当地时间11月30日，瑞士人不出意料否决了一项令央行购进并不得卖出大量黄金的公投案。此前紧张观望的黄金市场未能迎来备受期待的利好，而瑞士央行也终于可以松一口气了。

据瑞士联邦机构官方网站，77%的选民投票反对，支持者只有23%。另外两项同日举行的公投——废除长期以来吸引富人定居的税收政策和限制移民数量，也一道被否决。

这项名为“拯救我们的瑞士黄金”（Save Our Swiss Gold）的公投由瑞士保守主义党派瑞士民族党发起，其目的是面对全球金融体系的不确定性，提高瑞士的安全和金融及货币独立性。

假如该公投或通过，那么未来瑞士央行未来的资产储备中至少20%将是黄金，不仅如此，瑞士还需要把储存在国外的黄金全部运回国内并且在未来不得出售任何黄金。

彭博援引瑞士宝盛集团的首席经济学家Janwillem Acket的话称，这个结果令人“松了一口气”，因为公投被否决，“央行在货币政策上就有了更多的选择和更少的限制”。

2011年，为防止瑞士法郎持续走高，瑞士央行将瑞士法郎与欧元底线挂钩，设定欧元兑瑞士法郎汇率不得低于1.20。为维护这一最低汇率，瑞士央行在不停购进欧元区债券等资产。黄金公投如果通过，瑞士央行不得不卖出部分欧元资产以购进黄金，这将使瑞士法郎走高并冲击到这一最低汇率。

另外，大比例购进且不得卖出黄金的决议将极大限制央行进行货币操作的余地。瑞士央行曾警告，一旦开始收缩资产负债表，“在最坏的情形下，瑞士央行资产负债表的资产端……将大部分由无法出售的黄金组成。利率水平和货币供给只有通过资产负债表的负债端才能够实现；在现实中中就是发行瑞士央行自己的有息债券凭证。这将带来严重的财务后果。央行因此可能会发现自己面临被陷入只能通过货币创造才能维持经常开支的处境”。而这将于收缩资产负债表稳定价格的初衷相悖。

瑞士央行官员的反复表态似乎对瑞士选民产生了效果。《每日电讯》27日曾报道，民调显示，支持该公投动议的民众比例从最初的47%下滑到了投票前的38%。

公投结束后，瑞士央行在一项声明中表示“乐见这一结果”。

不过公投结果令包括中国大妈在内的“黄金信徒”大失所望。现货黄金最低下跌了2.1%至1,142.88美元/盎司，是11月7日以来的最低价格。近三年来，黄金价格一直低迷不振，自本月初创下四年半新低以来，随着瑞士公投临近，市场一直处于观望态势。

瑞士央行目前持有的资产储备中，大约7.5%是黄金。按照5220亿瑞士法郎的央行资产储备规模来计算，若要实现2019年将黄金资产占比提高到20%的目标，瑞士需要购买大约1,733吨黄金；相比之下，全球金矿产量每年大约只有2,500吨。假如公投通过，瑞士央行将是全球黄金市场的最大买家。

瑞士人爱公投是出了名的，官方数据显示，从1991年至今，瑞士共举行了218次公投，平均每年9次。公投的内容也五花八门，大到国计民生小到柴米油盐，从反对移民到延长加油站开放时间。

这要得益于瑞士人的民主传统。瑞士由许多名义上的主权国组成，被称为“行政区”（Canton）。历史上，各行政区会举行“州民大会”（Landsgemeinde），有资格的市民都可以就法律的制定进行讨论。瑞士现代化的直接民主制就源于此。

在瑞士，提起公投案非常简单。按规定，只要提案人在相关法案于联邦公报刊登后100天内，收集到至少5万个有效的签名联署，就可成案。

瑞士自19世纪就开始实行这种直接民主模式，瑞士公民行使这项权利已经驾轻就熟。历史上比较著名的公投包括否决加入欧盟的动议等。今年5月，该国选民以大比例否决了一项设定全球最高的最低工资线——每月4000瑞士法郎（约合2.8万元人民币）的动议。

瑞士公民投票的高效和理智也备受赞誉，这次黄金公投似乎也不例外。