文｜融中财经

又一传奇落幕。

当地时间周二（11月28日），伯克希尔-哈撒韦在其子公司美国商业资讯网站上发布声明，投资天才、沃伦·巴菲特的得力助手查理·芒格在加州一家医院平静去世，享年99岁。

上周二突然安排遗嘱的巴菲特，于这周二送别了自己一生挚友。对于芒格的离世，巴菲特在声明中表示，“如果没有查理·芒格的灵感、智慧和参与，伯克希尔-哈撒韦就不可能发展到现在的地位。”

除了在伯克希尔担任“股神”巴菲特的副手，芒格还在日报期刊公司（Daily Journal Corp）和开市客的董事会中任职。根据福布斯的数据，截至11月28日，芒格的身家为26亿美元。

在生前最后一次访谈中，曾被投资圈多位人物誉为“人生导师”的芒格，没有给年轻人留下建议，“我不想再成为年轻人的精神导师，世界充满着欺骗和疯狂，年轻人生活会很困难。”

“My sword I leave to him who can wear it.”

晚年的芒格时常引用下面这句出自《天路历程》中真理剑客的话，来结束他的演讲，“我的剑留给能够挥舞它的人”。芒格的人生经历和投资哲学已经定格，芒格的“剑”，谁都有机会握起，而谁又能挥舞起来呢？

01、一段跨越世纪的投资传奇

如果投资圈也有最佳搭档的评选，芒格和巴菲特这对神仙组合，是当之无愧黄金搭档。

芒格在去世前最后一次接受采访时，还在为他的老友巴菲特进行辩护。

本月初，一家非营利性调查媒体在一篇文章中提出质疑，称“巴菲特个人股票账户与伯克希尔存在相近时间交易同一只股票”。

这篇文章中声称，他们从“泄露的美国国税局数据”中扒出了巴菲特的个人交易记录，显示他在2000至2019年期间报告了至少4.66亿美元的个人账户股票出售。巴菲特一直强调，他的个人投资组合与公司的持股分开。但数据显示，“他可能说谎了。”

对此，芒格在11月16日播出的一次电视采访中为老友进行了辩护，激动之下甚至爆了粗口。“我深信没有丝毫的可能性，沃伦·巴菲特会做出极其恶劣的事情来为自己赚钱。他更关心伯克希尔的发展，而不是自己的财富。他把自己所有的钱都捐赠出去了，甚至已经不再拥有这些钱了。”

惺惺相惜的两人在投资界，也是传奇的存在，芒格和巴菲特的名字如雷贯耳。他们不仅因为各自卓越的投资智慧和成功的投资经验而成为全球投资者心中的巨星，更因为他们的默契配合和长期合作而成为了一对黄金搭档。他们的成功故事不仅令人瞩目，更给人以深刻的启示。

《巴菲特幕后智囊：查理·芒格传》一书中，对芒格的评价有很多，其中“巴菲特的成功密不可分”、“能和巴菲特分享价值观和目标”、被美国《财富》杂志誉为“巴菲特化身”的芒格……这些评价，直观将芒格与巴菲特紧密联系在一起。他们的合作是如此的成功，以至于人们常常将他们视为一个整体——伯克希尔-哈撒韦公司就是他们共同创造的神话。

这对传奇搭档，尽管都在内布拉斯加州的奥马哈长大，但在两人生命早期，相差7岁的两人毫无交集。

他们相识于60多年前的1959年。彼时，芒格因父亲离世，从洛杉矶赶回了老家奥马哈，此时在家乡奥马哈打理一家私人投资公司的巴菲特，对百万富翁芒格早有耳闻，主动邀请芒格与自己共进晚餐。

事后巴菲特回忆他们两人的初次见面，直言“芒格绝对是独一无二的”，“1959年我初次见到他的时候就发现了，而且从那以后不断发掘他身上的独特品质。任何一个接触过芒格的人，哪怕相处极其短暂，都会有同样的感受。”

一见如故的两人，在当时还没有合伙做生意的打算。直到拥有一段财富“过山车”经历后，芒格才意识到自己没有必要再单打独斗。于是，芒格在1975年清算了自己的合伙公司，将资金投入到了巴菲特的伯克希尔-哈撒韦公司中。

自此，这段传奇搭档的神话才拉开序幕。

在过去的46年里，芒格和巴菲特联手创造了有史以来最优秀的投资纪录——伯克希尔公司股票账面价值以年均20.3%的复合收益率创造投资神话，如今每股股票价格达54.7万美元。

正如巴菲特过去所言，“我的投资生涯乐趣不断，如果没有和芒格搭档将会大为失色。他一路秉承自己的‘芒格主义’，为大家带来欢乐，同时也大大地改进了我的想法。虽然多数人会给芒格冠以商人或者慈善家的头衔，我却认为他更像一位老师。显然正是因为他对我们的教导，伯克希尔才得以成为一家更有价值且受人尊敬的公司。”

02、芒格与投资

在全球投资编年史中，芒格绝对是其中一位众所周知的神秘人物。

由于芒格的低调，他的知名度在外部一直被低估，远没有巴菲特的名气大。然而，巴菲特自己却表示，芒格是他一生中最重要的搭档，甚至是他的老师，巴菲特很多思想观念都深受芒格的启发和影响。

巴菲特的儿子霍华德曾直言，“我父亲只是我所知道的‘第二聪明的人’，查理·芒格才是最有智慧的。”巴菲特本人也曾多次谈到芒格对他的帮助，“查理拓宽了我的眼界。让我以非同寻常的速度从猩猩进化到人类，没有查理，我会比现在贫穷得多。”

“芒格设计了今天的伯克希尔哈撒韦，这是他最重要的成就。他给我的蓝图很简单，即‘用划算的价格投资一家优秀企业，比以便宜的价格买入一家普通企业的结果要好得多’”巴菲特曾表示，“就这样，伯克希尔哈撒韦按照芒格的蓝图建立起来了。我的角色是总承包商，而伯克希尔哈撒韦下属公司的首席执行官则是分包商。”

同为一代投资传奇，巴菲特和芒格的投资理念有相似之处，即“投资公司而非股票”，“这一点很关键，查理和我选择的不是股票，我们选择的是公司。”巴菲特说。

因此，巴菲特与芒格将投资者放置于伯克希尔的存款分配给两种相关的所有权形式。一是投资于公司控制的企业，通常是100%的收购。伯克希尔对子公司进行资本配置，并挑选出负责日常运营决策的首席执行官。二是购买公开交易的股票以持有企业股份，但伯克希尔在管理上没有发言权。

但同时，二者的投资理念又有不同。巴菲特早期的投资理念来自于他的老师格雷厄姆，名曰“捡烟蒂”，顾名思义就是捡别人废弃的烟头，往往还有抽最后一口的价值，也就是花廉价的价格买进普通的公司。但芒格不这样认为，他觉得，“股价公道的伟大企业比股价超低的普通企业好”。

作为价值投资的代表，芒格的投资思想可以概括为，“能看懂、好公司、价便宜、下重注、长持股。”当然，芒格这种投资思想，也深刻影响了巴菲特的后半段投资生涯。

这种投资思想下投出最享誉盛名的投资案例，当属“可口可乐”。1988年，巴菲特和芒格动用10.2亿美元购买了可口可乐总股本7%的股票，并一直持有，到1998年的时候，可口可乐市值就已经超过了1500亿美元，给他们带来超过10倍的收益。

所幸，关于芒格的传奇一生，有着许多新闻影像记载。

除了在伯克希尔公司的成就之外，芒格还拥有自己的一批追随者。他的思想和观点对于全球投资界产生了深远的影响。他主张投资者应该具备独立思考的能力，不要盲目跟从市场潮流和所谓的专家意见。他认为投资者应该注重企业基本面分析，善于发现企业的潜在价值和未来增长潜力。同时，他也认为投资者应该注重风险管理，始终保持谨慎的投资态度。

芒格的投资哲学和价值观也影响了很多人对于投资的看法和决策。他的粉丝们会在巴菲特不在场的情况下聚集在一起聆听芒格的讲话。他对于投资的深刻理解和独特的见解，使得人们对于投资有了更深入的认识和理解。

总的来说，芒格是巴菲特成功的关键因素之一。他的智慧、经验和独特的投资哲学为巴菲特提供了宝贵的建议和支持。正是由于他们的默契和配合，使得伯克希尔公司在投资领域中取得了巨大的成功。

03、芒格与中国

芒格生前最后一次访谈，是参与了热门播客节目Acquired的录制。节目中，他回顾了职业生涯以及他与巴菲特在伯克希尔·哈撒韦公司近50年的合作关系，并谈论了关于投资的经验和建议。同时，还聊到了“中国市场”。

谈及是否会在中国投资，以及持什么立场？芒格表示，“我对中国的立场是，中国经济未来20年的前景比几乎任何其他大型经济体都要好。中国的头部企业更强、更好，而且估值便宜得多。”并表示，“因此，我自然愿意在投资组合中承担一些中国风险。”

多年来，芒格一直对中国的投资机会持乐观态度。他指出，“如果中国人具备做好投资所需的品质，如聪明、自律等，那么在中国投资会比在美国投资更容易成功。”他强调，中国有很多“低垂的果实”，一些公司拥有很深的护城河。

此外，芒格也曾多次在全球投资界“春晚”的伯克希尔年度股东大会上，就中国及投资中国公司发表观点。2015年，他提到中国连续几十年保持高速GDP增长，尽管中国并非完美无缺，但已取得了巨大成就。2016年，芒格谈到投资比亚迪时表示，虽然伯克希尔通常不做风险投资，但比亚迪吸引了他们。

2017年，芒格建议一个中国人如果想投资美股，应考虑在中国投资，而非美国。2019年，芒格再次强调看好中国市场，认为中国有很多很好的公司，且价格相对便宜。他对中国的发展充满信心。

2020年，全球经济增长疲软，芒格仍然表示看好中国市场。“我对中国比较乐观，原因有很多方面。中国这么大的一个国家，能如此迅速地崛起，在历史上绝无仅有。中国做对了很多事。我非常敬佩中国取得的成就。我看好今天的中国。”

在2022年的股东大会上，芒格再次表示看好中国市场。“中国是一个现代化的大国，中国的人口众多，在过去30年的时间里，中国迅速跻身于现代化国家的行列。我们拿出一部分资金去中国投资，是因为与美国的投资机会相比，中国的投资机会更好，我们能以更便宜的价格买入，获得更高的公司价值。”

在今年伯克希尔的年度股东大会上，芒格用三个“愚蠢”来形容所有加剧中美关系紧张的行为。他认为，“美国应该与中国好好相处，为了共同的利益与中国进行大量自由贸易。巴菲特同意芒格的看法。”他表示，美中两国通过合作都可以成为更好的国家，充满竞争力，共同繁荣发展。

“很多理智的投资者有一个共同点：他们选择自己觉得踏实的东西投资。沃伦也不例外。与沃伦相比，我对中国更有好感，我投资中国公司感到更踏实。其实，这只是我和沃伦之间很小的一个差异。”芒格表示。