文|侃见财经

投资必须是理性的，如果不能理解它，那就不要做——巴菲特

如果了解巴菲特的投资逻辑，我们会发现，除了在必要时，对自己的持仓进行小修小补的修正。一般情下，数年巴菲特都不会进行大幅的调仓。

自2016年买入苹果公司的股票之后，巴菲特便不断进行加仓，直至苹果公司成为伯克希尔第一大持仓股之后，巴菲特的持仓结构就开始趋于稳定，并且不再大规模的进行买进和卖出，从持仓的分布来看，巴菲特对于传统行业依旧比较热衷。

近期，巴菲特再度选择加仓西方石油，本次加仓之后，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦持有西方石油股份将增加至2.38亿股，持股比例攀升至27.13%以上，持股总市值约136.48亿美元，约合人民币974亿元。

那么，巴菲特为什么会选择继续加持西方石油？未来巴菲特是否会全面收购西方石油？

实际上，巴菲特对于西方石油的偏好已经十分明显了。

首先，自进入2023年以来，国际油价的表现并不算太好。从全年的水平来看，国际油价一直处于下跌趋势当中。

且年内西方石油的表现明显跑输指数，全年下跌2.34%。不仅如此，西方石油的财报也出现了明显的下滑，根据西方石油前三季报显示，2023年前三季度，该公司实现营收213.89亿美元，同比下降25.65%；实现归母净利润为7.44亿美元，同比下降高达74.54%。

此外，12月11日，西方石油还宣布了一项收购协议。

根据西方石油的消息显示，该公司拟以120亿美元收购美国页岩油生产商CrownRock，以扩大其对美国最大页岩油田的控制力。该收购计划预计于2024年第一季度完成。

根据该收购协议，西方石油将以现金加股票的形式收购CrownRock公司，其中108亿美元为收购目标价，而12亿美元则是CrownRock的债务。

有分析指出，该笔收购案可能会导致公司的债务规模扩大，从而影响公司的股东分红以及回购股份，预计巴菲特不会支持。

但出乎意料的是，巴菲特连续三天增持西方石油，累计耗资约5.887亿美元，增持了近1050万股西方石油公司股票。如果算上其持有的西方石油的优先股和股权认证，假设这些认股特权被行使，伯克希尔对西方石油的持股比例将达到33%。

侃见财经认为，当下国际油价的下跌，以及西方石油在资本市场的表现，有助于伯克希尔以更低的价格增持西方石油。从巴菲特的动作可以推断，未来伯克希尔大概率还会继续加持西方石油。

当然，如果国际油价继续走低，西方石油的股价继续下行，不排除伯克希尔全面收购的可能性。

根据相关消息显示，美国油气行业的整合也在加速。早在今年10月，埃克森美孚埃计划以645亿美元的总价收购先锋自然资源，预计2024年上半年，该笔交易将会完成。

值得注意的是，该交易是2023年全球第一大并购案，也是该公司本世纪最大的并购案，埃克森美孚的做法，对行业来说有明显的作用，该交易完成之后，埃克森美孚的日产油量将达到120万桶。

此外，10月份雪佛龙也宣布，将以530亿美元收美国石油生产商购赫斯所有已发行股票。由此可见，美国油气行业的大并购将拉开序幕。

从上述美国油气商的做法来看，我们有理由相信，巴菲特未来不会袖手旁观，随着行业的整合，巴菲特可能会进一步扩大投资规模，且目前伯克希尔账面资金已经创出了新高，也需要有好的投资标的出现，从这个纬度而言，全面收购西方石油或是一个最佳选项。