2O于百度而言，本就是一场必输之仗。从内部和外部因素来分析，借O2O打造新百度的风险巨大，极可能沦为一场“烧钱”的闹剧。

首先，地图被百度看成是移动端重要的流量入口之一，但地图却无法摆脱它的工具属性，难以成为“流量入口”。

实践证明，用地图向生活服务导流是百度一厢情愿了，最终成为一个前途未卜的空中楼阁。

高德地图被阿里收购后也犯过类似错误，俞永福接管后砍掉了附着在其上面的所有业务，专注聚焦在地图导航这一核心属性。

其次，百度糯米没有管理过海量地推团队的成熟经验。

糯米被百度收购之后，在很多城市，采取了委托代理商组建新团队的措施，但新、老团队各自为战，时常因为片区划分争吵，矛盾也因为待遇和收入不断升级。

美团和大众点评的经验证明，O2O地面销售推广需要灵活多变的营销策略，更需要长时间的经验积累。百度拥有技术和数据优势，但地推团队的短板让其线上和线下无法有效连接。

再次，百度糯米的服务质量堪忧。

根据2015年8月26日中国电子商务研究中心发布的《中国十大被控诉生活服务电商榜》显示，百度糯米以18.65%的用户投诉率高居榜首。

最后，百度糯米和外卖入局太晚，市场份额早已被瓜分，要想攻破其它竞争对手已经建立的“壁垒”，难度太大。

糯米于2010年6月23日上线，经历了“千团大战”幸存，2014年1月，百度收购了糯米全部股份，并开始加大资金扶持力度。

但此时，美团、支付宝口碑、大众点评等企业已经在O2O本地生活服务市场建立了“壁垒”，将百度糯米和外卖挡在了坚固的城墙之外。

如今美团和大众点评合并，优势互补，在这个O2O新巨头的剿杀之下，百度糯米的胜算能有几何?

一位百度内部人士说，华尔街的投资人认为，百度目前已经遇到了一个明显的发展瓶颈。

百度旗下本来就有爱奇艺和去哪儿两个烧钱不断的“赔钱货”了，而O2O又是一个虚无缥缈的故事，现在又要投入200亿现金。这对于华尔街无异于“惊吓”。

这场仗本就打不赢，华尔街已经认识到了，但是百度和李彦宏却没能醒悟过来。

O2O业务是百度未来发展的绊脚石而非敲门砖

众所周知，李彦宏一直对互联网“连接一切”的价值推崇备至，他将O2O业务定义为“连接人和服务”，更把其地位上升至“打造百度2.0”的战略意义。

这种主观意愿是好的，至少在理论上，O2O万亿级市场确实能够支撑百度的转型。可“理想是丰满的，现实却是骨感的”，李彦宏曾经的浪漫主义演讲，最后很可能只会剩下一地鸡毛。

百度今年营收增长疲软，尤其是其Q2的表现，与AT两家营收能力的差距叫人咂舌。

据三家财报显示，腾讯Q2营收356亿元、阿里巴巴收入321亿元，反观百度则不足158亿元。三家增长率分别为52%、59%、10.2%，百度进一步拉开了与AT的发展差距。

值得一提的是，百度的净利润同比还出现了34.1%的断崖式下滑。

营收能力下降遇上转型“连接人与服务”的战略深水区，百度的情况已经到了不能更糟糕的境地。

百度的无人驾驶汽车、深度学习智能机器人、百度大脑、医疗大脑、面部识别技术都是需要大量前期投入的项目。

李彦宏在面对媒体对“掉队”的质疑时，也曾以此回应说“人们总是忽略量变，却往往被质变杀的措手不及。”

百度仍然认为自己是一家技术驱动型企业，但O2O对技术的要求却不高，相反却很依赖后端运营。简言之，O2O万亿级市场让百度偏离了自己的主业，且百度急需开源节流、收缩战线。

百度转型“连接人与服务”已经三四年有余，巨头转型是不能回头，只能一条道走到黑的生意，所以没有反悔的余地。

但目前断言其定位转变错误为时尚早，需要调整的事实上只有实现路径。实现“连接人与服务”的具体方法有很多，比如不一定自己做。

就如同腾讯对电商的选择一样，不谋求控股、不设置壁垒，赚钱就好。腾讯在尝试这种投资方式之后，一骑绝尘，最近市值超过20000亿港元成为亚洲第一大公司。

过去投资总是谋求控股的百度，现在已接受“腾讯式投资”，去哪儿与携程合并之后百度成为其最大机构股东，百度地图等业务得到发挥，其战略目的得以实现，验证了这种方式对百度是可行的。

假设，百度地图、百度钱包等平台的场景还在，人工智能等技术有用武之地，流量有更多变现通道，并且新公司还能上市做大做强，这并不违背百度战略目标，还能在商业上有更大的回报。

百度靠搜索技术起家，李彦宏本人也是硅谷高级工程师出身。百度最初给外界的印象也一直是低调的、拥有工程师文化的企业。但如今，却错投了O2O这个强调“运营能力”的领域，自身的优势完全无法发挥。

多年后，李彦宏回想起当初的这个决定，或许自己都会哑然失笑。

越是巨头级公司，越应顺从自己的基因

对于任何企业来说，“初心”不只是宣传时的华丽辞藻，这个词的背后隐喻了企业赖以成名的成长路径，具体在BAT这样的巨头身上，它还表现为“生态化”的商业策略。

百度转型“连接人与服务”或许没错，它不惜时间、成本的深耕互联网IT技术称得上目光长远，华为的成功也佐证了这个道理。百度错在了企图把控O2O全局的战术失误、错在背弃了自身的成长路径和基因。

而在这一点上，腾讯和阿里巴巴却始终如一的贯彻下来，这里以腾讯为例：

作为产品型公司的腾讯，一直都是以打造产品为己任，当然这也跟马化腾的处事风格和产品经理出身有关。腾讯的战略“以社交、内容为砖”打造自己的护城河，如微信和游戏。

目前网络游戏和数字内容业务、微信和手Q代表的移动生态系统、企业通信产品这几大业务成为了腾讯当下最核心的战略重点。

这次Q2财报，腾讯还公布了上半年的营收状况，上半年总收入为676.86亿元(102.07亿美元)，比去年同期增长48%，相形之下百度还不及腾讯的一半。

作为腾讯主要收入来源的游戏，Q2收入为171.24亿元，其中，腾讯手机游戏在Q2表现依旧强势，收入达到了96亿元。

再来看腾讯内容生态系统中的其它部分，腾讯广告业务的收入同比增长140%至人民币102亿元，主要反映在来自微信朋友圈、移动端新闻应用及微信公众账号的效果广告收入的增长。

而品牌展示广告收入增长41%至人民币28.35亿元，主要受腾讯新闻及腾讯视频收入的增长所推动。

对于优势领域的并购策略上，腾讯更注重产业链的拓展，以内容为战略重点，着重补充内容IP方面的资源，进行垂直整合，扩大自己在文化娱乐领域的优势。

从中可以看出，腾讯的战略部署一直围绕“产品”、“社交”、“内容”三个关键词进行打造，而且从中获益颇丰。事实上，每个巨头企业都是如此，无论是阿里巴巴、华为还是大洋彼岸的微软、苹果。

企业对成长路径是有依赖的，腾讯做不起来电商、阿里巴巴也不会发疯去做社交。AT只会围绕自己的优势资源、能力，通过投资、并购等形式布局产业链，也就是我们常说的“生态化”玩法。

可百度不信这个邪，偏偏要去做线下运营，而且还要自己做。哪怕自己没团队、O2O与核心业务构不成生态系统、技术优势无用武之地，直至最后一条腿掉进了O2O的无底洞中。

谈到基因，值得一提的是，百度在塑造自身基因上面临着内部的尴尬：高管大多是职业经理人。

阿里巴巴创始团队“十八罗汉”，如今大都依然以各种角色活跃在集团中。腾讯的5人创始团队中，许晨晔、张志东和马化腾同为深圳大学计算机系的同学，且目前4人均奋斗在公司一线。

反观百度李彦宏周围均是出身各异的职业经理人，职业经理人与创始人不同之处在于：没有经过企业文化长期熏陶、注重短期业绩考核、不在乎长远战略定位问题，因为职业是经理人，也无可厚非。但这却使得如何贯彻、传承百度的技术基因成了大问题。

如果百度执迷不悟不改变战略，必然陷入多线作战，不能专注于自己最擅长的领域。

同为搜索引擎技术公司的Google变身Alphabet，专注于科技创新的模范就在眼前，但百度却自甘堕落反其道而行之。360董事长周鸿祎也曾直言，费解百度干送盒饭的事情。

百度解脱困境的最优办法，是基于自己最擅长的技术，在科技创新这条线上深挖，同时补齐李彦宏在战略布局上的短板，而不是不断烧钱在自己不擅长的O2O领域缠斗。

或许，尽快打包出售百度糯米和外卖业务回归主业，才是李彦宏扭转百度疲态、回归主赛道的当下现实选择。

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