界面新闻记者 | 邹文榕

A股三季报披露完结，保险资金又有哪些调仓动作？

Wind显示，三季度，766家上市公司前十大流通股股东中出现险资身影。在剔除国寿集团对中国人寿，中国平安集团对中国平安的持股后，截至三季度末，险资整体持仓股数683.13亿股，持仓市值6429.61亿元，分别较二季度增长16.75亿股和204.90亿元。

持仓市值方面，与二季度相比，前9排名纹丝未动，险资持有市值均在百亿之上。邮储银行（601658.SH）代替保利发展（600048.SH）新晋第十。截至三季度末，险资持有邮储银行市值已达91.92亿元。

邮储银行的加入进一步提升了银行股在险资“眼中”的地位。截止三季度末，险资持仓市值排名前十的个股中，银行股已增至7席。在此期间，险资对其余6只银行股均未进行减仓操作。

与此同时，今年三季度，贵州茅台（600519.SH）也重拾险资青睐，跻身险资重仓个股第12位。三季度，“中国人寿保险-传统-普通保险产品”加仓贵州茅台442.17万股。

Wind显示，过去三年，“中国人寿保险-传统-普通保险产品”曾相继于2021年一季度、2021年中报、2023年一季度和2023年三季度出现于贵州茅台前十大流通股股东，平均持股数量为427.68万股，以对应区间的贵州茅台均价1853.39元/股估算，中国人寿持有贵州茅台成本高达79.27亿元。

而包括贵州茅台在内，三季度，共计387只个股获险资增持。其中，61只个股买入数量在1000万股之上，中国电建（601669.SH）、北京银行（601169.SH）、中国外运（601598.SH）和中国石化（600028.SH）四只个股买入数量均在1亿股之上。

需关注的是，结合三季度险资增持个股及报告期内个股相对应的区间涨跌幅度看，前二十只获险资大手笔增持的个股整体抗跌，且不乏涨幅明显个股，而险资买入数量处于腰部及以下的个股期内跌幅明显。

例如，三季度获险资增持股份量前20个股中，12只个股三季度涨跌幅收正。其中，11只个股涨幅超5%，7只个股涨幅超10%。

涨幅超10%的7只个股中，交通运输板块独占3席，招商南油（601975.SH）、招商轮船（601872.SH）和粤高速A（000429.SZ）三季度涨幅分别达到15.38%、11.05%和13.20%。

有色金属板块的神火股份（000933.SZ）录得前20名单中三季度最大涨幅31.38%。wind显示，报告期内，“中国人寿-传统-普通保险产品”新进神火股份流通股股东第7位，期内合计买入数量3816.37万股，占后者流通A股比例达1.7053%。

而买入量前四的个股中，中国电建（601669.SH）和中国石化（600028.SH）报告期内仅微跌4.84%和2.4%，但却分别获险资买入5.43亿股和1.16亿股，背后险资分别为“太平资产（太平人寿保险-传统-普通保险产品）”和“中国人寿-传统-普通保险产品”。

北京银行（601169.SH）和中国外运（601598.SH）则分别录得区间涨幅7.14%和6.65%；同时排名险资增持股份数第五名的陕西煤业（601225.SH）三季度涨幅高达14.61%。

Wind披露，近10年来，招商局仁和寿险首次跻身陕西煤业十大流通股股东之列，同时这也是今年以来唯一一家买入陕西煤业的险资。

中泰国际策略分析师颜招骏向界面新闻分析，由于险资的负债端久期长，为了产生足够的现金流支持保单持有人的责任，因此资产与负债的久期要匹配。险资大部分资产都会投资到定息产品，而权益类则会选择高分红、高股息，股价及公司表现较稳定的企业投资。

Wind统计，今年三季度，邮储银行、中国石化、北京银行以及建发股份（600153.SH）前三季度归母净利润均在百亿元之上，且建发股份归母净利润同比增长率高达239%；此外，在分红情况上，陕西煤业股息率（近12个月指标，下同）达到了12.10%，建发股份、中国石化、北京银行以及邮储银行股息率也均在5%以上。

三季度险资减持个股情况方面，报告期内，共计181只个股遭险资整体减仓。其中，28只个股险资整体“坎仓”超1000万股，工商银行（601398.SH）、长江电力（600900.SH）和中国电信（601728.SH）险资减持股份数则分别达到2.08亿股、1.95亿股和1.40亿股。

不过，截至三季度末，“平安人寿-传统-普通保险产品”仍持有长江电力9.88亿股，整体持仓市值219.75亿元，位列市值榜第6；此外，“中国人寿-传统-普通保险产品”仍手握6.42亿股中国电信，整体持仓市值37.19亿元。

另值一提的是，三季度，险资仍在密集减持地产个股，包括保利发展（600048.SH）、金地集团（600383.SH）和万科A（000002.SZ）分别遭遇险资减持6033.68万股、4495.58万股和4355.10万股，三只地产股由此也入围了险资减持榜前20。

Wind统计，报告期内，房地产板块二级市场有所回暖，期内收涨4.01%，位列申万一级行业涨幅榜第5名，从而给了险资得以解套“回血”的机会。