界面新闻记者 | 纪瑶

2014年6月，证监会放宽了基金行业的准入门槛，允许民营资本、专业人士各类主体设立基金公司。2015年，泓德基金成立，成为第一家吃螃蟹的自然人控股的公募基金公司，也被称为个人系公募。

政策窗口下，专业人士踌躇满志地迈入公募创业大潮，期望搭上时代列车，热火朝天创新业。九年来，先后已有共计24家个人系公募展业。

2月28日，汇百川基金公告称，已于近期获准展业，公募版图再添一家。

汇百川基金是继2022年4月和6月，证监会对个人系公募文件指导后，首个获批的个人系公募。资料显示，汇百川基金注册地为海南自贸港，注册资本为1亿元。公司股东有7人，王锦海是第一大股东，出资比例为65.43%。王锦海曾任中信证券资产管理业务行政负责人、华兴证券副总裁、华泰证券资管公司总经理。

截止最新，个人系公募总管理规模约4850亿元，占全市场规模不到2%。24家公司发展分化，Wind数据显示，截至2023年四季度，有11家个人系公募管理规模超100亿元。公募管理规模第一的鹏扬基金，规模近千亿元。泓德基金、蜂巢基金、惠升基金、睿远基金在500亿元上下。泉果基金达到了150亿元的体量。

明亚基金、合煦智远基金、易米基金、兴合基金、凯石基金目前规模仍在10亿元以下，发展未见起色。

基金经理的管理规模也分化，明星基金经理，例如傅鹏博、丘栋荣等人的管理规模占比超出平均水平。“明星化”效应在短期内能实现规模快速增长，也会导致规模集中化，对人员稳定、投研能力提出挑战。

此前，高楠官宣离职恒越基金，加盟永赢基金。王华、罗成从鹏扬基金离职。

某个人系公募人士向界面新闻记者表示，一家（公募基金）公司的运营需要达到一定净收入才能维持下去。从公募管理规模角度来说，每家产品结构情况不一，但总体上存在一个管理规模“生命线”。关于基金费率下调的影响，他表示，对全市场公募基金公司的营收都会产生影响，主要受到公司管理规模体量和产品结构的影响。

“近年，公募行业市场化，时代红利不明显了，并且近两三年市场赚钱效应不佳，中小体量的公募生存不易。”另一位公募人士表示，相对头部公司而言，中小公募出圈要有不同的特色打法。而事实上，部分公司产品尚缺乏完备的产品线或优势产品。

目前，睿远基金、中庚基金主要发展权益，蜂巢基金、惠升基金主要发展固收。规模变化方面，当下的市场环境下，2023年，以固收类业务见长的个人系公募规模增长明显，如鹏扬基金、惠升基金、同泰基金、淳厚基金、达诚基金、尚正基金。权益类主导的泓德基金、睿远基金、中庚基金等则规模出现了缩水。

上述公募人士表示，个人系公募业务发展受益于创始人资源，发展初期夯实自身优势产品。也因此，创始人从业背景会影响其股债业务风格。完备的产品线一定是大有裨益的，（个人系）公募发展初期，确实应当夯实自身优势，在具备实力后扩张版图。条线布局尚未完备的公募，受到市场风格切换影响较大。

上述个人系公募人士表示，公司将现拥有的资源和能力发挥到最大，“很难做别人，把自己做好 。”

市场下行，公募权益产品整体不佳。产品结构单一的弊端也在权益市场下行时刻暴露无疑。目前睿远基金、中庚基金和泉果基金在管产品业绩普遍不佳。中庚基金丘栋荣产品近一年已跌去超15%，中庚港股通价值18个月封闭自成立以来，亏损超20%；睿远基金的权益产品成立以来业绩已经跌去超一半；泉果旭源三年持有在2023年末经历了“至暗时刻”。

某中小型公募人士表示，公司在渠道的话语权不仅受到股东影响，更受到体量和业绩影响。

2022年4月和6月，证监会先后发布了两份文件，其中，《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》和配套规则，从“准入-内控-经营-治理-退出-监管”全链条完善了对个人系公募的监管，表示对股权代持、倒卖牌照等违规行为的严防严打。并规定，第一大股东为自然人的基金管理公司，其风险准备金计提比例不得低于基金管理费收入的20%。该比例为其他公募的一倍，10%地影响公司的现金流。

据业内多方反馈，个人系公募渴望雨露，期盼政策层面赋能助力，进一步优化监管环境，让个人系公募公平准入、平等竞争。

并有个人系公募人士表示：“不愿被标签化，都是公募基金。”

对于个人系公募建设性发展，业内认为，首先业绩说话，并在发展初期需要克服相对头部而言的渠道弱势。其次是在高市场化竞争和普惠金融推进下的特色打法。公司文化的建设，也十分重要。