文|互联网那些事

日前，A股市场的比亚迪股价于盘初下挫一度跌近5%，创下2021年7月以来新低。

与此同时，相关行情软件显示，比亚迪今年以来股价累跌近20%，目前总市值5980亿元，与之相对应的，特斯拉2023年股价飙升100%，市值更是达到了7873亿美元的水平。

要是以今日汇率的中间价计算，比亚迪的市值仅占特斯拉的10%左右。

而就在股价下挫前，比亚迪才刚刚开始一波年终促销，推出了限时5000-10000元的现金优惠，其中秦Dmi和秦EV降幅高达1万元，起售价更是下探到9万元以下。

于情于理比亚迪这波降价促销都是在扩大市场规模，为何却成了利坏？

01 下挫的股价，拦不住的迪王

根本原因，在于新能源车圈的市场行情变了。

还记得年中，王传福在提及比亚迪销量时洒脱的表示：今年 300 万辆起，对我们来说铁板钉钉，在 10 - 20 万元区间，比亚迪还是有制空权、定价权的。

但很显然，根据比亚迪现在的销量情况，距离完成300万的目标还差那么一大截：想要达成 300 万辆的“保底”，今年最后两个月还要实现月销 31 万辆左右，且目前的数据包含出口量，要是想达到王传福口中的“争取 360 万辆”，似乎要明年才能完成了。

更甚的是，对标比亚迪秦的五菱星光上市了，起售价只要9.38万，比秦Dmi更便宜，而这并非比亚迪和五菱第一次贴身肉搏，早前海鸥便分食了五菱宏光Mini大量的市场份额，要想保持领先，降价就是比亚迪的王牌。

然而，在比亚迪以低价抢占市场份额时，其他厂商却纷纷告别了价格战，逐渐卷向了高端市场，他们追求更稳定的利润率，而不是销量。

尽管有数据推测出每售出3辆新能源车，就有1辆是比亚迪，但市场的竞争压力不断，投资者不得不决定出谁才是最好的投资对象。

投资研究机构伯恩斯坦分析师托尼·萨科纳吉带领的团队曾对特斯拉和比亚迪进行了比较，分析师们显然更青睐比亚迪。其中，萨科纳吉就有写道：“从销量、营收和利润来看，现在特斯拉和比亚迪具有较高的可比性，但比亚迪的增长速度要快得多。”

今年迄今为止，比亚迪的销量增长了70%左右，特斯拉的销量增长了46%左右，而在第四季度，比亚迪的销量甚至有望超过特斯拉。

也就是说11月股价的下挫或许只是一个底部，而到了12月，比亚迪的股价又会重回巅峰。

比亚迪能挑起价格战有两个原因：一是毛利率遥遥领先，2023年第三季度，比亚迪的毛利率高达22.12%，特斯拉仅为17.9%，在中国新能源市场上，比亚迪基本位列头部水平；二是自己控制了电池，也就是掌握了定价权，能最大程度的降低电池成本。

要是从净利润看，比亚迪更具有降价的勇气。

根据比亚迪财报，上汽、广汽、长安三家的同期利润加在一起都比不上比亚迪的今年第三季度104.13亿元的成绩，平均日赚超1.1亿元，单车利润高达1.1万元，即使再降，比亚迪也依旧永远足够的空间。

尽管如此，想独善其身依旧很难，因为价格战的不断升级，售价频繁调整自然会影响到含金量，比亚迪的高端之路也一直受到阻拦。

年初拿出的云辇、刀片电池、超级车身、智能座舱等新技术组成的仰望，至今也未能兑现销量和盈利能力。

对于下半年的车型规划，比亚迪一直将其集中在高端化上，并希望通过提高车型均价来实现利润增长，然而外资豪华品牌竞争激烈，消费者对比亚迪的平价品牌固有印象也急需打破。

02 一场28年的工业革命史

从品牌阵营来看，传统能源和新能源市场有着截然不同的格局和发展走势。

在传统能源市场，豪华品牌的市占率不断走高，至2023年H1超过了20%，于此同时中国品牌受到了海外主流品牌在价格方面的向下挤压，中国品牌受到海外主流品牌在价格方面的向下挤压，再加上主力小微市场的需求萎缩，市占率呈现波动下行趋势。

而到了比亚迪的新能源市场，中国品牌一家独大，但随着特斯拉的降价风吹起，海外品牌的积极转型，智能化产品整改提速推进，中国的市场份额必将会受到影响。

与此同时，SUV和豪华品牌依旧是大部分新能源意向用户的重点关注领域。

7月交付，8月销量1480台、9月1810台、10月1079台，如此好的成绩，是仰望U8比亚迪或许会高兴，但它却是腾势N7的销量，三个豪华品牌中最不被看好的一个。

腾势N7、N8已首战折戟，方程豹和仰望能否填补比亚迪的豪华梦，就难说了。

曾经，比亚迪也是那个中国汽车全村的希望，但随着时间的流逝，比亚迪的技术优势被逐渐追平，刀片电池和DM-i的护城河已经不再有市场想象的那么高，混动技术更是有长城、吉利、奇瑞等等竞争对手。

甚至在智能座舱和智能驾驶这两个最彰显技术优势的领域，华为、小鹏、理想反而成了最智能化的代表。

从海豚、海鸥，从秦到汉，在20万级以内的市场，比亚迪已经布局的密不透风。甚至布局的车型已经多到自己跟自己打架。

如果不能再开拓全新的增量市场，竞品将会越来越多，销量疲态也将延续，在国内容量逐渐饱和的情况下，比亚迪出海迫在眉睫。

其实比亚迪新能源汽车已经在多个国家取得销量冠军宝座，今年8月，泰国、新西兰、新加坡、以色列、巴西、哥伦比亚，比亚迪均取得了不菲的成绩。

甚至在新西兰、新加坡、以色列等发达国家，2023年每个月度比亚迪销量和特斯拉互有高下，牢牢占据了全球新能源汽车第一梯队的位置。

从2022年7月比亚迪开始公布的出海数据看，比亚迪出海至少已经走过了17个月时间。

根据比亚迪公布的数据显示，身为全球首个宣布停产燃油车的车企，截至2023年8月比亚迪新能源乘用车出口量已经超过了17万，2023年8月出口量再创历史新高，环比增长37.7%，并超越了特斯拉中国成为8月新能源产品出口第一的品牌。

格局打开，若忘记那个想“冲刺300万辆”成绩的新能源汽车，比亚迪完全是一个能引领中国新能源汽车走向未来的旗手。

中国汽车工业革命的探索过程中中，我们只花几十年的时间就走过了欧美等国汽车工业的百年之路：今年上半年，比亚迪已经跻身全球车企销量前十，而从比亚迪诞生至今，仅花了28年。

或许从诞生之际，比亚迪就在下一盘大棋，而这场棋局的终点，指向一个新能源汽车的未来......

参考：

为了 300 万辆的目标，比亚迪拼了——科技狐

今年会是比亚迪最好的一年吗？——汽车洋葱圈

“比亚迪们”出海，谁在背后铺路？——锌刻度

从越野到赛道，比亚迪「仰望」的高端之路——36氪