文丨鳌头财经 马永欣 

见习生丨 夏路

重庆啤酒（600132.SH）被子公司再次告上法庭。

近日，重庆啤酒发布公告称，与参股子公司重庆嘉威啤酒有限公司（以下称“重庆嘉威”）发生合同纠纷，子公司要求重庆啤酒赔付6.32亿元。

重庆嘉威作为山城啤酒的生产商已经与上市公司重庆啤酒多次对簿公堂。这并非重庆啤酒与重庆嘉威首次上演诉讼纠纷。早在2020年重庆嘉威曾就相同合同、基本相同的理由状告重庆啤酒，彼时涉案金额同样为6.32亿元。

近年来，啤酒行业纷纷开启高端化浪潮，重庆啤酒也不甘落后加入其中。在行业中，重庆啤酒高端化发展一直处于领先地位，然而近两年重庆啤酒高端产品收入增速有所下滑。

天眼查显示，2021年至2022年，重庆啤酒的高档产品（10元以上）的营收增速从2021年的43.47%骤降至2022年的5.67%，今年上半年的增速降至仅有1.74%。销售方面，2021年，高档产品销售额同比增长超四成，但2022年增速降至个位数，今年前三季度增速不足1%。

二级市场上，自2月17日股价达到今年以来的最高值137.9元/股后，便一路波动下行，截至12月19日，收报62.35元/股，年初至今股价已经腰斩。

二度对簿公堂

近日，重庆啤酒披露公告显示，重庆嘉威对重庆啤酒提出合同纠纷的诉讼，称重庆啤酒存在诸多违约行为，对原告造成损失，要求赔偿金额约6.32亿元。

重庆啤酒和重庆嘉威是参股关系。根据重庆啤酒发布的公告，重庆嘉威是重庆啤酒的参股子公司，双方在2009年签订了为期20年的《产品包销框架协议》。

重庆啤酒和重庆嘉威的合同纠纷涉及《产品包销框架协议》：2009年，重庆嘉威与重庆啤酒签订为期20年的协议，约定包销期间，仅允许重庆嘉威生产“山城”品牌啤酒，且生产的全部啤酒均应交由重庆啤酒包销。

重庆嘉威认为，自2011年起，重庆啤酒存在诸多违约行为，包括未履行协议造成量价差损失、代加工业务未执行有关会议纪要造成重庆嘉威损失等。

此外，2021年起，因重庆嘉威进行重大资产重组，导致协议中的“分子公司”范围变动，但重庆啤酒未按照约定将有关产品纳入包销范围，造成重庆嘉威损失。

重庆嘉威的大股东是重庆钰鑫实业集团有限公司（下称“钰鑫集团”），主要为重庆啤酒生产山城啤酒。钰鑫集团已成立近40年，是以啤酒酿造，食品饮料、威士忌洋酒产品研发、生产、销售、国内及海外商业物业开发、运营为主的综合性产业集团。

早在2020年9月，重庆嘉威就以相同合同、基本相同理由对重庆啤酒提起诉讼，该案件实体审理后，重庆嘉威又于2022年5月向法院申请撤诉。

最终，重庆啤酒告赢了重庆嘉威的大股东钰鑫集团。11月18日，重庆啤酒披露《关于子公司涉及诉讼进展公告》称，子公司嘉士伯重啤在一宗金额高达7.12亿元的诉讼中胜诉。

高端化受阻

重庆啤酒是丹麦啤酒巨头嘉士伯集团在中国的运营平台，在嘉士伯的助力下，重庆啤酒一跃成为中国第四大啤酒公司，仅次于华润啤酒（00291.HK）、青岛啤酒（600600.SH）、百威亚太（01876.HK）。

2020年，嘉士伯打包包括乌苏啤酒、大理啤酒等优质资产注入重庆啤酒，此后营收大增，正式跻身百亿俱乐部。

近年来，随着啤酒行业进入存量竞争阶段，高端化、品牌化成为啤酒行业未来发展的趋势，重庆啤酒也开启布局高端化产品矩阵。

按消费价格进行划分，消费价格10元以上为高档，主要品牌为嘉士伯、乌苏、1664；6-10元为主流，主要品牌为乐堡、重庆、大理；6元以下为经济，主要品牌为山城、天目湖。

由于竞争激烈和市场需求逐渐饱和，近两年重庆啤酒高端产品收入增速有所下滑。其高档产品的营收增速下降，从2021年的62.29%骤降至2022年的13.33%，今年上半年进一步降至1.74%，前三季度增速不足1%。

今年前三季度，高档产品销售额为43.45亿元，同比增长0.82%。而在2021年度，高档产品销售额同比增长43.47%，到2022年度，高档产品销售额同比增速降至5.67%。

重庆啤酒的高档产品销售额增速下滑的趋势非常明显。国信证券认为，高档啤酒产品的营收增速放缓，主要是受乌苏啤酒在新疆以外地区销售增长乏力的影响。

在发展高端化的过程中，重庆啤酒的销售费用也在连年增长。2020年至2022年，其销售费用分别为19.84亿元、22.13亿元、23.26亿元，销售费用率分别为18.13%、16.87%、16.57%。2023年上半年，其销售费用再次同比增长6.96%至12.36亿元，销售费用率为14.53%。

在重庆啤酒销售费用中，广告及市场费用是大头。2023年上半年，广告及市场费用为5.69亿元，同比增长5.42%，占销售费用的比重为46.07%。

销售费用大增的同时，研发费用急速减少，今年前三季度，重庆啤酒研发费用为1335万元，较去年同期减少7373万元。

在重庆啤酒加大销售费用发展高端化的过程中，经销商数量也罕见地减少了。重庆啤酒销售渠道主要以经销商代理为主，2023年第三季度公司减少经销商168家，截至2023年第三季度报告期末共有经销商2965家。

对于重庆啤酒高端化受阻的情况，重庆啤酒总裁、董事李志刚表示，公司对中国啤酒的高端化充满信心，将依托“国际高端品牌+本地强势品牌”的品牌组合来推进高端化进程，一方面升级现有产品，一方面不断推出新的高端产品。啤酒行业的高端化是大势所趋，重庆啤酒未来的发展仍需观察。