截至2023年11月16日13:02，中证消费电子主题指数(931494)下跌1.26%。消费电子ETF(561600)盘中震荡回调，最新报价0.7元，换手率6.19%，盘中持续溢价频现，备受资金关注。

从资金净流入方面来看，消费电子ETF近3天获得连续资金净流入，最高单日获得212.21万元净流入，合计“吸金”422.97万元。

图片来源：Wind，截至2023年11月16日

从2021年下半年开始，受公共卫生防控和全球经济下行的影响，消费者的消费信心较为萎靡，使得智能手机市场景气度持续走低。公共卫生防控、经济下行是外部诱因，创新乏力是换机周期拉长的症结所在。此时，这两个驱动因素正在迎来转机。

首先是需求层面，手机等下游多个消费市场需求复苏迹象，也在更多消费电子行业上市公司公布的2023年三季报中得到了市场印证。根据相关公司日前发布的2023年三季报业绩，均超预期，今年第三季度联发科手机业务收入环比增幅达19%，手机芯片龙头公司高通手机业务收入超公司前期指引，同时两家手机芯片厂商预计2023年第四季度手机业务收入增速将进一步加快。

我国消费电子产业规模持续扩张，创新能力不断提升，品牌建设成效显著。下一步，工业和信息化部将加快培育先导性和支柱性产业，推动新一代视听技术、虚拟现实产业发展，带动内容、计算、存储、显示等产业链整体升级，加快新技术在重点行业领域融合创新发展，激发信息消费潜力。

消费电子行业涵盖了广泛的产品领域，包括智能手机、平板电脑、电视、音频设备、游戏机等。这些产品不仅满足了消费者日常生活的需求，还代表着时尚和科技的最新发展。在发达国家，消费电子产品已经成为人们生活中不可或缺的一部分。而在发展中国家，随着经济的发展和消费者购买力的提升，消费电子产品市场也呈现出快速增长的态势。

从供给端看，产品升级和价格促销对消费电子产业的提振提供了助力。厂商一方面在通过新品迭代和产品升级进一步促进需求，另一方面也在借助促销做价格竞争。

同样感受到复苏暖意的还有上游的半导体厂商。为安卓机型供应射频芯片的上游供应商卓胜微，在今年第三季度实现营收14.09亿元，创下了季度新高，营收同比增长80.22%，环比增长47.71%。

在科技创新层面：受AI技术创新赋能，消费电子板块将迎来创新周期的拐点，随着下半年各创新产品发布，供给端换机复苏，或将加速消费端修复。消费电子板块估值稳步上升，侧面印证行业板块逐步迎来上升行情。

2024年消费电子有望迎来小复苏周期。考虑到上述两种换机驱动因素，经历了两年的弱换机周期，尤其是今年出货量预期下降至11亿部以内，从当前AMOLED屏、锂电池等零部件的生命周期看，当前保有的智能手机中，性能无法满足消费者“硬性”要求的手机占比越来越高，所以展望2024年，即使仍没有杀手级硬件创新和软件应用推出，智能手机出货量仍有望迎来个位数增长的弱复苏周期。

消费电子ETF（561600），场外联接（A类：015894，C类015895）。