界面新闻记者 | 庞宇

近日，在北交所行情下，电子封装材料领域上市公司凯华材料（831526.BJ）在资本市场“大出风头”。

11月23日，凯华材料尾盘再度封板涨停，报收19.13元，涨幅29.96%，成交量1380.37万股，总市值超15.8亿元。至此，凯华材料已走出5天4板行情，近5个交易日股价大涨超250%。

凯华材料主要从事电子元器件封装材料的研发、生产与销售，主要产品为环氧粉末包封料和环氧塑封料，其中环氧粉末包封料收入占比超95%。

据了解，环氧粉末包封料是一种基于环氧树脂的高分子复合材料，是在电子电气方面最重要的绝缘材料之一。环氧塑封料则以其低成本、生产工艺简单、适合大规模生产等特点，在微电子封装材料市场具有重要地位。

作为国内较早进入环氧电子封装材料领域的公司之一，目前，凯华材料产品下游客户主要为国内外知名电子元器件制造企业。

2022年，凯华材料前五大客户分别为TDK集团、广州汇侨电子有限公司（中国台湾上市公司华新科技（2492.TW）下属企业）、兴勤集团、汕头保税区松田电子科技有限公司、成功工业（惠州）有限公司，合计年度销售占比超52%。

行业格局来看，目前国内生产环氧粉末包封料的企业水平参差不齐，国内主要企业包括西安贝克电子材料科技有限公司、咸阳新伟华绝缘材料有限公司、朋诺惠利电子材料（厦门）有限公司、咸阳康隆实业有限公司等。国外主要企业是日本朋诺（Pelnox,Ltd.）等公司。

据凯华材料在招股说明书披露，公司在2021年电子元器件用环氧粉末包封料全球市场主要参与者的销售数据统计中市场占有率为12.03%，排在全国首位。

不过，界面新闻注意到，凯华材料近两年业绩显出疲态。

2021年，凯华材料出现“增收不增利”情况，实现营业收入1.36亿元，同比增长约33%，归母净利润为2013.73万元，同比微增1.03%。2022年，营收、净利双双下滑，营收同比下滑约14%至1.17亿元，归母净利润同比下滑约18%至1657.15万元

凯华材料表示，2022年以来，公司下游客户受疫情影响较为严重，导致其对公司产品需求有所减少；同时，由于全球化工产能受限和供应链运转遇阻，公司上游化工原材料价格有所上升。

从财务指标上看，业绩下滑的背后，凯华材料主营业务毛利率波动较大。2020年、2021年、2022年1-6月，公司主营业务毛利率分别为 39.64%、31.76%、28.49%，呈下滑态势。

这主要受到原材料成本影响。据了解，凯华材料主要原材料包括环氧树脂、硅微粉、阻燃剂等，近年来主营业务成本中直接材料所占比例均高于78%。

凯华材料表示，主营业务毛利率波动较大，主要受上游原材料价格波动的影响，其中环氧树脂的价格波动影响最为突出。从环氧树脂价格走势来看。2019 年度，环氧树脂市价在15100元/吨~17850元/吨之间波动，市场平均价格为16311.74元/吨；2020年度，环氧树脂价格略高于2019年，但涨幅不大；但到了2021年，环氧树脂价格大幅上涨，波动振幅高达100%。

凯华材料曾在财报中多次提到，“我国电子材料行业起步较晚，产业基础相对薄弱”“全行业的对外依存度过高，关键电子材料保障能力不足，部分关键原材料及零配件需要从国外进口。”在此背景下，国家提高对高新技术和战略性新兴产业发展的政策扶持力度，避免关键领域受到“卡脖子”制约。

值得一提的是，作为北交所上市公司，凯华材料股权集中度较高。目前，公司控股股东为任志成，直接持有公司32.66%的股份，实际控制人为任志成、刘建慧和任开阔，合计持有公司91.43%的股份。

近日，伴随着股价大涨，凯华材料已于11月20日至11月23日连续4日登上龙虎榜。

11月23日，凯华材料因成为当日换手率达到20%的证券、当日收盘价涨幅达到20%的前5只股票、北交所股票最近3个有成交的交易日以内收盘价涨跌幅偏离值累计达到+40%而登上上榜。

上榜营业部席位全天成交6231.09万元，占当日总成交金额比例为24.46%。其中，买入金额为2658.32万元，卖出金额为3572.77万元，合计净卖出914.46万元。

具体来看，知名游资现身龙虎榜，孙哥（中信证券股份有限公司上海溧阳路证券营业部）净买入369.03万元。此外，申港证券深圳金田路营业部、华泰证券北京分公司分别买入568.49万元、497.31万元；广发证券天津西康路营业部、东莞证券成都营业部分别卖出1279.64万元、730.61万元。