前三季度，潮宏基的归母净利润已经达到3.13亿元，而潮宏基的业绩预告范围是3.2亿元至4亿元。也就是说，潮宏基2023年第四季度实现的归母净利润在700万元至8000万元之间。而此前Wind一致预期对潮宏基2023年的归母净利润预测在4亿元。以此推测，潮宏基2023年四季度的表现大概率不及市场预期。

四季度通常是珠宝销售的旺季，但潮宏基历年四季度的利润贡献甚至都低于平均水平。梳理历史数据发现，主要是四季度销售费用占比会大幅提升，有些时候还有计提资产减值的情况发生。

2022年潮宏基第四季度因为计提商誉减值8000万元，致使其四季度亏损3600万元。造成减值的资产是潮宏基于2008年收购的梵迪珠宝有限公司。该资产已经累计计提了4.4亿元商誉减值准备。而四季度销售费用突然大增可能和年底经销商返利有关。

整体来看，潮宏基历史遗留的“包袱”资产仍然存在。年化销售费用占比虽然整体在下降趋势中，在压缩难度在增加。估值方面，潮宏基2024年Wind一致预期的归母净利润为4.91亿元，代表增速为22%，增长动力尚可。当前市值对应的市盈率估值为12倍，处于合理估值区间。