作者 | Daniel Meesak

编译 | Yuan He

对于2016年中国旅游业，一个主要趋势是世界各处旅游景点的中国游客呈爆炸性增长，但是，一个或许更重要的趋势是众多中国投资者纷纷收购海外酒店资产。考虑到“仇外心理”是Dictionary.com（一个美国词典网站）2016年的“年度词汇”，这种投资的未来当然值得质疑。 2017年会对中国海外旅游和酒店业投资带来哪些影响？

对美国而言，特朗普政府对中国政策和中国投资的不明确立场可能仍是未来一年最大的未知数。虽然特朗普本人是中国投资受益者，并对中国旅游业的未来下过赌注，他在竞选中的反华言论与他的“美国第一”的政策纲领，已经引发对包括中国在美投资以及对中国旅游者相对宽松的签证政策的未来的疑问。对未来四年或八年的政策可能有长期影响。

特朗普政府的中国政策可能会影响欧盟以及北约国家的中国政策，但是对于世界其他地区（和美国），一个更大的未知数是：中国遏制对外投资。

2016年中国对外投资总额为1.12万亿元人民币（1610亿美元），美国作为中国投资的主要受益国，占中国海外投资的30％以上。令国家失望的是，对外投资远远超过了中国收到的海外投资－－7850亿元人民币（合1130亿美元）。

为了打击资本外流的持续上升趋势，中国商务部长高虎成表示，中国政府将“在2017年促进境外投资和合作的健康有序发展”，力图回到过去海外直接投资一度大于对外直接投资的局面。据“金融时报”援引的中国内部人士说，中国国务院正在准备一系列新的限制措施，以进一步限制中国海外投资。据称，大额海外收购是其关注重点，10亿美元被提议作为中国国企的海外投资限额，以及中国私企投资限额。私企投资不需经中国官员审查。

根据Rhodium集团 ——该集团运行一个中美投资跟踪项目，旨在提高中美直接投资透明度— 房地产和酒店业在2016年被评为中国对外直接投资的第二大接收行业， 仅去年中国投资128亿美元，突显酒店业对中国海外投资的重要性。 2016年该行业多笔交易突破了10亿美元的限额，包括安邦65亿美元收购战略酒店及度假村，海航集团以65亿美元收购希尔顿，以及携程17亿美元收购天巡网。 安邦试图以破纪录的140亿美元收购喜达屋，结果输给万豪。 根据“金融时报”，2016年共有约33项商定收购的总价值超过前述提议的10亿美元限额。

然而，有理由相信政府认为中国在酒店业的投资比在其他行业的投资更有利。部分该行业已经获得大量中国投资的公司主要服务中国公司，帮助中国游客消费回流中国经济。中国游客在2015年在国外消费了2150亿美元，也是中国的一个主要资本外流来源。如果能借收购为中国游客提供服务的海外公司，帮助部分消费回流中国境内，这可能被中国政策制定者视为上策。

携程最近对美国旅行社的投资有一部分就是这种性质－－ 收购中国旅游者生态系统的美国组成部分。在新的审批制度下，对于跨国连锁酒店的巨额收购和投资——例如前述喜达屋收购投标——是否会通过，仍是未知数。这些交易是否会被认为服务足够的中国旅行者，从而服务于帮助中国游客的旅游开支回流中国的目的很难说。

无论怎样，中国监管机构都喜欢保持规则灵活性，因此，即使海外投资整体限制加强，酒店业投资仍有可能将保持强劲。

由于新一届特朗普政府和中国政府的海外投资政策尚不明朗，2017年中国投资会在酒店行业扮演什么角色仍不清楚。然而，基于2016年破纪录的收购狂热，有一点是肯定的：中国公司仍然对旅游和酒店业投资有着巨大胃口。如果政策允许，很少理由相信2017年不会是又一个巨额收购和投资的丰收年。

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