上周五(2024年2月2日)，美国1月份非农就业报告表现非常强劲，进一步打压美联储3月份降息预期，

美元指数大涨0.86%，录得近一个月最大单日涨势，金价回落。

今日(2024年2月5日)开盘后，市场情绪低迷，黄金股板块受大盘及金价影响走弱，黄金股ETF（517520）盘中一度下跌超4%。成分股中仅深中华A、紫金矿业上涨；曼卡龙，浩通科技，晓程科技等跌幅居前。

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【黄金板块后市观点】

1、西南证券：黄金股迎来买点

上周议息会议美联储按兵不动，FOMC主席表示政策利率已达峰值，但对降息时点指引并不明确。1月美国非农就业新增35.万人，大超市场预期，市场对降息的乐观预期继续修正，金价短期或维持调整走势。

长周期维持看好金价不变：美联储加息进入尾声，货币周期的切换背景下，长端美债实际收益率和美元大周期仍向下；能源转型、逆全球化及服务业通胀粘性下，长期通胀中枢难以快速回落；避险情绪频发，黄金战略配置地位提升。

2、中信建投：金价β上行方向明确，关注黄金投资机会

年初以来，Comex黄金价格保持平稳，而黄金（申万）指数下跌9.98%，同期沪深300指数下跌7.33%，黄金板块过于悲观，已然超跌。

作为黄金定价锚的实际利率仍处于高位，美国通胀及就业数据下降，为美国降息铺路，美联储议息会议已对降息敞开大门。距离降息已经越来越近，黄金价格上行的驱动也越来越明确，充分调整的黄金板块反弹值得期待。

【选黄金股ETF（517520），一键布局黄金股产业链，放大黄金投资价值】

黄金股ETF（517520）标的指数一键布局黄金股产业链，涨跌弹性高于实物黄金。黄金ETF与实物黄金两者都是挂钩国内金价（如上海金交所金价），但黄金股指数囊括了黄金产业链的上市公司，主要是金矿采掘公司和金饰珠宝零售商，黄金产业的上市公司股价与金价高度相关、但涨跌弹性高于黄金ETF和实物黄金，截止2024年2月1日，过去五年黄金股相比金价（上海金）的贝塔约1.2倍~1.3倍。金矿企业的扩产和杠杆效应、黄金珠宝商的渠道扩张和品牌集中度提升贡献黄金股的超额收益。

黄金股ETF（517520）标的指数持仓集中度较高，聚焦金矿龙头，涵盖国内最大的金矿公司。截至2024年02月1日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、银泰黄金(000975)、赤峰黄金(600988)、紫金矿业(02899)、西部矿业(601168)、招金矿业(01818)、周大福(01929)、湖南黄金(002155)，前十大权重股合计占比656%。

场内可通过517520高效交易，场外也有联接产品020411、020412可布局。