界面新闻记者 |
为拓展化工主业,滨化股份(601678.SH)意欲以12.11亿元的价格拿下当地国有控股企业——山东鲁北企业集团总公司(下称“鲁北集团”)35.60%股权。
9月22日晚间,滨化股份发布公告称,为进一步聚焦化工主业,公司拟以自有资金12.11亿元收购杭州锦江集团有限公司(下称“锦江集团”)持有的海南锦元新材料有限公司(下称 “锦元新材料”)100%股权。本次交易完成后,锦元新材料将成为公司的全资子公司,纳入公司合并报表范围。
值得一提的是,标的公司锦元新材料系持股平台,主要资产为持有鲁北集团35.60%的股权。也就是说,滨化股份交易完成后将间接持有鲁北集团35.60%股权。
据了解,鲁北集团是国有控股的大型化工企业集团,总部与滨化股份一样均位于山东滨州,业务范围涵盖化工、建筑、电力、能源等行业,主要产品包括氧化铝、钛白粉、甲烷氯化物、原盐、溴素、化肥、水泥、碳酸锂、磷酸铁锂等。此外,鲁北集团还是上市公司鲁北化工(600727.SH)的控股股东,持股比例34.24%。
同日,鲁北化工发布控股股东股权结构拟发生变动的提示性公告,控股股东公司股权结构变动后,公司控股股东仍为鲁北集团,无棣县财政局仍为公司实际控制人,本公司控股股东及实际控制人均未发生变化,不会对公司正常生产经营活动产生影响。
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公开资料显示,滨化股份主营业务为有机、无机化工产品的生产、加工与销售,主要产品为烧碱、环氧丙烷等。
对于此次收购的目的,滨化股份表示,系基于对标的公司进行充分分析、全面评价和客观评估所作出的决策。鲁北集团与公司地理位置相近,与公司主营业务均包含氯碱化工类产品(溴素、原盐等),且其主营产品所涉及的原料烧碱、双氧水、氯气等为公司的主营产品,双方存在业务往来及协同效应,有利于强化和拓展公司主营业务,提高行业地位和市场竞争力。
从滨化股份和鲁北集团(包含其子公司)的业务往来看,自2020年至2022年,两家公司合计交易额均在1000万元以上。其中,2022年鲁北集团向滨化股份销售原盐1524.76万元,主要为鲁北集团向滨化股份销售原盐。今年上半年,滨化股份向鲁北集团销售工业级氢氧化钠、双氧水,金额仅为5.73万元、16.35万元。
据山东当地化工行业业内人士对界面新闻表示,尽管两家企业不在同一个化工园区,但是直线距离很近,业务具有一定协同效应。
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界面新闻注意到,此次收购总对价12.11亿元,系经各方协商,参考标的公司截至2022年12月31日经审计的净资产值并结合标的公司债权债务情况而作出。具体包括:标的股权转让款8.07亿元,标的公司欠锦江集团的债务合计4.04亿元(上述债务中的借款利息计算至2022年12月31日)。
从标的公司的财务数据来看,截至2022年底,经审计的净资产为8.07亿元,净利润1783.05万元。相对应的,其主要资产鲁北集团截至2022年底的所有者权益为53.23亿元,归母净利润为5258.08万元。
如果按照鲁北集团53.23亿元所有者权益计算,此次滨化股份通过交易所获35.60%股权对应价值约18.95亿元,大于此次12.11亿元的总对价。
根据支付安排,自股权转让协议生效之日起10个工作日内,滨化股份将向锦江集团支付4亿元作为预付款。此外,本次交易尚需通过国家反垄断执法机构的经营者集中审查,若未能通过该审查,则存在无法实施完成的风险。
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那么,此次收购钱从何来?
从滨化股份账面资金来看,尽管截至6月30日,公司货币资金20.41亿元较去年年底有所增加,但短期借款也有17.82亿元,且一年内到期的非流动负债还有13.15亿元,流动负债合计51.54亿元,已超过公司流动资产合计44.38亿元。如果完全依靠公司自有资金,尽管货币资金能够覆盖,但短期内将面临一定资金压力。
不仅如此,从业绩来看,受下游需求偏弱、产能增加等因素影响,环氧丙烷等产品价格同比下大幅下滑,导致滨化股份今年上半年营收、净利双降:实现营收34.26亿元,同比下降24.54%;净利润1.50亿元,同比下降78.22%。在此背景下,今年以来滨化股份在二级市场上表现一般,股价长期低于5.44元的每股净资产。
尽管面临化工行业周期性低谷,但滨化股份依旧看好后市表现。
在公司近日举行的业绩说明会上,滨化股份表示,“随着宏观经济的逐步回暖以及进口依存度的降低,有望带动下游需求逐步恢复,预计环氧丙烷价格将保持平稳。在双碳政策和能耗双控趋严的背景下,未来烧碱供给增长受限,烧碱行业景气度有望逐步复苏,带动产品价格筑底回升”。
值得一提的是,滨化股份曾于2022年9月抛出一份定增计划:拟向不超35名适格投资者发行股票数量不超6.17亿股,预计定增募资不超过20亿元,用于24/74.2万吨/年环氧丙烷/甲基叔丁基醚(PO/MTBE)项目、新能源化学品10万吨/年甲胺装置项目及补充流动资金。目前此次定增处于交易所审核阶段。
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