文|览富财经

最近贵州茅台(600519.SH)和瑞幸咖啡联合推出的“酱香咖啡”火出圈，而近期有一家老字号中药企业也打算跨界做啤酒，引发市场关注。

近日，广药白云山本草精酿啤酒（广州）有限公司成立，公司主要从事酒、饮料和精制茶制造业，股东信息显示，该公司由广药集团全资持股，广药集团在“大健康”板块的布局又添一子。实际上，早在今年3月，广药集团发布首款草本啤酒——凌爽草本精酿啤酒，已在啤酒行业有所尝试。

近年来，一些中药企业纷纷跨界，业务逐步走向多元化，这背后的底气，或许来自于中药行业的景气度持续高涨，今年上半年业绩和股价不断创出新高，近期披露的半年报体现了中药行业的底气。

经营向好中药行业底气足

连带北交所在内，A股目前有73家中药公司（按申万行业分类），已全部披露上半年业绩。总体来看，73家中药上市公司今年上半年共实现收入接近2000亿元，实现归母净利润达244.91亿元。其中，仅有10家中药企业亏损，其余63家实现盈利，占比约为86%。业绩增长的背后，股价亦较为活跃，太极集团(600129.SH)、健民集团（600976.SH）、天士力（600535.SH）等个股上半年涨幅较大。

中泰证券认为，中药板块整体进入景气上行周期。

按营业收入规模排名，白云山(600332.SH)上半年收入规模位列全市场第一，收入近400亿元。紧随其后的是云南白药(000538.SZ)和华润三九(000999.SZ)，收入都超百亿元。从第4名开始收入都在几十亿元的规模。

按归母净利润规模排名，白云山、云南白药、华润三九都依然排在前列。此外还有以岭药业、片仔癀等耳熟能详的老字号中药企业。

从净利润增速来看，有53家公司上半年净利润实现正增长，占比超过7成，净利润同比增速较高的有云南白药、太极集团、天士力、康恩贝(600572.SH)等，上述四家公司的净利润同比增速都超过100%。

整体来看，受市场需求旺盛、产品提价等因素影响，中药企业上半年盈利亮眼。

例如，“秦药”的代表盘龙药业（002864.SZ），今年上半年又续写稳增长的经营态势。中报显示，盘龙药业2023年上半年营业收入约5亿元，同比增加16.02%；归母净利润约5425万元，同比增加20.92%。自从2017年上市以来，盘龙药业的营业收入和归母净利润均保持稳健增长的态势。机构认为，在目前的中药行业中，能够实现净利润连续六年增长的上市公司仅有7家，盘龙药业属于稀缺的稳健成长标的。

再比如跨界啤酒的白云山，在第一大股东广药集团的管理下，收入持续保持稳健，今年上半年收入规模和净利润规模都稳居市场前列，从业绩来看当的上老字号的招牌。

不过在业绩稳健的同时，中药企业的营业成本也随之上升，上述73家企业中，逾七成营业总成本同比增长。以收入规模排名前二的白云山和云南白药为例，他们的营业成本已超过营业收入的一半。

有中药公司表示，营业成本的上涨主要和原材料价格上涨有很大关系。例如同仁堂的中报称，营业成本的上涨，主要由于营业收入增长和中药材价格上涨导致总成本的攀升。

药材涨价成本压力增大，企业应对有方

根据往年行情，每年春节后一直到中秋节前都是传统的中药材销售淡季，市场价格也会有所回落。但今年中药材的市场价格却与往年大不相同，目前市场中的多种中药材都出现了涨价。

中药材专业网站数据显示，6月以来当归、党参、沙苑子等多种中药材出现大幅度的价格上涨且突破历史高价。其中，25个常用大宗药材年涨幅超过200％，鸡骨草、细辛等个别品种年涨幅甚至达到9-10倍。

据报道，根据一些中医馆的情况，由于中药材价格上涨，目前的进货价比之前的销售价格还要高。

中药材价格的持续上涨，或使得中药企业的成本压力逐渐增大。据了解，为应对中药材涨价，有上市企业表示将加大中药材储备量，与此同时亦有多家上市药企积极布局中药材种植基地。

例如，华润三九表示，公司重视上游药材资源的种植技术研究以及资源保护，围绕核心药材资源已经开展种子种苗研究及种植。广药白云山亦表示，公司通过集中采购及自有药材种植基地，降低成本，确保药材供应。

盘龙药业更是自发展初期就非常重视上游原料的产业布局，公司目前在陕西宝鸡市眉县太白山区域拥有重楼、盘龙七、扣子七、竹根七、白毛七、九节梨、铁棒锤、七里香、羊角七等秦岭道地珍贵药材基地5000余亩，用于公司主导产品盘龙七片的生产原料；在商洛市柞水县西川村建有2000亩药材种植基地，种植药材主要有金银花、连翘等；同时还建有10万亩华中味子抚育产业化示范基地，主要用于配方颗粒、清热解毒类药品、中药饮片产品加工等。

关于本轮中药涨价的背后原因众说纷纭，但在控制成本方面，中药企业已纷纷做出应对措施。

总体来看，中药行业利好政策频出，目前支持中药发展的相关政策已较为完备，中医药正从受政策支持发展阶段逐渐步入发展成效显现阶段。根据中康CMH数据监测，2022年中成药在三大类药品市场占据33.2%的市场份额，增速远超化学药品和生物制品，且中药公司经营稳健向好有利于估值提升，中药行业有望迎来更加广阔的发展空间。