文丨直通IPO 韩文静

“除了感情不修，啥都修。”这句幽默的广告用语背后的公司，正在奔赴资本市场。

1月29日，啄木鸟维修国际有限公司（简称“啄木鸟维修”）向港交所递表冲击主板IPO，中金公司和中泰国际为其联席保荐机构。

招股书显示，啄木鸟维修是一家专注于家庭维修服务的企业，覆盖逾300个主要家电和家居设施类别。

这家公司的成长过程颇具看点，创始人王国伟早在上个世纪90年代就开始创业，他最早是一名以生计为目标的维修工人，后来从事制冷设备维修及保养工作，并成立了自己的维修公司，业务范围也从冷风机维修，拓展到家电维修和家电销售。

直到2014年，王国伟正式创立啄木鸟维修。从创立之日起，啄木鸟就开始着手应对中国家居装修产业所面对的主要问题，通过数字化赋能家装和维修行业。

值得一提的是，在啄木鸟维修发展的过程中，还引来了雷军和姚劲波的多次押注。

2017年，雷军持股的小米集团、顺为资本，以及姚劲波旗下的产业资本58同城出手啄木鸟，完成千万级人民币的A轮投资。

2021年，啄木鸟发生工商变更，新增股东五八有限公司、湖南五八阡陌股权投资基金合伙企业（有限合伙）等股东。

2024年1月，雷军的顺为资本旗下Astrend再度以17.27元/注册资本的价格参与了C轮融资。

IPO前，王国伟通过WANGWHolding Limited持股为13.51%，王玉华通过WANGYHHolding Limited持股为10.66%；姚劲波的58同城通过Dream Landing Holdings Limited天津五八阡陌合计持股比例达16.42%；雷军通过苏州顺为持股1.78%，通过天津金米持股1.78%，通过Astrend持股6.28%，合计持股9.84%。

目前，啄木鸟维修主要通过平台服务、产品销售和企业维修产生收入。平台服务就是帮客户在啄木鸟平台上匹配合作工程师然后抽成；销售产品则是向合作工程师销售零配件及材料、向用户销售新家电。

2021年、2022年、2023年前三季度，啄木鸟维修的营收分别是4.014亿元、5.946亿元、7.352亿元。同期的年/期内利润分别是3343.1万元、620.4万元、1.024亿元。

其中，平台服务贡献了主要营收，在2021年、2022年和2023年前三季度的营收占比分别为89.3%、89.2%和90.4%。

在招股书中，啄木鸟维修提到了自身的优势，“我们与规模庞大且不断壮大、能干且忠诚的工程师建立合作伙伴关系，这正是我们成为用户首选平台的关键所在。”

据悉，啄木鸟在全国范围内建立了超过400个工程师驿站，为合作工程师提供多样化的专业培训、技术和供应链支持。啄木鸟平台上平均月度活跃工程师由2021年的7092人增加62.8%至2022年的11546人，并由截至2022年9月30日止九个月的11015人增加67.3%至2023年同期的18423人。

值得注意的是，于2021年、2022年及截至2023年前三季度，啄木鸟的销售及营销开支分别为1.78亿元、2.91亿元及3.18亿元，分别占公司同期总收入的44.3%、48.9%及43.2%。

这意味着，公司每年总收入的近五成，被用于流量获取和广告费用。

根据灼识咨询的资料，2022年中国家庭维修市场按总交易额计算的规模为人民币6695亿元，预计2027年将达到人民币9849亿元，2022年至2027年的复合年增长率为8.0%。

中国的家庭维修市场庞大且增长快速，但同时也伴随着行业竞争激烈，招股书中啄木鸟维修也提到，倘公司无法预测或应对该等竞争挑战，竞争地位可能会减弱或无法改善，从而可能对经营业绩及财务状况造成重大不利影响。