文 | 翠鸟资本

未曾想到，一家“艺人管理概念股”突然闪崩。

1月16日，港股挂牌的乐华娱乐（2306.HK）盘中一度暴跌80%，最终以单日跌幅77%收盘，创下公司上市以来股价新低。

而1月17日收盘，乐华娱乐再度大跌9.45%，报1.15港元，市值为10亿。

由于乐华娱乐与顶流王一博，有着异常紧密的联系，此宗港股重挫事件，更登上了热搜榜。

乐华娱乐究竟出了什么问题？

这一切真的与王一博有关系吗？

乐华模式

投资圈给乐华娱乐的标签很多，“王一博概念股”就是其中之一。

这会让人误以为乐华娱乐就是王一博的公司，或者仅有艺人王一博能为公司赚钱。

实际上，乐华娱乐是是中国少数能提供系统化及专业化艺人培训及运营的公司。公司主营业务涉及音乐IP制作及运营、艺人经纪、艺人培训、公关活动策划执行、娱乐营销，覆盖艺人管理全生命周期。

同时，乐华娱乐也是中国第一家在韩国建立子公司的大型娱乐公司。

2021年，乐华娱乐在内地艺人管理收入排名第一。这项收入是该公司的重头戏，比如安排签约艺人参加商业活动例如代言、商业宣传，亦有艺人出演影视作品、综艺节目等产生收入。

可以说，乐华娱乐颇似中国内地版的英皇，后者培养了众多香港大腕。

历史公告披露，乐华娱乐于2019年至2022年前三季度的报告期，旗下前十名艺人产生的收入，分别占其同期总收入的74.8%、83%、85.6%及87.2%。

其中，王一博是公司核心收入来源，在上述四个报告期这位艺人带来的收入，占其同期公司总收入比例为16.8%、36.7%、49.5%及58.8%。可以说，王一博给乐华娱乐带来超过半数的收入。

据官网信息，除了王一博，乐华娱乐旗下还有韩庚、李汶翰、周艺轩、金圣柱等。

有人跑路？

2023年1月19日，乐华娱乐正式登陆港股，此前一度备战过内地的IPO，而其港股上市也是一波三折。

乐华娱乐原本定于2022年9月上市，但鉴于当时市况，决定延迟全球发售，最后的上市可谓姗姗来迟，而且推迟上市后其发售价格下调，募资规模明显缩水一半。

乐华娱乐上市后并不高调，直至今年1月16日的暴跌，让很多投资者所熟知。但这场突然的股价异动，让很多港股投资者惊慌失措。

有知名卖方分析师推测，这场股价暴跌背后可能是有投资者知悉基石即将解禁，而提前沽售相关股份。

据相关公告，乐华娱乐的基石投资者的禁售截止日期为2024年1月18日。IPO之前引入的基石投资者包括：中国儒意全资控股公司、猫眼香港、丁世家（安踏体育执行董事兼副主席）、好赞资产管理有限公司。

不论是否出现了提前沽售，此次暴跌发生在乐华娱乐股价大涨之后。

行情软件显示，2023年1月27日-2024年1月11日，乐华娱乐股价累计涨幅高达53.07%。

大涨结束后短短数日，就毫无预警地出现接近80%的暴跌。

因此，乐华娱乐的大涨与大跌要结合起来，就能体会出背后的猫腻。

毕竟这是一家市值仅剩下十亿的股票（暴跌后），叠加港股本身成交偏低，股票筹码十分集中，无论是买盘还是卖盘想“兴风作浪”，都不是简单地能做到。

市场更有声音称，不排除有乐华娱乐的投资者因恐慌解禁而不计成本地卖出了手中股票。

另据乐华娱乐的最新公告，该公司董事会并对本集团未来发展前景抱有充分信心，持有股份的董事均未直接或间接、自愿或非自愿地出售或以其他方式处置其各自持有的本公司之权益。

公司经过合理查询，并未发现任何导致股价波动的具体原因，也没有任何需要公开以避免虚假市场的资讯。此外，公司亦表示公司控股股东，即杜华女士、孙一丁先生及其控制的实体的禁售期，须到2025年1月才届满。

与王一博有何关联？

目前，乐华娱乐的暴跌与旗下艺人的关联，并无实锤性证据。

1月15日，乐华娱乐官方微博曾发布王一博名誉维权案件的进展说明。

其中指出，公司发现仍有大量网络主体在各个平台持续发布针对我司旗下艺人王一博先生的涉嫌侮辱、诽谤性言论，我司坚决维护王一博先生的合法权益，积极通过法律途径进行维权。

另外，王一博与乐华娱乐的股权关系，也是关注焦点。

据媒体报道，此前网传在乐华娱乐上市首日的直播仪式上，王一博曾经在现场被介绍成乐华娱乐的股东。

然而，企查查信息显示：乐华娱乐的股东名单公示中并未出现王一博的身影。

理论上，上市后不到解禁期的公司，筹码不会过于分散，而且王一博本身就是乐华娱乐的台柱子，如果他参股了，势必不会遮遮掩掩。

那么，乐华娱乐的暴跌究竟是谁的杰作呢？