界面新闻记者 | 张晓艺

界面新闻编辑 | 牙韩翔

在集合店的兼并浪潮中，良品铺子还是决心单打独斗。它在投资者交流会上表示，目前其平价副牌“零食顽家”重点聚焦湖北市场，规划今年新开店500家。

“零食顽家”是良品铺子于2022年下半年，为拓展下沉市场而推出的连锁零食店品牌。不同于走偏高端路线、售卖贴牌零食的良品铺子门店，零食顽家打出“便宜才是性价比”的口号，主要售卖第三方品牌产品。

据官方最后披露的数据，截至10月13日，零食顽家湖北省门店数超300家，月度开店数量超50家，加盟商二店率达68%，新店开店成功率95%，已基本覆盖湖北省全域。而良品铺子在今年年中的业绩会上曾表示，目前零食顽家的整体利润率处于持平状态。

投身零食集合店业务，良品铺子的目的是突破增长瓶颈。

其财报显示，2020年至2022年，良品铺子总营收由78.94亿元增至94.40亿元，增速分别为2.32%、18.11%和1.24%，这与前几年20%左右甚至超30%的增速相比明显放缓。

进入2023年，良品铺子净利润更是一路下滑。最新财报显示，良品铺子前三季度营收同比下降14.33%，归母净利润同比下降33.43%。

在这一压力下，良品铺子盯上了零食集合店。

在推出“零食顽家”之外，2023年4月，良品铺子通过投资4500万元获得了赵一鸣零食3%的股份。不过半年后，它即宣布拟以总计约1.05亿元人民币的价格转让所持股权。

此次入股零食集合店，更像是一次资本投资。良品铺子出售股份后，预计产生约6000万元的投资收益。关于转让股份的原因，良品铺子称是基于自身经营发展需要。

随后，良品铺子还进一步表示，其一直积极拓展布局量贩零食业务，本次交易获取的投资收益也有利于公司培育“零食顽家”等品牌，未来也将持续通过多元化投资布局把握零食市场机遇。

这意味着良品铺子更希望自行孵化零食集合店品牌。

对于该业务，良品铺子确实有一定的优势，例如供应链基础。

根据零食顽家披露的信息，门店在售的部分商品正源于良品铺子现有供应链，区别在于是否贴牌。相较于其他刚起步的零食集合店，现成的供应链资源可以帮助它快速实现终端的扩张，降低供应链能力跟不上扩张速度的风险。

此外，良品铺子的一个优势可能在于具有市场影响力的品牌，这或许有利于其更好地吸引加盟商。盘古智库高级研究员江瀚指出，良品铺子作为龙头企业，在品牌认知度和市场信任度方面具有较高的优势，这有助于零食顽家快速获得消费者和加盟商的认可和信任。

这些优势或许能让零食顽家跻身零食集合店赛道头部，但并不足以让它脱颖而出。

若从单店销售额、毛利率和客单价来看，其与目前零食集合头部品牌大致持平。

根据良品铺子披露的信息，零食顽家日正常营业额为1.0至1.5万元左右，综合毛利率约22%，其客单价为33-35元。而东海证券的测算，零食很忙加盟店日正常营业额范围与零食顽家相同，综合毛利率约为18%，客单价为30元。

“目前零食顽家与头部品牌之间的供应成本大约有两个点的空间，不是太大。”良品铺子说。它预计，零食顽家门店超过500家后会产生规模效应，整体成本包括管理费率会随规模的提升而下降。

事实上，良品铺子正在重点发展的湖北市场，早已被众多零食集合品牌盯上。

例如，湖北市场同样是赵一鸣零食和零食很忙的战略市场之一。其中，后者于2022年6月进入湖北，目前零食很忙湖北门店数量已超800家，是其全国门店数量增长最快的省份。它与赵一鸣零食的战略合并会进一步提升供应链和品牌优势，抢占湖北市场份额。

重点发展地域市场，零食顽家还面临着被“挖墙脚”的风险。9月，湖南零食量贩品牌“爱零食”发布的一份文件显示，湖北的“零食顽家”门店只要加入“爱零食”，就可获得10万元奖励，并赠送价值10-15万元装修。该优惠活动从今年9月1日持续到12月30日。

零食顽家这个晚半拍才入场的品牌，将直面零食集合店赛道已趋白热化的野蛮竞争。

从本质上来说，零食集合赛道之所以会出现“价格战”“兼并潮”，是由于缺乏真正有竞争力的创新点来破除内卷，因此试图以规模取胜。

良品铺子同样意识到了同质化竞争的问题。公司曾经表示，零食集合店的竞争壁垒不高，打的是一场资源消耗战；其次，这个赛道的发展速度超出实体行业速度，有食品安全风险。因此，他们也在思考未来开到1000家店后，竞争策略之外，在商业模式上所能做出的新变化。