【界面VIP点评】

本次提价涉及产品主要是贵州茅台最为核心的飞天茅台系列产品，包括核心大单品飞天53%vol500mL贵州茅台酒、五星53%vol500mL贵州茅台酒，以及飞天同系列的其他毫升规格产品，例如飞天53%vol50mL贵州茅台酒、飞天53%vol50mL贵州茅台酒(1×5)、飞天53%vol200mL贵州茅台酒、飞天53%vol375mL贵州茅台酒、飞天53%vol1L贵州茅台酒等。

本次提价最为受益的自然是贵州茅台本身。本次提价是公司时隔6年后的再度提价（前次于18年初提价18%）。以核心大单品飞天茅台（俗称普茅）为例，其原出厂价为969元，根据约20%的提价幅度，上调价格在200元/瓶左右，本次调整后出厂价格约为1169元/瓶。贵州茅台也在公告中明确表示此次价格调整将会对其经营业绩产生一定影响。

本次提价不是简单的利润影响20%。由于提价将于11月1日开始执行，将对公司今年四季报产生直接影响，更大的影响是即将到来的白酒传统旺季春节！

从业绩角度来看，目前飞天和五星茅台的全年配给在1.7万吨左右，扣除税金及所得税影响，预计对2024年净利润增量贡献在50亿元左右，提升公司净利润幅度在5%左右。

对于市场更为关心的市场价影响有限。目前飞天茅台（散）市场价格在2900元/瓶左右，本次出厂价的提升更多的是影响茅台传统经销商的利润。传统经销商原先拿货价在969元/瓶，在经过1499元/瓶的转手之后，再按市场流动价进行售卖。如今贵州茅台出厂价的上涨势必挤压经销商的利润。对于市场价来说，短期将会受出厂价刺激出现一部分上涨，但中长期来看，决定市场价的是供需而不是出厂价。