近日，全球最大音乐流媒体服务平台 Spotify 宣布，其付费用户突破5000万。据了解，这个数量比其半年前上涨25%，是行业老二Apple Music宣称用户数量的2倍多。

不可否认的是，成立近10年，Spotify的业务一直增长强劲。其中，Spotify付费用户2015年6月份突破2000万，2016年3月份达到3000万，2016年9月份达到4000万。虽然相比之前， Spotify付费用户数量增长有放缓趋势，但是，这样的表现依然足以给那些宣扬“音乐流媒体市场达到饱和”论调的人啪啪打脸。

Spotify的杀手锏，就是个性化用户体验。Spotify通过“Discover Weekly” 功能，每周向用户推送个性化音乐播放列表；此外，它还开发了Fresh Finds功能，把KOL口味和个人行为整合到一起，两大功能使得Spotify平台音乐的推荐质量非常高。

因此，Spotify在全球建立了自己庞大的付费用户群体，也获得了85 亿美元的估值，并被认为是互联网音乐历史上最成功的创业公司。在美国《公告牌》杂志的“2016音乐行业权力榜”上，Spotify的CEO丹尼尔·艾克高居榜首。《公告牌》杂志也对Spotify给出了超高的评价：Spotify可能是音乐产业历史上唯一真正有助于音乐宣传的平台。

但是，数据显示，2015年，Spotify在营收21.8亿美元的情况下，依然净亏损1.94亿美元。

那么问题来了，为什么拥有5000万付费用户的Spotify居然还没有实现盈利？背后有2个原因：花钱太多，挣钱太少。

首先，作为全球最大的流媒体音乐按需付费服务商，Spotify必须定期为其曲库的3000万首音乐购买版权，随着版权费水涨船高，其公司现金流的80%都花在了这上面。其次，虽然其平台上的优质订阅用户（每月9.99美元订阅费）比免费用户产生更多利润，但是，付费用户只占总用户数的30%，可谓于事无补。

所以，虽然拥有5000万付费用户的Spotify发展潜力巨大，其商业模式仍然面临考验。2016年底，其董事会成员透露，Spotify将在2017年达到盈利的目标。不过，这是将要真实发生的事情，还是这家亏损已久的公司想给投资人吃的一颗定心丸，恐怕还需要时间和市场的验证。