文|独角金融 郑理

13年前，上海东方证券资产管理有限公司（下称“东方红资管”）在黄浦江畔成立，由此掀开了它在资管行业里的篇章。

翻开历史画卷，东方红资管不仅成为第一家获得公募基金管理业务资格的券商系资管公司，还在2017年前十名权益类基金业绩排行榜上，有6只产品被东方红资管包揽。

但花无百日红。在东方资管旗下产品业绩排行榜上，近一年亏损超过20%的基金就超过10只，业绩不佳的背景下，如今的资管规模与2021年末的峰值相比，则少了874亿元。

近几年，从东方红资管离开的基金经理，前有王国斌、陈光明、林鹏、饶刚等一众老将，今年又有在信用风险评估领域颇有建树的陈觉平、原权益研究部总经理兼投资主办人李响、“消费男神”孙伟纷纷卸任管理的所有产品……当投研团队人才相继流失，谁能担当重任，重塑东方红资管往日的辉煌？

01 又有基金经理卸任全部产品，管理规模2年下降84亿

12月23日，东方红资管的基金经理陈觉平卸任了在管的所有产品。这位基金经理过往口碑又如何呢？

在基金社区，有网友吐槽，“买进去就没赚过，年年垫底”，还有网友称，“两年赔了十几万，怎么配比的”？如此看来，陈觉平管理的产品业绩也可想而知了。

图源：天天基金网

基金经理的赚钱能力直接影响到基民的收益，因此被称为是基金的灵魂人物。不同的基金经理则可能给基金带来不同的走向。

陈觉平自2018年6月26日加入东方红资管，擅长偏债类产品。截至三季度末，9只产品资产净值68.56亿元。

任职基金经理5年半以来，陈觉平管理的资产净值最高点发生在2021年三季度末，达153.38亿元，但这一增长势头没能保持住，截至三季度末，其管理的资产净值与最高期相比下降84.82亿元。

而陈觉平并不缺乏投研经验。加入东方红资管前，先后在上海新世纪资信评估服务有限公司债券评级部担任债券分析师，后来又在太平洋人寿保险公司资产管理中心担任信用研究员、上海国泰君安证券资产管理有限公司任职固收部研究员。从其履历看，在固收领域有着丰富的从业经历，这也使得陈觉平管理的债券型基金收益率普遍高于混合型。

但纵观整个公募市场，陈觉平管理的产品，无论是一年以还是近一年、近二年以及近三年的业绩表现均不佳。当然，这也不能直接说明陈觉平自身投研能力的问题，毕竟，在卸任9只产品前，多数产品都由陈经理与其他经理共管。

图源：天天基金APP

回顾产品配置情况，根据半年报披露，在权益投资上，以陈觉平与孔令超共管的规模较高的东方红创新优选定开混合为例，产品上半年维持了相对较高的股票仓位。行业结构在上半年略有调整，整体上略微降低一些今年表现相对较好的公司的配置比例，如传统行业中的一些央企以及 TMT领域中一些受益于AI趋势的公司。增加了一些广义制造业的配置比例，包括新能源、电子、机械、零部件等领域。另外，对于产品持仓的其他行业，如化工、有色、消费等，配置比例在今年没有太大的变化。

从wind披露的信息看，陈觉平已经按规定在中国基金业协会办理了注销手续，但在“转任其他工作岗位”的说明一栏，显示为空。也有业内人士称，目前陈觉平还在公司。接下来是去是留，还要再看后续东方红资管是否还有其他相关安排。

02 今年管理规模下降202亿，经历了什么？

东方红资管前身是东方证券资产管理业务总部，是业内首家获得公募牌照的券商资管公司，2010年6月成立至今，出现了几位在业界叱诧风云的核心人物，分别是元老级人物傅鹏博、王国斌，首批业绩优秀的基金经理陈光明和林鹏。

1998年傅鹏博与王国斌加入东方证券，分别负责自营部和资产管理部，后来陈光明加入，与傅鹏博志同道合，两人亦师亦友，后来，陈光明从研究员做到了东方红资管的总经理、董事长，成了东方红资管的灵魂人物，可以说，东方红的名称，就是在他的带领下打造出来的品牌。

而被东方证券作为核心人才引进，并长期分管公司自营和资管业务的王国斌，2005年担任东方证券副总裁，自管理公司开始，王国斌一直倡导从基本面出发，坚持价值投资，注重安全边际和估值保护，不追逐市场热点，为东方红资管打下了价值投资的基础。

2010年，在陈光明、王国斌等管理者的筹备下，东方红资管成立，并探索投资业务模式及理念的转型，他们的联手，也让东方红资管在2017年因优秀的业绩而名声大噪，也成就了东方红资管当年的辉煌。

当然，还有一个值得提到的核心人物，在东方红资管的15年间，原总经理任莉带领团队从东方证券的资产管理业务部门，到国内首家券商系资产管理公司（2010年获批）和首家取得公募基金管理业务资格的券商资管（2013年获批），为公司的跨越式发展作出了不俗贡献。

在2017年偏股主动型基金业务排行榜前20只基金业绩表现上，东方红资管就占了7只。其中东方红睿华沪港深、东方红沪港深位列第一、第二名。东方红中国优势、东方红睿轩沪港深、东方红睿元三年定期则排名第5、6、7名；另有两只基金分别位列第10和第13名。

6年后的今天，再来看2017年的市场，可以分成两部分，一部分是2017年成立的产品业绩基本在平均水平。2017年后成立的产品，业绩普遍落后于偏股基金。

从规模看，2017年末时，东方红资规模还仅有753亿元，此后如同骑上了风火轮一般规模显著增长。2020年至2021年，在A股结构性牛市行情下，东方红资管的管理规模迅速增长，2021年一季度规模突破2000亿元，2021年末规模达到历史高点的2697亿元。

从2022年开始，在A股市场走熊，东方红资管的资产规模开始缩水，2022年末该公司管理规模跌至2026亿元。到了今年三季度末，其规模继续缩水至1823.41亿元。光是今年，其管理规模就减少了202.59亿元。

规模继续缩水，主要原因仍是发生在混合基金身上。截至目前，其混合基金规模为1266亿元，较去年末减少217亿元。

剔除今年新成立的产品，东方红资管旗下混合型基金共有67只（A、C类份额合并计算），其中有至少40只产品规模出现下滑，其中5只规模减少超过10亿元，分别为东方红启东三年持有混合、东方红睿泽三年定开混合、东方红启恒三年持有混合等。

不到一年的时间，东方红资管到底经历了什么？

规模发展不快是一方面，核心人物的出走也引发行业的关注与热议。

从2016年至今，东方红资管核心人员纷纷出走：其中，2016年，王国斌作别东方红资管；2018年3月，陈光明离开东方红资管，并创办了个人系公募睿远基金；2020年5月，林鹏离职，并创办私募和谐汇一；2021年3月份，公司副总经理兼固定收益研究部总经理饶刚离职；2021年8月，任莉离任东方红资管总经理，加入王国斌携手创办的公募泉果基金；2021年8月，东方证券原董事长潘鑫军加入睿远基金。

上半年，有“消费男神”标签的孙伟从东方红资管离任并加入泉果基金。2023年6月3日，东方红睿满沪港深混合和东方红睿泽三年定开混合宣布基金经理变更，孙伟离任，苗宇接手。

另一方面，东方红智远三年持有混合也在同一天发布公告，宣布郭乃幸加盟成为新的基金经理，同时孙伟离开，郭乃幸接掌该基金。

而孙伟毕业后就进入到东方红资管，10年不仅让他深深地扎根于东方红资管，也留下了浓厚的东方红烙印。

孙伟离职前，李响也卸任了全部产品。在李响的前十大重仓股中，偏爱酒股，截至今年一季度末，华润啤酒、贵州茅台、泸州老窖、五粮液四只个股的净值比重均在5%之上，但在其离职前的三个月内，上述个股涨幅悉数告负。

03 千亿资管巨头如何继续走“红”？

纵览东方红资管32位基金经理，目前仅胡伟任职经理时间超过10年，纪文静、孔令超、徐觅均为9年。

胡伟曾多次荣获基金业金牛奖，在管规模79亿元，但除了东方红匠心甄选一年持有混合收益为正外，其余7只产品收益均为负；徐觅拥有多年基金管理经验，目前在管的基金业绩表现较为理想；孔令超则专注宏观策略和可转债研究多年，如今管理资产规模247亿元，管理的产品任职回报全部取得正收益。

总经理张锋，2021年4月担任东方红启恒三年持有混合A的基金经理，但近一年收益率为-16.51%，在3478只同类基金中，排在第1777名，表现并不优秀。

东方红资大部分基金经理任职时间不长，多以李竞、钱思佳、王焯、高义为代表的新生代基金经理。

从目前的投研团队看，中生代基金经理李竞，2013年12月开始管理券商集合产品，2018年获得《中国基金报》英华奖“三年期权益类资管最佳主办”称号，2020年3月，加入东方红资管担任基金经理，目前在管产品10只。

为基金经理提供成长土壤，他们的业绩情况如何呢？从收益表现看，李竞管理的产品近一年业绩均为负，且亏损幅度均超过20%。

但李竞坚信，投资的收益是优秀企业不断成长后的结果，这些优秀的企业也推动了社会的进步与发展。对这一职业理想，“我希望做出属于自己的净值超过10元的基金，即给初始投资者带来近10倍的回报”。不过，现在看来，李竞与这一理想目标还有一段距离，也期待李竞能实现自己的职业理想，为投资者带来实实在在的回报。

加入4年之久的基金经理王佳骏，成为新生代经理中的“白马”。她管理的7只产品，今年均取得了正收益。

张锋曾表示，大资管时代下，我们更强调对标行业一流，强调自我驱动、与时俱进、自我革新，这些都是在新的行业形势下需要注入的新元素，尤其是在推动公募基金行业高质量发展的当下，更需要专业的“长跑者”，借助“长坡厚雪”，在价值投资的“长跑”中胜出，为投资者带来更好的投资体验。

纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行。明年，哪位基金经理能扛起东方红资管的业绩大旗？评论区聊聊吧。