作者：孙静哲

央行表示，表外理财纳入宏观审慎评估广义信贷指标的事实条件已经具备，央行在明年一季度评估时正式将表外理财纳入信广义信贷范围，以合理引导金融机构加强表外业务风险的管理。具体表现为表外理财资产扣除现金和存款等之后纳入广义信贷范围，纳入后广义信贷指标仍主要以余额同比增数进行考核。

防范金融风险 引导资金脱虚入实

央行此次政策的出台，主要是防范银行规模的扩张，对银行表外理财的“冲动”起到抑制作用。

我们知道MPA央行宏观审慎评估体系出来之后，对于银行表内业务会进行打分、评判、风险评估体系。但是银行普遍会有一些影子银行、资金池、理财方面的业务，这属于表外业务，不在表内监管范围内。

根据银行的属性来看，本身在银行账上的资金就比较多，本来是可以投房贷的，但是目前降温比较明显，从中央经济工作会议中我们也可以看到明确加强房地产的调控，因此大量的钱趴在银行账上的资金需要委外业务。这样就会使银行对于实体经济特别是中小企业的投入力度还不强。

所以说明纳入广义信贷监管之后，管理层对于银行风险的管控力度会加强，总的来是管理层正在对市场加强金融监管，防范金融风险，无疑是引导资金脱虚入实的方针政策的贯穿。

银行业要变天？

前三季度央行统计数据来看，银行理财资金有26万亿左右，表外理财有20万亿，这其中包括委外、理财产品、投向债券等固定收益类产品偏多，尤其是投资债券规模非常大，如果是按照这样重新评估体系纳入广义信贷范围来执行，不管是全国性的区域银行、地方性的区域银行、还有一般集中银行都会产生很大影响。

银行的信贷增速与M2有一个比值，全国性金融机构信贷增速在M2基础上允许增加20%，区域性的金融机构允许增加22%，一般性的金融机构允许增加25%，如果这些金融机构广义信贷增速超出规定的比例，央行会对其进行处罚，提高其存款款准备金率，这就意味着银行的放贷指标会减少。除了国有五大行之外，一般中小银行都存在信贷增速过快的现象。

对于五大行来说，信贷增速比较稳，但是城商行、区域性银行为了业务规模扩张，信贷增速会比较快，一旦信贷收缩，会对自身业绩产生一定影响。

整体来看，银行在2016年利润增速可能已经达到高峰，此后每年利润增速同比下滑的几率会比较大，从而导致估值下降，所以好多机构对银行股会有隐忧。我们看到在实体经济放缓的大环境下，很多商业银行减少网点，以便压缩成本。目前A股已经有很多城商行上市融资，他们的日子会好过一些，但是那些未上市的银行或许会面临着兼并收购的风险。