记者 辛圆

国家统计局周三公布数据显示，今年第三季度，我国国内生产总值（GDP）同比增长4.9%，增速较二季度回落1.4个百分点。环比来看，三季度GDP增长1.3%，比二季度加快0.5个百分点。

三季度GDP远超预期。数据发布前，界面新闻采集的7家机构预测中值显示，三季度GDP同比增速为4.5%。

“经历了疫后初期波动之后，三季度更能反映中国经济的真实动能。总体来说，中国经济活力较强，特别是工业领域顶住了外需不济和地产下滑的影响，服务消费也取得较高增长。”经济学人智库高级分析师徐天辰对界面新闻说。

东方金诚国际信用评估有限公司首席宏观分析师王青指出，考虑到去年的基数因素，今年三季度中国经济修复动能较二季度明显转强。首先是经济本身存在自发修复动能，这在今年以来服务消费持续较快反弹中得到明显体现，并且这一态势在三季度得以延续。其次是稳增长政策持续加码，包括降息降准（存款准备金率）、专项债发行提速等在内的一系列政策措施有力提振了市场信心，带动需求回暖。

王青进一步表示，随着稳增长政策持续显效，加之上年同期增速基数下沉，四季度GDP同比增速有望达到5.5%，这意味着全年GDP增速将在5.2%左右，完成年初《政府工作报告》提出的全年经济增长5.0%左右的目标难度不大。

今年前三季度，按不变价格计算，我国GDP同比增长5.2%。国家统计局表示，总的来看，前三季度国民经济持续恢复向好，高质量发展扎实推进，为实现全年发展目标打下了坚实基础。

消费增速连续两个月回升

9月，各地不断出台促消费措施，组织开展各类促消费活动，加之节日效应提振，社会消费品零售总额同比增长5.5%，增速比8月加快0.9个百分点，连续两个月加快。

按消费类型分，9月份，商品零售同比增长4.6%，比8月扩大0.9个百分点；餐饮收入同比增长13.8%，比8月扩大1.4个百分点。

从主要商品来看，9月，增长最快的两类商品分别是烟酒类、体育和娱乐用品类，同比分别上涨23.1%和10.7%；增速最低的分别是文化和办公用品类、建筑及装潢材料类，同比分别下降13.6%和8.2%。

王青表示，尽管消费市场继续回暖，但9月居民消费价格指数（CPI）显示当前消费需求仍然不足，扣除食品和能源的核心CPI同比上涨0.8%，与上个月持平。“这显示当前消费修复动力有待进一步提振，政策空间很大。”他说。

徐天辰表示，随着年内长假结束，以及居民需求的周期性变化，四季度居民消费将在一定程度上从服务转向商品。”未来不妨将促消费政策范围进一步拓宽，不局限于汽车、电子、家居等少量品类，而是发放一些不限用途的消费补贴。“他说。

制造业韧性较强

1-9月份，制造业投资同比增长6.2%，增速较1-8月加快0.3个百分点，连续两个月回升。另外，9月，规模以上工业增加值同比增长4.5%，增速和上月持平。

王青表示，当前政策面对民营经济、民间投资的支持力度显著增强，重点支持科技创新、实体经济和中小微企业发展。从过往的历史经验来看，这些措施都会有效提振制造业投资信心。

从先行指标来看，9月，制造业采购经理人指数（PMI）时隔五个月重回扩张区间，其中，生产指数升至52.7%，创6个月新高。

财信研究院副院长伍超明也表示，受企业去库步入尾声、工业品出厂价格（PPI）降幅收窄以及政策支持等因素支撑，制造业投资将保持一定的韧性。

不过，他同时强调，制造业投资属于衍生需求，高度依赖于消费、地产、出口等终端需求，而需求不足尤其是地产和出口低迷，将限制制造业投资的回升高度。

王青也表示，接下来工业生产增速能否保持改善势头，主要取决于稳增长政策力度，以及居民消费修复和房地产市场的走向。

近期，针对监管部门出台了一系列工业领域的稳增长措施。比如，9月1日，工业和信息化部等七部门发布《机械行业稳增长方案（2023—2024年）》，提出力争营业收入平均增速达到3%以上，到2024年达到8.1万亿元；培育一批具有竞争力的中小企业特色集群和10个左右千亿级具有国际竞争力的产业集群。

同日，财政部、交通运输部等七部门发布《汽车行业稳增长工作方案(2023—2024年)》，其中提到，2023年力争实现全年汽车销量2700万辆左右，同比增长约3%，其中新能源汽车销量900万辆左右，同比增长约30%；汽车制造业增加值同比增长5%左右。

基建融资端面临三大“逆风”

尽管有新增专项债券加快发行的利好加持，但基建投资增速依然延续回落态势。1-9月，基础设施投资同比增长6.2%，增速较前8个月回落0.2个百分点。

东吴证券在近期发布的一份研究报告中指出，基建投资放缓压力主要源于基建融资端面临的三大“逆风”。首先是缺少去年同期政策性开发性金融工具“保驾护航”；其次是作为基建融资主要渠道之一的财政端面临较大压力，税收增长乏力，房地产低迷对政府性基金收入形成明显拖累；第三是在地方化债、信托暴雷的背景下，城投平台和影子银行等资金来源出现明显放缓，尤其是在城投平台资产回报率较低、依赖借新（债）还旧（债）的情况下，城投融资对基建资金的贡献度在急速下行。

徐天辰也表示，当前化解地方政府隐债的优先级较高，有可能会对基建投资有负面影响，但考虑到基建仍是稳增长的重要抓手，或需要中央层面增加资金安排。

王青预计，在四季度新增专项债发行进入“真空期”后，监管层有可能出台两项增量措施，一是灵活运用专项债限额空间，加发5000亿元左右专项债；二是上调政策性开发性金融工具额度3000亿元左右。

房地产市场尚未走出低迷

1-9月，全国房地产开发投资同比下滑9.1%，降幅比1-8月扩大0.3个百分点。

8月中下旬以来房地产支持政策明显发力，认房不认贷、降低首付成数、下调二套房贷利率、下调存量首套房贷利率等政策密集出台，重点指向需求端。不过，房地产市场尚未走出低迷。中指研究院公布数据显示，1-9月，百强房企销售总额同比下降10.3%，降幅比上月扩大1.7个百分点。

国家统计局数据也显示，1-9月，商品房销售额同比下降4.6%，降幅比1-8月扩大1.4个百分点；房地产开发企业到位资金同比下降13.5%，降幅较1-8月扩大0.6个百分点；房屋新开工面积同比下降23.4%，降幅较前8个月收窄1.0个百分点。

伍超明表示，虽然一系列刺激政策对房地产销售和投资有一定的带动作用，但销售好转的幅度和持续性面临多重制约，房企资金压力缓解程度或有限。加上前期销售低迷、开工下行、拿地偏弱等因素，预计四季度房地产投资将延续负增长态势。

徐天辰也表示，虽然需求侧放松措施对9月楼市成交有所提振，但行业整体收缩的局面没有改观。回款持续不力、融资渠道不畅也对房企后续拿地投资产生影响，房地产投资的负增长可能贯穿整个2023-24年。