编者按：即日起，独角兽工场（ID：Djscamp）将独家推出中国风险投资三十年系列报道，敬请期待！

风险投资（Venture Capital，简称VC）是由金融资本家向新兴、高成长、具有巨大竞争优势的企业中一种投资行为。这种投资方式发源于美国，第一家风险投资公司成立于1946年。而这个概念进入中国至今仅30年的时间，股权投资（Private Equity，简称PE）则要更短一些。

中国大陆是从20世纪80年代开始自上而下地推动国内风险投资行业发展的。当时国内缺乏风投的市场和大环境，对这个领域了解的人也是知之甚少，所以第一次风投浪潮最终以失败收场。不过这次浪潮也是一块敲门砖，最终开启了中国风投行业的大门。

创业投资和股权投资开始在中国飞速发展是最近15年的事。投资机构数量和投资额度的猛增是这种高度发展态势的佐证。在这个风险投资业和股权投资激流猛进的时代，不计其数的企业家乘风破浪，轮番登陆国内外的资本市场。他们的身上都仿佛写着两个大字——成功。

中创公司的失败

如上文所述，风投概念是在80年代进入中国的。政府在风投行业发展初期是起主导作用的。这一阶段大致从1983年持续到1992年，约10年的时间。而这一阶段的政策，也主要是以促进科技进步为目的的。

在这样的背景下，带着支持中国科技行业快速发展的使命的第一家高科技风险投资公司——中创公司诞生了，并且引领了各地科委和财政也开启了共同组建政府背景的风险投资体机构的浪潮。因为当时的中国风投是以政府为主导的，所以资金来源单一，绝大部分是来自政府和国有单位的财政科技拨款。很快问题就出现了，因为国内资本市场尚处于起步阶段，无法完全照搬国外成熟的IPO以及并购退出渠道，所以投资方发现，钱出去了，但无法获得投资回报。

1998年6月22日，身为中国第一家风险投资企业的中创公司突然宣布夭折，这其中到底发生了什么呢？原来为了保证机构的持续性，不少风险投资企业一改初衷，将资金投向了成熟企业和行业，甚至是当时火红的房地产和证券市场。中创公司也同样剑走偏锋，将其投资领域向房地产倾斜，却最终因投资失败而宣布破产。同一时期，不少其他风投企业也在类似的道路上夭折了。

一个企业的成功，离不开“天时地利人和”。即使当时中创的战略方向没有问题，时机不成熟，依然逃不开失败的命运。当时的中国，还处于计划经济体制下，没有建立与风投发展相配套的法律法规，也没有成熟的经验和理论指导相借鉴，失败，在所难免。

从理论上说，风险投资应该涵盖企业初创期、发展期、扩展期、成熟期等企业成长全过程，为企业、机构投资者及富有投资人提供更广泛、更灵活、更具个性化和私密性的投资工具。但在当时的中国，风投只是学到了皮毛，不懂内涵，再加上实践和经验的缺乏，最终大致90年代大量国内风投机构倒闭，阻滞了风投行业的发展。

IDG资本中国诞生

所谓“树欲静而风不止”，国内风投初期的失败并不会影响国内经济环境的整体高速增长，而这种快速的发展，引来了国外嗅觉敏锐的投资人。

1993年之后，一直关注中国经济发展的境外资本开始在中国试水，特别是以香港为桥梁的亚太地区的投资大量进入中国创业市场，并带来成熟玩法。这其中包括1993年由美国安泰保险公司和中国银行共同出资4100万美元成立的中安基金，委托汉鼎亚太管理。

同年，美国IT媒体出版集团IDG旗下太平洋风险投资基金出资2000万美元与上海市科学技术委员会合作，成立了中国第一家中美合资的风险投资企业“太平洋技术风险投资（中国）基金”，这就是后来大名鼎鼎的“IDG资本”。

互联网的迅猛发展是改变世界的另一契机。不仅推进了信息高速公路计划的实施，实现了跨越国界的信息同步和共享，而且成为海内外创业的方向和热点。

1995年开始，越来越多的海外归国人员带着已被美国证明的或正在美国进行的商业计划中国版归国创业。同时带来的还有境外的风险资本。例如，1997年，张朝阳创办的爱特信（搜狐网前身）获得了国内第一笔海外资本的风险投资。同年，四通利方（新浪网前身）也在获得了来自华登国际的风险投资。

“中国风险投资之父”成思危

究竟什么才是中国风险投资真正进入高速发展时期的标志？时间要追溯到1998年。全国政协九届一次会议上，“中国风险投资之父”成思危代表中国民建向中央提交了《关于尽快发展我国风险投资事业的提案》，这就是后来被认为引发了一场高科技产业新高潮的一号提案。随后，我国风险投资进入高速发展时期。

2004年中国民主建国会中央委员会发起成立了专业从事风险投资有限公司——中国风险投资公司，并被打造成全国风险投资战略中心。

一时间，来自全国上下的技术项目、有效信息和精英人才蜂拥而至，将中国风险投资公司推上了全国领先的位置，势头无人能敌。而来自中国宝安集团、中华思源基金会、通威集团、林达集团、天正集团这些中国风投的主要股东的财力，则成为资本助力，催生了大量新兴产业。其中占居分额最多的北京、上海、深圳三大风险投资“基地”形成三足鼎立之势。