文｜公司研究室基金组 雪梅

临近年底，各家基金年度排名战又开始变得激烈起来。不过，据公司研究室观察，对排名战热衷的多是一些资管规模相对偏小的基金，那些资管规模上万亿的头部公司，似乎更重视综合实力的较量。

近日，公司研究室追踪分析了部分头部公司近1年来各类资产的表现，从多个维度对它们2023年的业绩进行分析，以得到一个更贴近这些基金年度业绩的画像。比如，公募行业多年排名第一的易方达基金公司。

截止2023年12月15日，易方达基金公司基金经理82人，在管基金规模1.66万亿。事实上，其整体管理规模在2023年3季度已高达3.012万亿，属于206家基金公司中名副其实的资管巨头。

不过，公司研究室注意到，这家公司在公募基金细分品类上的排名，似乎没有像它的资管规模那样独占鳌头，而是出现了比较明显的分化。这一点，在其大类资产在管规模TOP10基金经理们的业绩上表现得尤其明显。

01、固收基金经理：在管规模最高超5000亿，TOP10现任有6只位居同类前20%

就公募基金而言，截至2023年12月15日，易方达1.66万亿资产中，货币基金6802亿，债券基金3251亿，合计10053亿，资产占比60.43%。

截止2023年12月18日的相关数据显示，与其他基金公司类似，易方达在货币、债券等固收产品上的基金经理，所管资产规模巨大（其中，部分基金经理在管产品有交叉，这里不做详细区分）。

易方达固收基金经理在管规模TOP10中，在管规模3000亿以上就有3人，分别是石大怿、梁莹、刘朝阳，其中，石大怿在管规模高达5157.54亿。

虽然在管规模第一，任职期间回报最高的人，并不是石大怿，而是在管规模仅568.89亿，且产品多是股债混合的张清华，最佳回报是213.43%，所在基金是易方达安心回报债券A，其从2013年12月管理至今。

公司研究室注意到，这10位固收基金经理任职期间的最佳回报，有9人业绩来自现任基金，且都已管理多年；排名第三的易方达增强回报债券A，基金经理王晓晨最早从2011年8月就开始管理。

这说明，易方达公司固收基金经理队伍相对稳定，对于追求稳定收益的大资金而言，这是一个好消息。

一般而言，基金经理任职最佳回报往往发生在过去，是其历史上曾达到的业绩高点；基金经理目前在管规模，往往代表着所在公司对其综合能力的认可程度；基金经理现任综合表现最好基金的业绩，以及在同行中的位置梯次，则代表着其现实的投资回报与行业地位。

上述第三点，某种意义上，对于基民来说更重要。

当然，一只基金的表现，不能代表一个基金经理的整体业绩，只是一斑窥斑。不过，就基金经理间的业绩比较而言，这又是一个非常便捷的指标。

为了便于比较，公司研究室将基金在同类产品中的位次，统一化为百分数，数字越小，位次越靠前。与同类业绩的对比，可以佐证基金位次的实际内涵。此外，基金规模也很重要，规模越大，业绩增长往往越难。

数据显示，易方达上述10位固收基金经理，现任综合表现最好的基金中，10只有6只位居同类前20%。考虑到这类基金规模相对较大，客观地说，这个成绩已很可观。

当然，这10只基金也有3只排在同类50%以后，最差的一只排在76.6%。

其实，这只短债基金，任职回报15.29%，但同类产品平均21.15%，排名自然就靠后了。（上述数据截止2023年12月18日，数据来源：天天基金网，下同）

公司研究室注意到，排名第一、第二的梁莹、石大怿，上榜的其实是同一只基金——易方达现金增利货币B，只因为两人上任时间不同，导致彼此的名次出现差别。无论如何，位置梯次得分小于1%，已经属于同类产品中排名前几甚至第一的优质基金了。

02、指数基金经理：在管规模最高超1300亿，TOP10现任基金有7只排在同类后50%

临近年底，更多基金公司选择布局指数型产品。

据媒体不完全统计，12月第2周共有29只基金发售，其中16只为指数型产品，包括多只赛道型ETF，比如，易方达国证机器人产业ETF。

公开信息显示，易方达公司在指数型基金布局上动手较早。

2018年底，易方达的指数基金仅501.13亿，不到5年，已发展到目前的2423.48亿，增长了3.84倍。截至2023年12月15日，易方达指数基金在总资产中占比14.57%。

从在管规模看，在易方达指数基金经理TOP10中，在管规模600亿以上的5人，其中，余海燕在管规模1394.21亿。在管规模600亿以下的4人，规模最小的也在172亿。

公司研究室注意到，上述10只基金中，有9只涉及海外股票，由此可见，易方达基金公司在指数基金上布局的广度。

与固收基金一样，易方达指数基金TOP10里，任职回报最高的人，并不是在管规模第一的余海燕，而是在管规模449.89亿，且产品多是海外股票的范冰，最佳业绩是206.94%，所在基金是易方达标普信息科技指数(QDII-LOF)A(人民币）。

公司研究室注意到，这10位指数基金经理的最佳回报，有7人业绩来自已卸任基金。

排名第三的易方达证券公司分级A，基金经理余海燕2020年12月就已卸任。那一年卸任的还有2人。回过头来看，当时大盘正在高点，卸任高业绩产品，某种意义上是对这些基金经理的保护。

易方达指数基金TOP10经理，现任综合表现最好的基金中，10只有3只位居同类前10%，有6只排在50%以后，最差的1只排在91.1%。客观地说，这个成绩已很差了。

公司研究室注意到，排名倒数第一的是张胜记，上榜的易方达沪深300指数增强C，规模并不算大，只有4.01亿，任职回报亏损38.55%，同类平均亏损19.37%。这样大的业绩差距，已足以说明问题了。

03、混合基金经理：规模TOP10集体坚守，5只现任位居同类前5%有1只倒数

普通投资者最关心的基金，多半是股票型与混合型基金。

随着A股行情走熊，这几年股票型基金业绩多数都很惨，即使连前些年走红的混合型基金，业绩后撤也很厉害。

数据显示，易方达公司旗下混合型基金规模，从2018年底的897亿，2021年底上升到4539亿，如今已下滑到3039亿。截至2023年12月15日，易方达公司混合型基金资产占比18.27%。

易方达混合型基金的规模。从2018-2021的快速上升，到2021-至今的快速下滑，其实也是整个基金行业的缩影。公司混合基金在管规模TOP10中，200亿以上的6人，其中，张坤在管规模763.54亿；200亿以下的4人，规模最小的93亿。

公司研究室注意到，上述基金经理在管产品中，有3只涉及海外股票，也有的涉及指数或债券基金，由此可见，易方达旗下混合基金经理在产品布局上跨度之大。

与前两类基金一样，易方达混合基金TOP10里，任职回报最高的人，并不是在管规模第一的张坤，而是在管规模347亿的陈皓，最佳业绩是387.87%，所在基金是易方达科翔混合。

公司研究室注意到，这10位混合基金经理的最佳回报，业绩全都来自现任基金。

其中，冯波管理的易方达行业领先混合，从2009年坚守至今；曾被誉为易方达基金消费三剑客的张坤、萧楠、陈皓，也在2012年-2014年间就任职。其余的7位基金经理，最迟任职也在2019年11月底。

也就是说，易方达混合型基金在管规模TOP10 经理，对当初带来巨大荣誉的基金，集体坚守到了当下。从对基民负责角度来说，这种坚守不失为一种利好。

易方达上述10位经理，现任综合表现最好的基金中，10只有7只位居同类前20%，其中，有2只排在前1%，3只排在前1.8%-5%。客观地说，这个成绩称得上出类拔萃。从这些基金与同类的业绩对比中也可以得到证实。

公司研究室注意到，张坤的易方达蓝筹精选混合，规模491亿，排名在同类的28%，这个成绩尚可说得过去。冯波的易方达研究精选股票，规模64.84亿，任职回报亏损16.32%，同类平均盈利2.83%，差距有点大，难怪位次排在同行的82.8%，已经比较靠后了。