文|读懂财经

今年以来，新能源汽车走到了市场集中化快速提升的节点。不少券商都在研报中表示：“价格战下，市场份额将加速向头部自主及新能源品牌集中，二三线品牌市场份额或面临长期下滑趋势。”

但华为BU拆分正中断汽车的集中化趋势。11月25日，长安汽车与华为签署《投资合作备忘录》。华为将汽车BU业务拆分到与长安合资建立的新公司中。11月27日开盘，合作方长安汽车一字涨停，而新能源第一梯队的比亚迪、理想、小鹏、蔚来的股价普跌。其中，比亚迪较前一交易日的收盘价下跌8.7%。

华为汽车BU分拆后定位tier1供应商，将为整车厂提供零部件和智能化方案，技术已经掉队的整车厂有望重回电动车牌桌。而华为车BU拆分后，将向多家整车厂开放股权，将客户变为股东，车企与华为的“灵魂之争”也告一段落，将吸引更多客户合作。随着华为车BU对腰部公司的赋能，汽车行业格局将被进一步打散。

本文持有以下观点：

1、新能源汽车领域出现安卓模式。华为车BU提供的不仅仅是标准化部件，而是软件、算法、云、芯片等产品的集合，可作为整车厂的开放平台，拉低了整车厂的智能化造车门槛。并且拆分后，华为车BU更加开放，有望吸引越来越多的合作伙伴加入。

2、新能源汽车集中化进程被打乱。随着价格战带来的市场出清以及汽车企业产品差距的拉开，新能源汽车已经出现了市场集中度提升的趋势。但华为车BU赋能下，腰部厂商与头部厂商的产品差距缩小，行业集中化进程被打乱。

3、汽车行业正在出现产销失衡的信号。新能源汽车销售量与上险量的差距在变大，说明经销商库存在持续提升。与此同时，头部整车厂纷纷扩产，再加上华为车BU赋能下，腰部厂商进一步增加了供给端产能，在新能源汽车需求放缓的情况下，行业有可能出现产销失衡。

01 新能源车出现安卓模式

这几天，新能源汽车领域被扔下一枚重磅炸弹。

11月25日，长安汽车与华为签署《投资合作备忘录》。华为将汽车BU业务拆分，打包注入到和长安汽车合资建立的新公司中，作为独立业务存在，并且通过投资合作的方式，吸引更多车企加入。

华为车BU拆分，意味着电动车的安卓模式出现。签署《投资合作备忘录》后，余承东提到，“中国需要打造一个由汽车产业共同参与的电动化智能化开放平台，一个有「火车头」的开放平台。”

从新公司的业务范围看，新公司也能成为很多整车厂在高壁垒技术领域的开放平台。新公司业务范围包括汽车智能驾驶解决方案，汽车智能座舱、智能汽车数字平台、智能车云、AR-HUD与智能车灯等。

上述业务中，华为车BU提供的不仅仅标准化部件，而是软件、算法、云、芯片等产品的集合，可以作为整车厂的底层系统，直接拉低了整车厂的造车门槛。此前华为就通过打包智能汽车全栈解决方案，帮助北汽、长安等品牌的新能源汽车走向量产。

如今，华为车BU直接从华为拆分，能使安卓模式开放得更加彻底，吸引更多合作伙伴加入。此前，车企与华为一直存在“灵魂之争”。上汽表示，与华为这样的第三方公司合作自动驾驶，上汽是不能接受的，这意味着华为掌握着汽车的「灵魂」，而上汽则成为了躯体。这也是大部分整车厂的担忧，由于担心被华为卡脖子，主机厂商与华为的合作变得极为谨慎。

但华为车BU拆分后，能很多程度上打消车企的顾虑。华为明确表示，将逐步向现有战略合作伙伴，以及具备战略价值的车企等投资者开放股权，以打造一个股权多元化的公司。这让华为与合作车企的利益有了股权保障，华为把客户变成股东，灵魂之争也到此结束。海马、奇瑞等等也都传出有意加入华为的智能车汽车新模式。

此外，华为车BU拆分后，在组织能力与资金能力上与华为有着较大差距，华为车BU亲自下场造车的可能及威胁被大大降低，华为车BU未来大概率扮演供应商的角色，有利于吸引越来越多的新公司向华为车BU采购产品。

随着电动车安卓模式的出现，行业格局也会出现新变化。

02 新能源汽车集中化进程被打乱

华为车BU拆分后首个交易日，新能源头部公司股价普跌。其中，比亚迪较前一个交易日收盘价跌去8.7%，理想下跌3.7%、蔚来下跌5.4%、小鹏跌了2.6%。

头部新能源汽车股价下跌，是因为华为车BU的拆分打乱了新能源汽车行业的集中化进程。过去一年，随着价格战带来的市场出清以及汽车企业产品差距的拉开，新能源汽车已经出现了市场集中度提升的趋势。

今年以来，拜腾、威马等新能源汽车品牌相继破产。值得一提是拜腾与威马还曾与蔚来、小鹏合称为“新势力四小龙”，曾是新能源品牌第一梯队。随着行业的出清，市场集中度有了明显提升的趋势，上半年比亚迪市占率扩大至33.5%，较2022年增长6.5个百分点。

但华为车BU分拆后，新能源汽车集中化趋势有可能被中断。新能源头部企业凭借产品优势不断提升市场份额的时候，华为车BU可以通过技术赋能将技术已经掉队的车企拉回牌桌。

华为车BU 已经证明了其具备搅动新能源汽车市场的能力。华为赋能赛力斯的问界M7更新后，赛力斯新能源汽车9月销量1.02万，环比增长64.1%，10月销量1.76万，环比增长72.5%，已经赶超蔚来销量（10月蔚来销量1.6万）。

华为车BU能够搅动行业很大程度上在于其在智能化优势。华为车BU 成立四年半，总共投入数百亿元资金和7000多人，在智能化上已经实现行业领先。

以智驾为例，之前国内智驾只是一些基本的自适应巡航和车道居中保持等功能的升级版，消费者体验升级不大。而华为智驾系统能够更加准确地感知周围环境，精细识别各种不同类型的障碍物，比如可以区分救护车和警车等，并根据路况和驾驶者的意愿做出相应的驾驶决策，提升了驾驶的安全性和舒适性。

靠着行业领先的智能化优势，华为将赋能非头部企业获得更多的市场份额。平安证券预测，华为和合作伙伴销量占比有望达到25%。自媒体“晚点”对华为与合作伙伴的评价是：“华为车BU和合作伙伴们有机会每年卖数十万、甚至上百万辆汽车，这些市场空间本来足够让领先的品牌拉开差距，又或者让那些排名靠后但还在努力的品牌延续一段时间。”

换句说话，华为车BU与合作伙伴将进一步打散电动车格局，将直接影响第一梯队的增长和空间。而在这个过程中，更严重的行业内卷也随之而来。

03 拉响产销失衡的警报

今年1月-10月,我国新能源汽车产销量分别达735.2万辆和728万辆。看起来产量只比销量多了7.2万辆。但结合上险量数据不难发现，新能源汽车渠道库存在提升。

一般情况下，销量=经销商提车量=卖给消费者+经销商库存。从行业惯例看，上险数被认为是更能真实反馈销售情况的数据，也就是“卖给消费者”的这部分数量。2022年，我国生产的新能源乘用车数量666.5万辆，但新能源乘用车上险量为524.9万辆，减去出口外海的61万辆，依然有80.6万辆的新车未被售出。

今年渠道库存正在进一步上升。今年前三个月，比亚迪新车上险数分别为11.8/14.6/18.3万辆，与公布的销量数据分别差-3.34/-4.76/-2.38万辆。仅2023一季度，比亚迪就增加了10.48万辆库存，相比之下，2022全年比亚迪销量和上险量的缺口是21.7万辆。

在渠道库存提升的情况下，新能源汽车的产能扩张，很有可能造成供需失衡。据不完全统计，目前比亚迪深圳坪山、西安、长沙、常州、合肥等全国九大城市建立和规划了9座整车工厂，规划年产能共582万辆。要知道，2022年比亚迪的年销量是186.9万辆，比亚迪的规划年产能是销量的3倍。理想今年三季度的产能是3.4万辆/月，但计划在四季度实现4万辆/月。

在一线品牌纷纷扩产下，华为车BU在为供给端注入了新产能。知名投资人@莫明其妙2017 在微博上分析称，明年华为模式全年销量将达到约70万至100 万辆。平安证券的预期更加激进：短期看，华为设立的目标公司配套车型年销量有望达100万台左右。100万台销量相当于2022年行业销量的15%。

行业产能大幅扩张，但需求已经降速。新能源汽车的市场渗透率到今年10月已经近40%，今年前10个月，新能源汽车销量同比增长31.4%，而2022年新能源汽车销量同比增速为93.4%。

渠道库存提升，产能扩张，需求降速的多重压力下。今年新能源汽车价格战从年初持续到现在，11月底，比亚迪开启年末价格战，部分车型价格直降万元。价格战持续且无结束信号的现象也为新能源汽车的盈利能力埋下了阴影。

毋庸置疑，新能源汽车仍旧是一条前景光明的赛道，但想要走到终点，所以车企都必须经历一场残酷且持久的战争。