长城汽车日前公布了一项募资计划。计划称，公司拟不低于每股43.41元非公开发行38700.76万股，募集总金额不超过168亿元。
长城汽车计划将168亿资金用于发展新能源以及智能汽车的研发和生产。其中，50.8亿元将用于新能源汽车研发项目，40亿元将用于年产50万台新能源智能变速器项目，17亿元将用于年产50万套新能源汽车电机及电机控制器项目，10亿元将用于年产100万套新能源汽车动力电池系统项目，50.2亿元将用于智能汽车研发项目。
在过去的10年中，这家总部位于河北保定的汽车制造商通过激进压宝SUV成为中国增长最快的汽车企业，旗下哈弗H6、H2等也长期位于SUV细分领域的销量榜前排，在今年上半年，长城汽车累计销售了41万辆汽车，同比增长超过19%。
不过这样的增长背后却存在着多重隐忧。中国的SUV市场增幅迅猛，但是增长空间却在缩减。随着消费者对于汽车质量要求的增加，长城汽车主打的中低端SUV更是容易受到冲击。
“中国汽车市场近些年增长的驱动点主要是SUV，但是SUV已经增长了好几年，这个市场已经越来越拥挤，自主品牌、合资品牌都挤进来，不断推出新产品。汽车制造商也要问自己，下一个增长点在哪里。”J.D.Power亚太公司中国区副总裁兼董事总经理梅松林此前在接受界面新闻记者采访时表示，SUV厂商必须寻找新的增长点。
长城汽车已经感受到来自市场的压力。6月份长城的SUV销量下滑明显。根据长城汽车对外公布的数据，6月长城旗下SUV销量环比下滑22.4%至42510辆，大幅低于预期。主力车型H6销量降至23458辆，达到过去16个月的最低水平，仅仅高于今年2月（春节期间）。
长城在今年不得不采取两次官方降价来应对SUV的销量下滑，但是这极大打击了投资者对公司的信心。在6月中旬宣布对H6和H2再一次降价之后，长城汽车在香港市场的股价大幅下跌，至今年以来最低价格。
这一定程度上反映了投资者对长城SUV业务的重视，也将风险摆在了长城汽车的管理者面前：如果不尽快寻找SUV的替代品，投资者可能就会离开这家公司。
外界把这次融资视为长城汽车转型的一个前奏。中国政府正在鼓励制造新能源汽车，在北京上海等限制购买汽车的城市，新能源汽车可以免费获得上牌资格，这个资格往往价值数十万元。另外越来越多的企业也参与到新能源汽车的生产大军中，根据工信部统计，今年上半年全国新能源汽车累计生产7.85万辆，同比增长了3倍。
“定增发展新能源汽车业务，可以为长城增加更多的业务增长点，对企业的长期发展有利。”一位希望匿名的汽车行业证券分析师在接受界面新闻记者采访时表示。
更令市场担心的是，中国近期波动幅度巨大的股市可能拖累长城汽车的融资计划。为了应对6月12日以来的股市大幅下跌，证监会在7月9日暂停了新股上市和大规模融资的发行审查工作，这意味着在一定时间内，超过50亿元以上的融资计划都将无法实施。长城汽车168亿元的融资计划也必然受到波及。
除此之外，受到股市整体下跌的系统性影响，长城汽车在香港市场和中国A股市场的表现不佳。截至昨日收盘，长城汽车股价在香港市场下跌4.76%，降至去年10月以来最低点。在A股市场下跌10%，收36.36元，和今年最高点60.32下跌幅度为40%。
“一般情况下，股价下跌不会对定增产生过大影响。”上述分析师表示，但是大幅度下跌会影响投资人的预期，长城汽车可能会调整增发价格。这意味着长城汽车可能无法足额募集168亿元的融资。
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