文｜猎云网 韩文静

1月9日晚间，科大讯飞公告称，公司拟将控股子公司讯飞医疗分拆至香港联交所主板上市。讯飞医疗本次发行规模不超过发行后总股本的15%。

分拆完成后，科大讯飞仍将维持对讯飞医疗的控制权。

作为A股市场的人工智能明星企业之一，科大讯飞长期以来备受关注，其股价不断创历史新高，去年股价最高时达81.9元每股，市值曾一度逼近2000亿元大关。

时至今日，科大讯飞股价逐渐震荡回落，市值跌破千亿大关，相较于最高点已经跌去超五成，截至1月10日收盘，最新市值为912.38亿元。

早在2021年8月，科大讯飞就拟分拆讯飞医疗上市，不过之后并无下文。此时重启分拆上市计划，科大讯飞释放出其持续加码AI医疗赛道的又一信号。

开年大动作：医疗业务赴港“单飞”

AI浪潮下，各行各业涌现出新的变革机会，而在人工智能的所有应用中，医疗领域被认为是人工智能最具潜力和价值的应用场景之一。

1999年，科大讯飞以语音技术起家，之后以人工智能技术为底层，在教育、智慧城市、安防等领域探索。2015年底，伴随着人工智能“深度学习”的浪潮，科大讯飞尝试进军医疗。

科大讯飞做医疗的思路很清晰，它并没有选择大而全的铺开，而是基于自身在语音、影像以及深度学习方面的优势，打造相应产品。

2016年，讯飞医疗成立，官网介绍显示，基于科大讯飞二十余年积累的国际领先的智能语音和人工智能技术，讯飞医疗在智慧医院和基层医疗AI应用领域，利用语音识别、图像识别、自然语言理解等核心技术，实现AI导医导诊、语音电子病历、影像识别、辅助诊断、外呼随访等功能模块。

根据科大讯飞发布的公告，通过系统性创新，讯飞医疗在提升医院信息化、智能化水平，提高基层医生诊疗能力等诸多方面取得了良好效果，赋能各级医疗机构、区域管理平台、居民和患者。

业绩层面，根据公告中披露的财务数据来看，讯飞医疗的亏损在不断扩大。2020年-2022年，讯飞医疗的营收分别为3.2亿元、3.56亿元、4.94亿元；净亏损分别为1923万元、1.03亿元、2.6亿元；扣非后净利分别为1428万元、-8356万元、-2.16亿元。

在讯飞医疗发展的过程中，引来了包括科讯投资、鸿道投资的加注，此外，招商资本旗下的深圳市天正投资有限公司也曾入股。

根据分拆预案，讯飞医疗本次发行的股票为在香港联交所主板挂牌上市的境外上市外资股 ( H  股)，均为普通股;以人民币标明面值，以外币认购，每股面值为人民币1元。发行规模方面，讯飞医疗本次发行的初始发行规模为不超过紧接发行后经扩大后总股本的15% 超额配售权行使前)，即不超过 2008.99万股。

据悉，本次分拆上市后，科大讯飞仍将维持对讯飞医疗的控制权，持股比例为52.47%。

拆分上市，意欲何为？

早在2021年8月，科大讯飞就曾筹划分拆讯飞医疗赴港上市，计划集资约5亿美元，但后续并无更多消息。

2023年，在ChatGPT的带动下，作为AI概念股的科大讯飞，继续探索大模型出现给医疗健康产业带来的发展机遇。

同年10月24日，讯飞星火医疗大模型——“讯飞晓医”，正式面世，这款APP面向普通人群开放，可以提供预问诊、体检报告分析等能力。

进入2024，科大讯飞对于讯飞医疗的分拆进一步提上日程。业界普遍认为此举是科大讯飞释放其加码AI医疗赛道的又一信号。

本次分拆完成后，讯飞医疗将进一步深耕医疗行业市场，科大讯飞则进一步重点提升人工智能核心技术及通用大模型和其他主要应用场景的产品布局的性能水平。

从资产结构优化角度，讯飞医疗分拆上市有助于其进一步拓宽融资渠道，进而提高上市公司整体融资效率，降低整体资产负债率。

从业务发展角度，讯飞医疗将作为独立融资平台深耕医疗人工智能相关业务，有利于增强讯飞医疗在行业的技术储备及市场开拓的能力，提升综合竞争力，从而提高上市公司综合实力。

值得一提的是，智慧医疗作为科大讯飞下一步业务成长中非常重要的支撑领域，有望为集团提供巨大营收增长点，打开科大讯飞“第二增长曲线”。

毕竟，当下的科大讯飞正面临短期的业绩承压。去年前三季度，科大讯飞的业绩并未随着AI概念飞升。

财务数据显示，公司前三季度实现营业收入约为126.14亿元，同比下降0.37%；对应实现归属净利润约为9936.21万元，同比下降76.36%。

其中，科大讯飞第三季度业绩下滑明显。第三季度，公司实现营业收入约为47.72亿元，同比增长2.89%；对应实现归属净利润约为2579.01万元，同比下降81.86%。

科大讯飞在2023年三季报中表示，公司第三季度归属净利润的下滑，主要原因系公司积极抢抓通用人工智能的历史新机遇，在通用人工智能认知大模型等方面坚定投入。

随着拆分的落定，讯飞医疗的发展有望提速，其业绩的增长将同步反映到上市公司的整体业绩中，流动性也将显著改善。

隐形的“投资捕手”

事实上，分拆讯飞医疗上市，只是科大讯飞资本运作的冰山一角。

作为国内的AI龙头，科大讯飞在专注人工智能技术的研究的同时，还多次向资本市场出手，通过对外投资，拓展其产业布局。

据天眼查显示，成立至今，科大讯飞共有47条投资动态。仅在过去的2023年，就对外出手十余次，其中包括AIGC社区服务商元码智能、文旅行业5G+AR智慧云平台提供商方天圣华、致力于超写实 AI 数字生命体研发的良胜数字……

这些年来，科大讯飞的投资主线逐渐清晰，涉足智慧教育、智能城市、AI语音、智能汽车等领域，均与科大讯飞重点业务赛道十分吻合。

放眼整个资本市场，科大讯飞投出过不少“独角兽”，部分企业已完成IPO，还有一些正走在IPO的路上。

2020年5月，三人行传媒集团股份有限公司在上海证券交易所主板上市。其中，科大讯飞占其首次公开发行后总股本的3.19%，为公司第六大股东。

2020年7月，寒武纪在科创板上市。上市前，科大讯飞持有公司股份数量426.87万股，占比1.19%。

2023年12月，优必选成功登陆港交所，正式成为港股“人形机器人第一股”。在2015年就已入股优必选的科大讯飞，获利匪浅，当年12月，科大讯飞耗资900万美元入股优必选。

IPO之前，科大讯飞系仍持有优必选约0.21%股权。若以开盘价376亿港元市值计算，科大讯飞系持有的股权价值约7900万港元。

2023年11月23日，智慧出行领域的美行科技，在辽宁证监局进行上市辅导备案，股权结构显示，科大讯飞持股19.02%；腾讯旗下的林芝腾讯科技有限公司持股10%。

对外投资之外，科大讯飞还做起了LP。

2022年6月21日，科大讯飞发布公告，拟与普通合伙人苏州科讯创业投资管理合伙企业，及有限合伙人苏州天使投资引导基金、苏州恒泰控股集团有限公司共同出资，设立苏州科讯园丰天使创业投资基金合伙企业。

这并非科大讯飞第一次做LP。自2016年起，科大讯飞就以LP的身份，出资成立了讯飞海河基金、合肥连山基金等多家公司。

此外，科大讯飞还低调地孵化了另一独立运作的投资品牌——讯飞创投。

据悉，讯飞创投重点围绕人工智能硬科技及其在企业服务、教育、医疗、智能出行、科技金融、工业互联网、消费升级等领域的落地，展开AI+赋能型的产业生态投资，主要投资对象为技术驱动的成长型公司。自团队成立以来，讯飞创投先后投资了商汤、主线科技、国仪量子等优秀独角兽公司。

这些年来，科大讯飞的身影开始密集出现在投资圈，如何通过投资强化自己的生态，并在人工智能方面开启新的盈利点，是科大讯飞需要持续探索的课题。