文｜时代财经 王言

80后、90后成长记忆中的乐百氏AD钙奶要重出江湖了。

据行业媒体“食品板”报道，从9月中旬起，乐百氏已经开始着手AD钙奶的复产事宜，将沿用此前经典的配方和造型。截至目前，乐百氏AD钙奶已进入产品和口味测试阶段，同时确定了AD钙奶的包装模具。

关于AD钙奶复产一事，时代财经致电乐百氏方面，但电话一直未能接通。乐百氏天猫旗舰店客服对时代财经表示，目前还未接到AD钙奶上架的通知。不过，在各大社交平台，乐百氏曾对网友回应称，“正在紧锣密鼓地重启AD钙奶，敬请期待。”而在乐百氏官网，关于AD钙奶的产品介绍一栏也标出了“敬请期待”的字样。

和大白兔、健力宝、太子奶等品牌一样，乐百氏是许多80后、90后的童年回忆。但在经历过两次“卖身”后，乐百氏高光不再，其产品线不断收缩，先后剥离了AD钙奶、瓶装水等业务，最终只剩下桶装水业务独自支撑业绩。

近年来，乐百氏开始发力瓶装水产品，同时推出气泡水、椰汁等新品，却依旧未能借助情怀重回大众视野。如今重启AD钙奶，乐百氏又能否东山再起？

两度“卖身”

1989年，来自广东中山小榄的何伯权创立了饮料品牌乐百氏。据新京报报道，上市之初，乐百氏采用朴实的营销打法，在1989年到1997年短短8年时间，销售额由几百万元上升到15亿元。

在众多产品中，乐百氏瓶装水与乐百氏AD钙奶冲到市场前端，其中，AD钙奶等乳酸菌产品更在全国城市居民消费品调查中连续六年(1993-1998年)市场占有率居同类产品第一位。乐百氏也成为一度成为娃哈哈、农夫山泉等品牌的强劲对手，一时风光无两。

但此后，面对激烈的竞争，乐百氏开始走下坡路，营收停滞不前，这也让何伯权产生了引入外资的想法。

转折发生在千禧年。2000年3月，外资巨头达能集团以23.8亿美元(结合当时汇率，约合人民币197亿元)的对价一举收购乐百氏92%股权，成为乐百氏最大股东，何伯权及合伙人则仅占3%股份。

但这场“联姻”并未能帮助乐百氏找回昔日辉煌。被达能收购后，乐百氏不仅没有借势扩大市场，反而逐渐沦为弃子。

在收购乐百氏之后，乐百氏的酸奶、牛奶等多个业务板块被逐渐剥离，最后只剩下饮用水业务。2001年，以何伯权为首的五位乐百氏元老先后出局，此后的5年时间，乐百氏先后更换4位总裁。2006年，达能开始大规模对乐百氏进行“架构调整”。

达能也曾公开反思，表示在乐百氏的问题上犯下了错误。2007年，时任达能亚太区总裁的范易谋表示，在乐百氏事件中，达能得到的最大教训是，在未来的合作中，文化的融合是最重要的。他认为，乐百氏之前太过于依赖个人的领导，这样并不利于其发展。

有行业人士曾告诉时代财经，在被达能收购前，乐百氏的主要收入来源是以AD钙奶为代表的乳酸奶及瓶装水业务，而相关市场推动也依赖何伯权等元老的个人关系，多需要他们亲自出面站台。

此后，乐百氏进入漫长的调整期。2013年乐百氏从原来的“乐百氏（广东）食品饮料有限公司”更名为“乐百氏（广东）饮用水有限公司”；2016年，达能将乐百氏品牌及位于广州、北京、天津、成都、重庆和中山的6家乐百氏工厂整体出售给盈投控股有限公司（下称“盈投控股”）。对于出售原因，达能方面当时称，是为在中国市场建立强健、可持续发展的业务模式。同时公司调整了在中国市场的饮用水战略，聚焦天然矿泉水业务。

目前，乐百氏的实控方依然为盈投控股。天眼查显示，目前乐百氏（广东）饮用水有限公司的大股东为盈投控股，持股比例为51%，此外，深圳嘉年实业股份有限公司、深圳市前海富荣资产管理有限公司分别持股39%和10%。

相较于乐百氏的落寞，创始人何伯权则迎来事业发展的第二春。2003年，何伯权在广州创立今日投资有限公司，先后投了7天连锁酒店、诺亚财富、喜茶等明星项目，转身成为一名小有名气的投资人。

2018年，何伯权在向媒体谈起乐百氏“卖身”时曾提到，“企业就是一个商品，做出来就是要变换成价值，至于卖不卖、舍不舍得，应该看到价值。”

重回市场

两度“卖身”后，如今饮用水业务被乐百氏寄予厚望。

乐百氏官网显示，其主要产品是包装水与桶装水。2019年，乐百氏耗资数千万元上线一次性包装水生产线，开启饮用水升级。此外，目前乐百氏在全国共布局了六大水源地，其饮用水产品包括桶装水、纯净水、矿泉水等。

不过，目前国内瓶装水行业格局稳定，农夫山泉牢牢占据头把交椅，其他品牌很难再获取更多份额。即便AD钙奶重出江湖，乐百氏要想再铸辉煌，也不是一件容易的事。

食品产业分析师朱丹蓬对时代财经分析称，中国饮用水市场高度集中，饮用水又是一个极其依赖规模效应的品类，缺少足够的销售规模就无法降低成本，这也让乐百氏难以与农夫山泉等巨头竞争。

“从乐百氏的大本营广东市场来看，其发展进程非常缓慢，除了针对B端市场推出定制水产品之外，乐百氏的曝光率极其有限。AD钙奶所属的乳酸菌饮品这一品类的受众依然广泛，但乐百氏需要重新整合经销商网络后再进行推广，难度较大。”朱丹蓬说。

眼下，乐百氏遇到了一个翻盘的好时机。随着国货翻红潮的到来，一众老牌国货迎来了高光时刻，重新获得了大众的关注。在乐百氏的抖音和微信视频号，也有不少消费者不断喊话，要求AD钙奶回归市场。

不过，在经历两次“卖身”后，沉寂多年的乐百氏已错失了最好的发展机遇，想要重返昔日辉煌，依然任重道远。