文 | 李园

北京时间周四(12月15日)03:00美联储将宣布利率决定并发表政策声明，随后主席耶伦将发表讲话。市场普遍预测此次加息将毫无悬念，这是美联储启动步入本轮货币从紧周期以来的第二次加息，虽然相比第一次加息，其历史性意义逊色不少，但毕竟距离第一次加息已经整整过去了近1年时间，此次加息也将是近十年来第二次加息。

此前美联储多年未升息的最核心原因之一是通胀预期始终不及2%的目标，而近期，这一情况正在发生根本性的改变，而且美国的失业率降至九年低点，经济也在加速增长。据CME Group的FedWatch程序显示，利率期货走势暗示，交易商预计美联储12月政策会议加息的几率达到97%，加息25个基点。

所以，相比听到美联储加息靴子落地声而言，美联储主席耶伦将在当天召开的记者会上，详细阐述经济前景和政策声明将更令人关注，市场将如何反应才是重头戏。

美联储将上演三种剧本

美联储将会如何上演加息剧集，市场给出了三种剧本预测：

剧本1：加息，但没有2017年加息预期

若美联储本周加息后并未对来年加息作出进一步预期，美元指数理应下滑。鉴于过去一段时间，特朗普的扩张性财政已经获得市场相当程度预期，导致美元指数的急速升值，前期多头平仓力度也将异常凶狠。事实上，特朗普的任何一项雄心勃勃的财政计划都必须得到国会批准，在此之前的等待期可能比他在总统期间认为的要长得多。因此，只要耶伦对2017年一季度加息预期保持缄默，美元指数可能在未来数天内下跌1-2%。

剧本2：加息，但耶伦认为未来加息应暂缓

若美联储本周加息后，耶伦继续发表“未来是否加息应当取决于经济数据”之类的措辞，那意味着美联储并未对未来进一步加息做好准备，美元指数同样会出现下滑，跌幅甚至可能超过上述情形。因为，不仅美元前期多头会大力平仓获利离场，而且主要非美货币兑美元汇率都有可能出现不同程度上扬。

剧本3：加息，且耶伦突出强调未来应加速从紧

若美联储本周加息后，耶伦对美国经济表达乐观看法，尤其是对美元通胀预期表现出较高的关注，美元指数将会井喷式上蹿。美元兑日元可能站稳116上方，欧元兑美元将确认失守1.05大关，澳元兑美元也会跌破0.73。

漂洋过海来影响你

随着全球化进程加深，范围加宽，美联储这个全球最重要央行的决议也会对远在大洋彼岸的中国造成一定影响。

1.人民币贬值首当其冲，这点国内已有共识，从近日连续贬值以及试图与美元脱钩便可见一斑，适当贬值是好的，但坏处也很明显，那就是空头积聚做空势力会蠢蠢欲动，有可能让人民币进入贬值通道，从而使中国政府希望“适度”贬值的计划落空。

2.美联储加息导致的人民币贬值会进一步加剧大陆的资本外流，进而引发央行的进一步降准预期，又反过来加剧人民币的贬值。

3.加息引发的资本外流对中国股市始终是一个坏消息。不过，隐藏最深的隐患应该是给中国信贷杠杆带来的债务，如前表所述之外，加息还会影响大宗商品价格、新兴市场国家与美国的利差和汇率，继而传导到贸易和跨境资本流动，使新兴市场的国际收支状况恶化和偿还外债的压力激增并在一定程度上挟持了货币政策，从而引致经济危机。

4.最后也是最可怕的，美元加息对中国的房地产泡沫将是致命一击，因为人民币的不断贬值会使以人民币计价的资产泡沫加速破裂，尤其是中国房地产，泡沫一旦破裂，将会引爆地方政府债务、制造业不良贷款、影子银行等一系列原来蛰伏的危机，后果不堪设想。

虽是大概率事件也不是100%

虽然现在市场及机构都预测美联储必加息，但是谁又能100%的肯定未来的事情呢。设想一下，如果美联储不加息，那么这将是2016年最后的一只黑天鹅，市场必将被引爆。

金银将上涨，不过不会没有边际地暴涨。毕竟美联储让货币政策回归正常化是美联储的历史使命，美联储不可能永远实施宽松政策。如果美联储12月没有加息，但给市场注射升息预防针，为明年3月加息埋下伏笔，这一预期对美元有利，相反对金银不利。市场情绪的转化同样需要警惕，一旦不加息，短期美元将暴跌，但是美元总归有一定价值，同时不加息的利空不可能一直施压，也就是说，美元大跌之后有回调需求，届时金银将不可避免的承压，甚至可能诱发获利盘回吐，导致黄金白银价格出现“诡异的”下跌行情。

市场现在普遍认为美联储本次加息是板上钉钉，将加息25个基点，同时美联储很可能不希望看到美元快速升值，因此耶伦的发言将会“鸽派”，将强调未来加息步调将循序渐进。美联储主席耶伦的任期还剩下14个月，曾公开声讨耶伦的候任总统特朗普即将上任，因此预期耶伦将会继续坚持自己的方式前进。