作者：第一财经 王珍

新乐视智家引来顶级互联网企业参与增资的传闻，终于落定。

据18日晚间乐视网（300104.SZ）公告，腾讯子公司林芝利创、京东邦能、苏宁体育、TCL集团、深圳佰亿投资拟分别向新乐视智家注入3亿元，此外，世嘉控股、联想控股旗下的弘毅弘欣等也有参股。

此次多个互联网、零售业、制造业巨头一起参股新乐视智家，颇有联手拯救乐视的味道，减少了乐视网破产的风险，有很大的社会意义。对它们而言，既可以分别获得一定的资源，进入智能家庭多了一个路径，又出资不大、分散了风险。但乐视能否真正复兴，还需观察。

2016年底，乐视整体危机爆发，乐视品牌严重受损，关联公司的应收款回收困难，导致公司现金流极度紧张。乐视网2017年预亏116亿元，乐视电视业务濒临生死存亡的边缘。2018年3月，乐视网董事会通过议案，新乐视智家估值由此前120亿元缩小至90亿元，并按此估值以现金及债权增资的方式，引入新一轮资金不超过30亿元。

近期，新乐视智家本次增资方案达成新进展。截至目前，已确定的投资方（已签署增资协议）及增资金额为：乐视网以现有债权作价投入3亿元；融创旗下的天津嘉睿以现金增资3亿元；江苏设计谷公司以现有债权中的2.40亿元进行增资。

截至目前，已达成投资意向的投资方（尚未签署正式协议）及拟增资金额为： 林芝利创、京东邦能、苏宁体育、TCL集团或其控股子公司、深圳佰亿投资拟分别以现金增资3亿元；世嘉控股、联想控股旗下的弘毅弘欣分别以现金增资2亿元、0.5亿元；深圳金显锐以现有债权作价1.46亿元及现金377万元合计投入1.5亿元。

本次增资完成后，新乐视智家的注册资本预计由3.125亿元增至4.076亿元，股权结构变为：乐视网控股33.46%；天津嘉睿持股28.23%、乐视控股持股14%、宁波杭州湾新区乐然投资持股约3.1%、TCL集团持股2.56%、林芝利创持股2.56%、京东邦能持股2.56%、苏宁体育持股2.56%、深圳佰亿投资持股2.56%；江苏设计谷、世嘉控股、鑫乐资产、深圳金显锐、华夏人寿、北京贝眉鸿科技、弘毅弘欣分别持股2.04%、1.7%、1.52%、1.28%、0.87%、0.51%、0.43%。

乐视网认为，本次增资可一定程度缓解新乐视智家资金紧张状况，有助于恢复公司及新乐视智家品牌、信誉，提升新乐视智家经营实力，为新乐视智家引入战略投资者，同时优化新乐视智家的债务结构。

完成本次增资后，新乐视智家的董事会人数为4人，其中乐视网有权提名3名董事，天津嘉睿有权提名1名董事，因此乐视网对新乐视智家仍具有实际控制权。事实上，乐视网对新乐视智家的持股比例虽然有所下降，但仍为其第一大股东，并对它合并财务报表。

从上述新乐视智家的增资方案看，腾讯、京东、苏宁、TCL、联想等互联网和制造业巨头联手拯救乐视的意味很明显。乐视风波影响很大，在资本市场牵动了乐视网以十万级计算的投资者；在产业层面牵动着千万级的乐视超级电视机的用户，还牵动着乐视电视上游的供应商、下游乐帕数以千计的经销商。如果乐视真的被迫走到破产这一步，对整个社会都会带来巨大的负面效应，所以巨头们联手救乐视具有很大的社会意义。

那么为什么要采取现在的方式呢？首先，此轮融资各家共同出力，总融资额约27.4亿元，可以缓解新乐视智家、即乐视电视业务目前资金极度紧张的局面；其次，腾讯、京东、苏宁、TCL、联想分别能获得一定的资源，像腾讯视频、苏宁体育的内容就多了乐视超级电视这个分发的窗口，京东线上线下的渠道就多了乐视超级电视的货源，TCL旗下华星光电的液晶面板多了一个出海口，联想进入智慧家庭多了乐视电视的途径；第三，各家巨头的出资额都不超过3亿元，对它们而言都是小额投资，分散了风险。

有意思的是，此前融创中国董事会主席、乐视网前董事长孙宏斌，曾多次在公开场合“唱衰”乐视，强调自己“愿赌服输”，平抑资本市场游资对乐视网投资的赌博心态。现在看来，既是向社会发出拯救乐视的呼唤，也是为新乐视智家新一轮融资铺路、降低融资门槛。

获得近30亿元的新融资，并且得到腾讯、京东、苏宁、TCL、联想等巨头的“加持”，对乐视电视业务的重新激活、品牌信誉的恢复会有帮助。但是，经过2016年、2017年的动荡和波折，乐视如今在中国电视行的的地位与高峰时期无法相比，许多份额已被对手抢去，因此要恢复到2016年约400多万台的年销量水平，估计至少要两三年，乐视电视能否真正复兴还有待进一步的观察。

一位证券市场的资深分析人士则认为，新乐视智家成功增资有利于企业今后正常经营发展，对乐视网而言，影响偏正面，利于稳定股价，但影响有限。

4月19日上午，乐视网的股价上升6.02%，至4.93元。