离岸人民币兑美元短线走高约200点，涨破7.2关口，现报7.2063，为今年8月以来最高水平。截至目前，恒生指数涨幅扩大至0.92%。港股医药ETF(159718)震荡翻红，成分股康诺亚-B(02162)上涨4.41%，国药控股(01099)上涨3.32%，诺辉健康(06606)上涨2.99%，荣昌生物(09995)上涨2.74%，药明康德(02359)上涨2.63%。

图片来源：Wind，截至2023年11月20日

11月17日，医保谈判正式启动。2023国家医保谈判在北京全国总工会国际交流中心拉开帷幕，本次医保谈判将持续4天。此次国谈共168个药品进入谈判竞价环节，为历年来品种最多的一次，涉及肿瘤、罕见病、慢性病等领域，其中包括148种谈判药品和20种竞价药品。预计于12月初公布今年医保目录调整结果，并从明年1月1日起执行新版目录。

早在今年7月，国家医保局在广泛征求各方面意见的基础上，调整并公布了《谈判药品续约规则》及《非独家药品竞价规则》。其中《谈判药品续约规则》中对续约品种的支付环境降价幅度表述较为温和，有利于临床需求旺盛的大单品、纳入医保的长期品种后续持续放量。长期看，也有望提高大单品的销售峰值。《非独家药品竞价规则》有望改善非独家药品的竞价环境，避免恶性竞价，有利于临床需求旺盛的非独家药品不断放量。因此本次医保谈判有望推动临床需求旺盛的独家/非独家品种、纳入医保的长期品种持续放量及销售峰值提升，看好创新药及产业链公司投资机会。

港股医药ETFF(159718)跟踪的中证港股通医药卫生综合指数（930965.CSI）从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本，囊括港股医药龙头，70%权重集中在创新药产业链。

展望后市，随着美国劳动力市场降温，市场预期美联储加息周期进入尾声，转而进入降息通道，对港股的刺激也会比A股更大。此外相关部门正在调整创新药的定价政策，医保局未来将围绕药品的全生命周期来制定医药价格的形成机制，这意味着，在创新药上市初期，对其将采取较为宽松的定价策略。相比A股医药板块，港股医药权重集中在高弹性的创新药产业链，叠加港股估值修复逻辑，潜在弹性更佳，相关产品港股医药ETF(159718)及其联接基金(A类:019598,C类:019599)。