界面新闻记者 | 张晓云

持续震荡的市场里，投资者应该怎么做？在余额宝推出的第十年，投资者的配置意识开始觉醒。蚂蚁财富平台的调研数据显示，7成用户有配置意愿，但不懂如何合理操作。

11月1日下午，蚂蚁财富平台宣布升级“三笔钱”工具，对第三笔“投资增值”的钱首创了量化目标配置法“小目标”，对投资目标进行拆解和量化，让配置过程有指引、有追踪，助力投资者做更科学合理的资产配置。

什么是“三笔钱”？简单的来说，可以用“攒一笔、留一笔、投一笔”来概括，分别对应灵活取用、未来保障和投资增值三部分。它是一种智能化、个性化的配置工具和方法，基于投资者的个人目标和风险偏好，定制包含流动性、子女教育、养老、保障、保值增值等在内的全方位规划。

以第三笔“投资增值”的投资为例，支付宝APP此次升级了量化目标配置法“小目标”，对投资目标进行拆解和量化，让配置过程有指引、有追踪，这背后是结合用户持仓进行超大规模、多目标的实时运算。

蚂蚁基金数据显示，第三笔钱需经历18亿次计算后，从人均1万个方案中，选出适配度高的配置方案。理论上的最优路径未必适合用户实际操作。因此，蚂蚁财富使用AI算法优化最优路径，形成一条用户可操作、可执行的路径。

事实上，“三笔钱”的理念对于专业人士来说并不新鲜，其主要有三个特点：科学专业、专属定制和智能计算。

在科学专业方面，“三笔钱”结合了原诺奖经典“生命周期理论”和北大研发的“世代交叠模型”，共同创建了跨资产配置的顶层分配模型。

“依托智能科技，金融服务走向更个性化，更有深度和包裹感。”蚂蚁财富副总经理郑艳兰认为，震荡行情下如何提升投资者收益体感，配置是解题的关键，需要持续鼓励配置、选品和长期持有的理财观念。

那目前投资者的资产配置情况如何？据郑艳兰介绍，从蚂蚁财富用户理财习惯看，不少用户的表现较为极端。例如全部放在余额宝上不敢冒风险非常保守，或者全部投资权益型产品非常冒进，从而在股市下行阶段遭遇资产大幅回撤，这样的体验非常差，也不利于投资者形成长期持有的理财习惯。

北京大学经济学院的《中国居民人生周期财务规划报告》中也提到，目前中国家庭金融投资组合的风险分布呈“U”型，保守型家庭和冒进型家庭较多，这不利于个人生命周期内的效用最大化。

据华安基金基金组合投资部总监陆靖昶介绍，截至9月30日的数据显示，华安基金有股债配置行为的投资者中，有近40%的用户股债配置中债券类占比达到9成以上，20%的用户配置中股票类占比高于9成。也就是说，投资者倾向于大量配置股票或大量配置债券，仍未能实现均衡配置。

从金融角度看，单一资产具有“不可能三角”，即低风险、高收益、高流动性无法做到既要、又要、还要。

北大经济学院副院长锁凌燕认为，在成熟市场，资产配置决定了90％以上的回报。她建议个人投资者需要进一步强化配置观，提升配置力，行业也应合力构建便捷、高效、可靠的支持性金融服务体系。对于年轻人来说，更要形成恰当的负债管理。

震荡行情之下，均衡配置投资成为抵御风险的重要方式。蚂蚁财富平台数据显示，配置均衡的用户，投资收益体感更好。截至2023年上半年，配置均衡的用户相较欠缺配置的用户，收益率提升88%，最大回撤平均降低6%。

对此，郑艳兰表示，“三笔钱”工具希望能够有不同的对话体系。例如一个严谨审慎的用户，会用图表方式去讲解其中的道理，而一个初入理财大门的新用户，会用举例子方式让他更好理解，多种不同表达方式共同构成了多元沟通的基础。

郑艳兰表示，大众理财正迈向大众配置的新阶段，蚂蚁财富愿意和行业一起推动理财从更普惠到更健康。