2024年1月2日，煤炭概念股震荡走高，云煤能源涨超6%，平煤股份涨超5%，晋控煤业、兰花科创、山西焦煤、山煤国际等跟涨。

相关ETF板块，资源ETF（510410）跟踪上证自然资源指数，指数涵盖了大多数优质的资源类公司，具备顺周期属性，行业代表性较好；有色金属、石油石化、煤炭等行业占比较高。

截至目前，资源ETF（510410）上涨1.76%，盘中成交额破1600万，换手率4.70%，交投活跃。成分股中，华阳股份、平煤股份、山煤国际涨幅超5%，中煤能源、晋控煤业、广汇能源、淮北矿业等个股涨幅超4%。

进入2023年，得益于2022年全力保供，煤炭供需情况大幅改善，在供应略有宽松的条件下，原煤产量增速明显收窄，相关部门也同时收紧对现有煤矿的核增以及新矿核准。供给端来看，2023年1-11月原煤产量为42.6亿吨，同比增长4.4%。煤炭产能进一步集中，1-11月晋陕蒙新四省原煤产量占81%，山西占29%，陕西占16%，内蒙古占26%，新疆占9.4%。

其中新疆产量近五年来提升迅猛，从2018年1.9亿吨提升至预计今年产量4.2亿吨。而国家对未来三年煤炭供应依然保持谨慎态度，未来原煤产量不存在短时间内失控式增长的隐患。

在短期国内供给没有跟上的情况下，进口煤成为调节国内供需的关键参数。2023年全球煤炭市场供应增多，区域冲突后形成了新的供需平衡，澳洲产能恢复以及印度尼西亚的出口增加。得益于国际煤炭供应宽松，中国进口量强势反弹，1-11月进口量为4.27亿吨，同比增加62.8%。从结构来看今年进口增长主要是印度尼西亚的低卡煤增长，以及蒙古焦煤进口增长所带来的。

从消费端看，由于今年火电发电量增长及煤化工超预期增长，全年商品煤消费量同比上涨。1-11月我国商品煤消费量42.1亿吨，同比增加7%，增速较2022年同期增加了6.9pct。逐月度看，上半年由于来水较少，整体水电出力不足需依靠火电补充，因此导致每月平均煤耗较去年高3000万吨，进入6-8月的夏天是传统的用煤旺季，因此每月煤炭消费在4亿吨左右，9-10月由于天气转凉及雨水较多，煤炭消费下跌至3.7亿吨。进入11-12月天气转凉及降雨减少的冬季，每月煤耗将再次上升至4亿吨左右。

第一上海金融表示，我国的资源禀赋呈现“富煤贫油少气”的特点，这也决定了煤炭将在我国经济建设和发展中发挥主要的根基性作用。特别是现代社会，电气化率越来越高，虽然风、光、水及核电等新能源正在大力发展，但煤炭依托其自身的稳定性，在未来5-10年能源消费中仍保持40-50%的份额。

2023年中国全社会用电量预计达到8.8万亿度电，预计其中火电为6.5万亿度电，占比70%。根据中国2030年碳达峰的规划，预计火电发电占比每年下降2个百分点，至2030年火电在新增发电量里仅占30%。到2030年前总煤炭需求量依旧是不断攀峰的过程，到2030年煤炭消费量达峰大约50亿吨左右，与2023年46亿吨消费量有大约4亿吨的上升空间。