文|仪美尚

1月23日，宝洁发布了2024财年第二季度（2023年9—12月）财报。财报显示，期内，宝洁净销售额为214亿美元（约合人民币1541.61亿元），同比增长3%；归母净利润同比下滑11.8%至34.68亿美元（约合人民币249.83亿元）。

截图自宝洁财报

虽然业绩增长幅度不大，但仪美尚梳理发现，这仍是宝洁在近10个财年的第二季度中录得的最好业绩表现。不过，需要注意的一点是，与良性增长的营收不同，宝洁的归母净利润表现不如人意。根据财报，2024财年第二季度，宝洁归母净利润及其增幅，均是其2020财年以来的最低值。

尽管如此，宝洁方对企业发展还是抱有信心，宝洁董事会主席、总裁兼首席执行官Jon Moeller表示：“我们在第二季度取得了强劲的业绩，使我们能够提高核心每股收益增长指引，并维持本财年的营收前景。”

01 2024财年上半年营收超3000亿元，净利润为近6年最低值

在经历了2023财年的负增长之后，2024财年第二季度，宝洁营收扭负为正，实现了3%的增长；同时，其归母净利润同比下滑12个百分点，仅录得249.83亿元，成为近5个财年以来的最低值。对此，宝洁将其归咎于“非现金费用损害了吉列商标无形资产的账面价值，以及非核心重组费用的增加。”

吉列品牌对宝洁整体业绩造成不利影响或已在意料之中。在2023年12月，宝洁就曾发布声明，表示计划拨备20亿至25亿美元，用于部分业务的重组及减值，其中13亿元便计划用户吉列品牌的税前非现金减损支出。

除了上述声明中所说，对于吉列“可能会引发进一步的减值准备”，去年10月，业内还曾传出宝洁考虑出售沙宣中国业务部分或全部股权，截至目前，该消息尚未得到宝洁官方证实，但从2024财年第二季度依然承压的业绩来看，宝洁“瘦身”或已是势在必行。

值得一提的是，与微增的营收和下滑的净利润相比，宝洁毛利率表现得更为强势，统计期内，宝洁的毛利率由2023财年第二季度的47.5%提高至52.7%。对此，宝洁将其归因于总生产率节省、有利商品成本以及价格上涨等带来的收益。

结合此前发布的2024财年第一季度业绩来看，2024财年上半年（2023年7—12月），宝洁营收共录得432.7亿美元（约合人民币3117.08亿元），同比增长4.55%；净利润录得79.89亿元（约合人民币575.51），同比微增1.49%。

仪美尚梳理发现，这一营收，创下了宝洁近10个财年上半年业绩表现的峰值，净利润也恢复了正向增长。不过，从表格可知，2019—2023财年上半年，宝洁净利润增速从19.54%一路下降至-5.55%，放缓趋势极为明显，虽然2024财年上半年重新回到正向增长，但1.49%的增速，距离企业此前的发展水平仍相去甚远。

截至目前，宝洁2023年四个季度业绩均已出炉，在2023年，宝洁营收录得838.9亿美元（约合人民币6043.27亿元），净利润录得147.7亿美元（约合人民币1064亿元）。从自然年的统计维度来看，这也是宝洁首次突破6000亿大关。

02 五大业务部门集体上涨，涨价仍是增长利器

在此次发布的财报中，宝洁详细拆分了旗下五大部门在2024财年第二季度中的表现。

根据财报，统计期内，美容、男士理容、健康护理、织物和家庭护理、婴儿女性和家庭护理五大版块同比均实现不同程度增长。

其中，男士理容增长势头最为强劲，有机销售额与去年同期相比增长了9%，销售额录得17.34亿美元（约合人民币124.91亿元）。财报表示，该部门实现增长，得益于更高的定价、优质的产品组合和销量增长。

此外，织物和家庭护理部门、婴儿女性和家庭护理以及健康护理分别同比增长6%、3%、2%。前两者也是企业总业绩中占比最大的两个业务部门。

而美容版块，在2024财年第二季度销售额录得38.49亿美元（约合人民币277.27亿元），仅录得1%的同比增幅，是宝洁五大业务部门中增速最慢的版块。

在这一业务中，不同产品类目在报告期内的业绩表现也存在较大差距。具体来说，宝洁在财报中表示，包含SK-II品牌在内的皮肤及个人护理品类销量下滑，导致有机销售额下降至中个位数，但其中部分下滑被产品涨价所抵消。需要注意的还是，这已是宝洁连续五个季度在财报中“点名”SK-II下滑；不过，美容版块旗下的护发产品有机销售额则实现了高个位数增长，这得益于价格上涨、高端产品组合和销量增长，主要是在北美市场。

截图自宝洁财报

虽然五大部门增长原因各有不同，但在具体分析中，宝洁均提到了“涨价”在业绩增长中的作用。比如，在解释美容部门增长时，其两次提及“价格上涨”，而后，这一词也多次出现在其他部门增长原因中；此外，“更高的定价”、“价格和优质产品组合的增加”，也促进了男士理容等部门业绩的增长。

近年来，宝洁的涨价策略一直为外界所诟病，但显然，其仍看好涨价带来的结果，这也让宝洁对2024财年的整体业绩表现出更为强劲的信心。宝洁在财报中表示，集团将维持其2024财年总销售额增长的指导范围，预计同比涨幅在2%至4%之间，此外“公司还维持了4%至5%的有机销售额增长预期。”