文｜起点锂电

锂电隔膜TOP级企业再次冲击IPO。

12月8日，起点锂电从官方平台获悉，河南惠强新能源材料科技股份有限公司（以下简称：惠强新材）向河南证监局申请辅导备案登记，民生证券为辅导机构。

资料显示，惠强新材是一家从事锂电池隔膜研发、生产和销售的国家级高新技术企业，主要产品包括三层共挤隔膜、单层隔膜和涂覆隔膜。

起点研究院（SPIR）数据显示，1-9月，国内干法隔膜销量为29.5亿平方米，其中惠强新材销量占据17.5%市场份额，排名前三。

据观察，惠强新材的IPO之路道阻且长。早在2019年，惠强新材拟在A股市场首次公开发行股票并上市，接受安信证券对其进行辅导，并于2019年12月4日在河南证监局进行辅导备案。

2020年9月，惠强新材终止上市辅导备案，并更换辅导券商，接受海通证券对其进行辅导，于当年11月30日在河南证监局再次进行辅导备案。

随着2022年9月完成辅导验收，惠强新材正式向上交所提交招股书，拟在科创板上市。

当时招股书显示，惠强新材拟公开发行新股不超过5111.09万股普通股，扣除发行费用后，募集资金4.12亿元将投入驻马店高性能锂电池隔膜生产项目、4052.64万元将投入研发中心建设项目、5000万元将补充运营资金。

但今年4月19日，惠强新材向上交所提交了《河南惠强新能源材料科技股份有限公司关于撤回首次公开发行股票并在科创板上市申请文件的申请》，上交所决定终止对惠强新材首次公开发行股票并在科创板上市的审核。

从当时的问询反馈来看，惠强新材在经营现金流与净利润的匹配度、股权变更对价、内部控制等方面存在瑕疵。

直至2023年11月30日，惠强新材更换券商，与民生证券签署辅导协议，再次冲击IPO。

目前，惠强新材已进入比亚迪、鹏辉能源、海四达、星恒电源等国内重要锂电池生产商的供应体系，并成为比亚迪刀片电池的主要隔膜供应商之一。其自主研发的 12μm厚度的三层共挤隔膜已实现大规模销售，是国内少数具备量产12μm干法隔膜的企业之一。

不过，从招股书来看，惠强新材客户集中度较高，2021年公司对前五大客户的销售收入占公司当期营业收入的比例为50.17%，但在2022年1-3月，这一比例上升至72.60%。

实际上，每家电池厂均拥有多个材料供应商，而惠强新材的大客户比亚迪也不例外，比如博盛新材就与比亚迪保持合作。并且，博盛新材也实现了12μm干法隔膜的量产，甚至其自主研发的三层共挤隔膜10μm厚度的产品也已经实现小规模量产。

可以预见的是，磷酸铁锂电池装机量的提升和储能市场的爆发，将进一步打开干法隔膜的需求量，但隔膜市场的竞争也会越来越激烈，以技术为基础的新一轮竞争正在路上。