文|云酒头条商业中心

又一家酒类大商准备告别新三板，启动港交所上市。

10月10日，名品世家（835961.NQ）发布公告表示，因公司战略发展需要，拟向全国中小企业股份转让系统申请在新三板终止挂牌。

“公司确实准备在新三板申请终止挂牌，下一步计划调整组织架构，为冲刺港股做好准备。”11日晚间，名品世家董事长、实际控制人陈明辉就此事向云酒头条予以回复。

2023年2月，山东泰山啤酒股份有限公司传出准备赴港IPO，募资2-3亿美元的消息；4月，珍酒李渡集团正式在香港交易所主板挂牌上市，成为港股白酒第一股。

结合此次名品世家回应，内地酒类企业不断赴港上市，其背后原因何在，又能否成为一种趋势？

冲刺港股进行时

2008年，名品世家酒业连锁有限公司成立，公司以特许经营为主，从事酒类连锁终端建设和营运，旨在打造酒类连锁优质品牌。2016年，名品世家成功在新三板挂牌上市；2017年-2019年，公司连续三年入选新三板创新层；2020年5月，进入精选层辅导期。

公司2022年业绩报告显示，期末公司加盟店、合作店数量已达1180余家，并已形成“线下店商+线上电商+跨界经营+老酒交易”等多元化的发展模式，成为国内为数不多的全渠道、多入口的酒类品牌服务商。

另据财报数据显示，2020-2022年，公司营业收入分别为10.2亿元/13.4亿元/10.5亿元，净利润分别为8533.8万元/1.22亿元/7941.1万元；2023年1-6月，名品世家实现营业收入6.3亿元，净利润5600万元。

根据港交所规定，主板上市公司业绩期最近一年，归属发行人股东盈利不低于3500万港元（约合人民币3268万元），且前两年累计盈利至少4500万港元（约合人民币4202万元），三个财政年度盈利总和不低于8000万港元（约合人民币7470万元），上市公司实控人和控股股东最近一年未变。上述条件，名品世家已经满足。

今年9月，中国平安证券（香港）有限公司总经理周弋邦一行到访名品世家并进行调研考察。名品世家官微显示，“公司在资本市场上的优异表现得到了平安证券香港及其集团的关注”。考察座谈期间，周弋邦向名品世家介绍了国内外资本市场状况和上市标准，表示“非常看好名品世家在新资本市场的表现”。

陈明辉表示，公司申请新三板终止挂牌，确实有进行组织构架调整，引入资金，启动港交所上市的打算，“新三板摘牌是第一步，相关工作将陆续推进展开。”

IPO难度加大、融资需求大，酒企寻找退出通道

近年来，多家新三板涉酒企业选择摘牌退出。

2023年6月，壹玖壹玖正式终止在新三板挂牌；2015年挂牌的酒仙网于2017年6月停止挂牌；2018年、2020年，葡萄酒企业太阳谷和原歌酒庄，也先后在新三板摘牌；再到如今名品世家申请摘牌，告别新三板的酒企不在少数。

作为中小企业重要的融资渠道，新三板一度在挂牌企业规范管理、扩大经营等多个方面发挥重要作用。但随着企业经营战略、规模等方面的变化，挂牌企业也望向了更多上市融资的渠道。

港交所便是其中之一。

2023年2月，证监会宣布启动全面实行股票发行注册制改革，有消息显示，白酒企业在A股IPO上市难度加大，而白酒正是酒类流通企业营收主力。海通证券分析，A股上市难度增加后，很多酒企将目光转投中国香港、新加坡等投资市场，但从可操作性看，香港地区是最合适的地点。

有专业人士表示，企业做到一定规模走向投资市场做大做强，这是很多公司的必然选择。目前，酒企扩大再生产和发展都存在融资需求，公司选择在赴港上市，打通融资渠道，这是酒企冲刺港股的主要需求。

另一方向，酒企在前期发展中为了快速成长，大都引进了资金和投资人，只有在投资市场登陆，投资人才有较好的获利退出通道，这可能是近年来众多希望登陆港股的重要原因之一。

由此看来，酒企选择在新三板摘牌后锁定香港股市，是诸多因素合力的结果，一定程度反映了酒企和市场的需求。

内地酒企登陆港股或成趋势？

内地酒企纷纷选择香港IPO，可以实现走向投资市场、募集资金、寻找退出通道等目标。另一方面，内地酒企登陆港股也要利弊分析，考虑各种因素。

海通证券相关研究员表示，与A股相比，港股市场估值偏低，内地酒企上市募资额度，可能会不如A股。另外在港股市场，机构投资人多市场化较高，香港联交所就是一个公开上市公司，股价暴涨暴跌的可能性不大。

有专家分析，目前港股中内地酒企较少，伴随内地酒企港股数量增加，上市公司很可能出现分化。在港股中，股价在一元以内的“仙股”不少，其市值很小，成交量较低，酒企不能抱有只要登陆港股，就“大功告成”的心态。

多位专业人士向云酒头条表示，内地酒企受登陆A股门槛较高等因素影响，未来赴港上市可能成为重要选择项并形成趋势。港交所作为机构，投资人较多、市场化很高，分化严重的投资市场，对公司业绩和可持续发展要求较高。

准备登陆港股的内地酒企，必须切实打好经营管理基础，不断提升企业竞争力，只有这样，登陆港股后才能受到投资者长期追捧，而不是昙花一现追求短期融资变现，真正实现企业稳健经营，健康发展。