文 | 杠杆游戏 张银银

编辑 | 欣欣然

2023年11月9日上午，小鹏汽车董事长、CEO何小鹏微博发文感谢余承东（华为常务董事、终端BG CEO、汽车智能解决方案BU董事长），称其早上与余承东就技术路线进行了探讨，对余承东的建议和大度表达了感谢，并感慨“有时候误会后更容易成为好朋友”。

何小鹏还说：

之后，我们会一起努力引领智驾科技创新，共赢智能电动汽车新时代。也感谢大家的关心，感谢老余! ​​​

不少网友评论称“剧终了”。由何小鹏发起，余承东接力掀起的AEB大论战，似乎画上了句号。也有人说，何小鹏是认怂了，在相关网友的测试中，小鹏汽车这方面似乎不够给力。

截图来源|何小鹏微博

此前，11月初，何小鹏在接受媒体采访谈及AEB时称，“第一，大部分人可能从来没有碰过AEB。第二，友商讲了AEB，我认为99%是假的，它就是造假，那些宣传都不是公司官方发布的，全是来自小视频。我们的人也去问了，它的AEB根本不能开，路上误刹车的情况太多了。”

随后，余承东在朋友圈强势回应，“居然有车企的一把手还根本没有搞懂。”他表示，“一些人根本就没有搞懂AEB为何物！跟有人说智能驾驶就是忽悠，几乎如出一辙！”

接着11月4日晚间，何小鹏在朋友圈发文，似乎再一次回应此事：“我最近评价了一个行业乱象，结果行业没急，非行业的倒急了，不知道他急什么。”

网友吃瓜非常开心，后来越来越多汽车圈大佬加入了AEB论战。

AEB论战，让小鹏汽车、问界汽车，其他车企大佬都收获了大量关注，相关媒体也获得了流量，似乎都是赢家。而面对这样的专业问题，不少普通人的情绪被调动起来，当了大佬们的路人甲。

这事既然是小鹏汽车方面掀起的，本周的“杠杆观车”就谈谈以技术示人的小鹏汽车今年咋样了。

1、前10月销量跑输大盘

刚刚过去的2023年10月，小鹏汽车销量可以说扬眉吐气了一把。当月小鹏汽车交付20002辆新车，创下了月度交付新纪录——环比增长31%，同比增长292%。本月的强劲表现展示了小鹏汽车连续第9个月的增长势头。

具体来看，这个10月，共交付8741辆小鹏G6，小鹏汽车说，成为20万元至25万元价格区间内最畅销的电动SUV。

借助良好势头，2023年10月24日，小鹏汽车举办了2023科技日活动，管理层在活动中公布了其全栈、行业领先的XNGP智慧辅助驾驶系统的最新量产落地计划。小鹏汽车计划在年底前将无

高精地图区域城市导航辅助驾驶功能扩展到50个城市。

同时，一项新的ADAS功能——AI代驾功能，将在2023年底前向部分客户提供，计划在于2024年实现全国覆盖。

此外，小鹏X9在年度科技日活动上首次亮相，这是一款以星际飞船为灵感的大型7座MPV，

具有极具未来感、创新性和科技感的外观设计。

作为基于SEPA2.0“扶摇”架构下打造的旗舰车型，小鹏X9将在2023年11月举办的广州车展上展出。

2023年前10月小鹏汽车各月份交付量

吹了这么多，遗憾的是我们会发现，2023年以来，交付破万辆的月份迄今只有4个月，整个2023上半年，小鹏汽车单月交付量就没有超过1万辆过。

当然，我们知道，小鹏汽车2023年经历了很多，比如产品的升级换代，而这样的趋势其实2022年后半段就已经开始出现。

比如上文杠杆游戏写了2023年10月小鹏汽车的同比高增长，那么其实意味着2022年同期数据不好。我去找了一下数据，2022年10月，小鹏汽车仅仅交付了5101辆车——是的，没有看错，就是这么低，2023上半年的不景气，其实就是来源于此。

而早在2021年10月，小鹏汽车单月交付量就已经过万辆。于此，我们可以看到2022后半段到2023年上半年，小鹏汽车的困难。

不容易的是，2022后半段、2023年开篇，小鹏汽车销量触底后，逐步开始反弹，如上文所述，迄今实现了连续9个月的环比交付量增长。

2022年10月小鹏汽车交付量

如上图，我们会发现，因为2022年的前半段给力，在2022年10月时，小鹏汽车年度交付量超过10万辆，当时这个数据已经超过了2021全年。

总的来说，2022年，小鹏汽车是风光的。

2023年前10月，小鹏汽车交付10万辆左右，略低于2022年同期。根据乘联会综合预估，杠杆游戏注意到，2023年10月新能源乘用车厂商批发销量89万辆，同比增长32%，环比增长7%。今年1-10月初步测算批发680万辆，同比增长36%。

其实2023年到现在，新能源乘用车的销量增速已经明显降低了，但是即便如此，前10月小鹏汽车交付量轻微负增长，更是大大跑输了大盘。

希望最后2个月，小鹏汽车可以追上来一些。

2、2023上半年经营数据自然不好看

截至2023年6月末，小鹏汽车交付量为41435辆，较2022年同期的68983辆减少39.9%。

2023上半年，小鹏汽车录得营收91亿元左右，较2022年同期的148.9亿元减少38.9%。你还别说，这幅度基本是相同的。

其中，汽车销售收入为79.4亿元左右，较2022年同期的139.4亿元减少43.0%。

按年下降主要是由于汽车交付量减少及新能源汽车补贴终止所致。

尽管汽车销售部分的收入大幅下滑，杠杆游戏注意到，2023上半年录得的服务及其他收入为11.6亿元，比2022年同期的9.5亿元上升21.4%。还不错。

按年增长主要由于零部件及服务销售额增加，与累计汽车销售增加一致。

销售下滑，小鹏汽车的成本自然还是减少了的。比如2023上半年，销售成本约92.3亿元，较2022年同期的131.7亿元减少29.9%。

但是销量少了，单位成本始终无法降低，那么2023上半年，小鹏汽车的毛利率为-1.4%——没有看错，再次回到负值。2022年同期，该数字为11.6%。

其中2023上半年小鹏汽车的汽车毛利率为-5.9%，2022年同期有9.7%。

按年减少乃由于(i)与G3i有关的存货减值及存货採购承诺亏损，对截至2023年6月30日止六个月的汽车毛利率产生了2.5个百分点的负面影响；及(ii)销售促销增加及上述新能源汽车补贴届满所致。

毛利率负的，净利润自然也是负值。杠杆游戏注意到，2023上半年，小鹏汽车净亏损51.4亿元，当然了2022年同期自然也是亏损的，当时为亏44.0亿元左右。

截至2023年6月末，小鹏汽车现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款为337.4亿元，2022年末该数字为382.5亿元。

值得注意，中报披露，期末现金、现金及等价物、受限制现金117亿元左右。2022年末，该数字为93亿元左右。

总的来说，钱还是有，亏得起。

2023上半年，小鹏汽车研发开支为26.6亿元，2022年同期为24.9亿元，上升7.1%。小鹏汽车认为，其在扩展产品组合以支持未来增长时，与新车型开发相关的开支增加。

同时，杠杆游戏注意到，2023上半年小鹏汽车的销售、一般及行政开支29.3亿元，较2022年同期的33.1亿元减少11.4%。

3、小鹏大众“结婚”，互相取暖

面对2022下半年以来的经营压力，小鹏汽车当然做了很多努力。

比如小鹏汽车与滴滴建立战略伙伴合作关系，拓展A级智能电动汽车领域。2023年8月27日，小鹏汽车宣布与全球领先的移动技术平台DiDi Global Inc.（“滴滴”）建立战略伙伴合作关系，加速智能电动汽车及技术的普及。

当然最重磅的，整个2023年夏天，大概也是汽车行业最劲爆的消息，小鹏汽车和大众汽车“结婚”。

小鹏要变“大鹏”了，大众要有“小众”了？

7月26日，小鹏汽车、大众汽车集团共同宣布，双方就战略技术合作签订框架协议，同时，大众汽车集团对小鹏汽车进行战略少数股权投资签订股份购买协议。

小鹏汽车将以每ADS(*) 15美元的价格向大众汽车集团发行约占交易完成后4.99%的A类普通股，总值约7亿美元。

在战略技术合作方面，小鹏汽车和大众汽车集团，将基于各自核心竞争力和小鹏汽车的G9车型平台、智能座舱以及高阶辅助驾驶系统软件，共同开发两款B级电动汽车车型，以大众汽车品牌在中国市场销售。相关车型预计将于 2026 年开始投产（即 “SOP”）。

此外，双方还将在多个领域探索其他潜在的战略合作，包括未来电动车平台、软件技术和供应链方面的合作。

当然，股份发行将取决于惯例交割先决条件的达成，包括适用的监管审批。

我们知道，从2022下半年以来，小鹏汽车的销售遇到压力，近几个月有一定反弹；同时大众汽车在中国的日子，不用杠杆游戏说，远不如过去，特别在电动车领域表现相对较弱。

从最新披露信息看，小鹏汽车和大众汽车的接触实际已经有一段时间。此次联姻，能否激起市场火花，谁先在新能源智能汽车领域获得新生？

上文杠杆游戏写过，小鹏汽车2022下半年以来销售承压，跑输大盘，从新势力销冠到跌出前3；不仅如此，亏损扩大，真是够悲催的。

尽管近期销售转好，但行业白热化，新势力的先发优势已然不在，白刃战早已开始。小鹏汽车如何破局，依旧在路上，甚至可以说最近1、2年就是生死之战。