曾给予投资者希望的恒大境外重组进展并不顺利。

9月24日晚，中国恒大（03333.HK）发布公告称，鉴于附属公司恒大地产集团正在被立案调查，集团目前的情况无法满足新票据的发行资格。

在这之前两天，恒大还发布公告称，自今年3月22日以来，销售情况不如公司预期。基于公司目前情况以及与其顾问及债权人协商，公司认为有必要重新审视建议重组的条款以匹配其客观情况和债权人诉求。鉴于上述情况，原定于9月25日和9月26日有关建议重组的相关协议安排会议将不会举行。若建议重组的条款有任何修改，公司将另行公告。

这两份公告表明，恒大境外重组遇阻，按这种情形，很可能泡汤。

销售情况不如预期很可能只是表明说辞。根据中国恒大8月27日发布的未经审核的中期业绩公告，公司积极策划恢复销售，成功抓住年初出现的楼市小阳春，销售业绩实现了同比较大幅度增长。同时，公司始终以稳经营、化风险为第一要务，全力以赴保交楼。

销售方面，上半年，中国恒大实现合约销售金额334.13亿元，合约销售面积511.5万平方米，上半年累计销售回款271亿元。

不到一个月时间，恒大说辞逆转，事实预计远不如此。

今年3月22日，中国恒大对旗下共计191.49亿美元的境外债务提出了重组方案，将以发行新票据、债转股等组合方式完成境外债务重组。

其中与境外债权人小组已签署重组方案的主要条款，恒大将发行新的债券对原债券进行置换；新债券年限4至12年、年息2%至7.5%；前三年不付息，第四年初开始付息、付本金的0.5%。

今年8月18日，为了顺利推进境外债务重组，恒大还表示根据美国法典第15章，向美国法院申请承认香港和英属维尔京群岛(BVI)法律体系下的境外债务重组协议安排。

这一方式被认为是房企境外债重组的相关流程。近期融创近百亿美元的重组方案获得债权人投票通过后，也发起了在美国的破产保护，接下来等待法院审议通过相关流程。

此前恒大的境外债务重组方案已经走到了投资者投票的阶段，分别在8月底和9月初两次延期，但此次债权人会议取消后，后续的进展将充满变数。

一位投资者称，海外重组遇阻可能有两方面的原因，一方面是重组方案对债权人太苛刻，没办法顺利通过。另一种可能是海外债权人的待遇比国内债权人好，存在向海外输送利益的问题。

还有分析也认为，恒大境外债重组推进困难，可能也是恒大目前的实际资产、运营情况与债权人的要求有较大差距，从投资人的角度考虑，后续境外债务问题会许将持续拖延，这对于解决恒大面临的庞大境外债压力并未益处。

8月10日晚，恒大地产连发多份报告，包括2022年债券年报、2022年债券半年报、2021年债券年报，还有恒大地产2022年和2021年的年度审计报告及2022年半年度财报。

在负债规模方面，截至6月30日，恒大的负债总额23882亿元，剔除合约负债6039.8亿元后为17842.2亿元，比2022年末剔除合约负债后的负债规模17163.9亿元，增加678.3亿元。

截至2023年6月30日，中国恒大总资产约为人民币1.74万亿元，但总负债仍然高达23882亿元，处于资不抵债的状态。

根据天眼查，9月19日，恒大地产集团有限公司新增3条被执行人信息，执行标的合计9.8亿余元，涉及票据追索权纠纷等，执行法院为哈尔滨市中级人民法院、唐山市路北区人民法院、宿迁市宿城区人民法院。

目前，恒大地产集团有限公司存在超590条被执行人信息，被执行总金额超560亿元，此外还存在多条限制消费令、失信被执行人和终本案件信息。

受境外债重组方案受阻消息影响，中国恒大股价今日大幅走低，截至盘中，跌幅18.18%，报0.45港元。同在港股上市的恒大系公司——恒大汽车(00708.HK)、恒大物业(06666.HK)分别下跌18.89%、10.26%。