界面新闻记者 | 纪瑶

2023年已进入最后一旬。2023年市场表现总体比较低迷，31个申万一级行业，10个行业正增长，21个行业下行。其中，传媒、通信上涨超25%，计算机、电子、煤炭涨幅靠前；受困于部分新能源细分方向和消费疲软，电力设备、美容护理、商贸零售等相关板块跌幅较大，年内跌幅超过30%。

今年A股继续呈现结构性行情，机器人、AI、算力、超导等行业表现活跃，主题投资、中小市值和红利投资的投资策略表现较为突出。

在年底密集举办的投资策略会上，业内传递出对未来“拨云见日”的期待。对于整个中国经济发展，持相对乐观的态度，展望明年基本面回暖有望支撑A股向上。

近日，中欧基金举办了“看见”为主题的2024年投资策略会。会上，来自中欧基金的团队负责人和基金经理们发表了对未来主动权益投资、量化投资、多资产投资以及基金投顾的观点。

对于2024年的投资机会，中欧基金权益投资决策委员会主席周蔚文分享了对具有长期价值的公司的判断。周蔚文认为，这类公司分为两部分：一是出口份额还能持续提高的、有国际竞争力的、优秀的公司，这类公司受房地产、出口的影响，现在利润处于低谷，但只要经济保持复苏趋势，未来两三年的利润增长大概率会比较好；二是受周期影响的、当下利润较差而未来两三年利润弹性较大的公司。

基金经理李帅表示将继续围绕科技板块的中小市值公司挖掘投资机会。他认为，中小市值周期从2021年算起，2024年可能还会延续，也可能在某一个时点会迎来小市值到中大市值的切换。从科技来看，今年算是科技启动第一年，后面依然看好科技类的科创板，同时看好大安全主题，比如半导体国产化设备、军工。

对消费板块，基金经理成雨轩表示，当下整个消费股价表现相对比较弱，一方面是经济恢复需要一定的时间，另一方面很多消费品也是核心资产的一类，前几年估值在比较高的位置。未来消费品的投资思路可能要从总量的逻辑变成寻找结构性机会的逻辑，我们的经济基数比较大，高质量发展的背景下，结构性的机会可能会更加多一些。

周蔚文表示，市场长期定价是弱有效的，主动投资仍然可有作为。

第一，过去几年来，随着中国的市场环境发生了比较大的变化。首先，机构占比流通市值比例越来越高，从2013年的约30%，到现在55%左右的比例。其次，社会信息丰富度越来越大，上市公司数量从2000多只到5000只，机构调研的数量增长10倍。这种情况之下，短期定价越来越有效。第二，主动投资能创造长期Alpha。首先，2010年以来整个市场由3%的公司贡献了50%的市场增量，这说明少数公司贡献了市场的主要市值增量。对于主动投资者来讲，可以发挥精选个股的优势。其次，很多主流指数过去几年股价波动比较大。比如新能源，说明市场对长期的定价没那么有效，这是主动投资的空间。第三，随着机构投资者数量增加，社会共识的认知越来越及时，对于未来的预测越来越远，预见性更强，获取超额收益难度增大，主动投资需做到认知领先。

近年来，中欧基金布局了多元化的量化产品线，覆盖了小盘成长、中盘成长、大盘价值、均衡配置、周期主题和港股科技等不同风格。中欧基金基本面量化策略组投资总监曲径表示，中欧基金量化策略团队秉承以基本面逻辑为驱动；用各类数据、自然语言模型去提取行业基本面的深度数据，寻找行业内的独特逻辑；再去构建基本面的量化模型，用更好的算力平台、更高效的数据库，把量化数据进行归纳总结、进行组合构建，提升了整个量化中台的研究支持；最后自动能够输出量化信号，构建投资组合。如此编织一张渔网，在5000只股票当中系统化筛选出符合价值投资审美的公司，极大提升筛选股票效率。

中欧财富总经理郑焰分享了中欧财富在在基金投顾业务上的实践与探索。当日发布的基金投顾白皮书指出，当下投资者期待更匹配自身需求的资产配置服务，希望通过投顾的资产配置服务，降低波动。还提出了投顾展业趋势应因客而变，探索差异化的客群服务模式的观点。