文|鳌头财经 王杰仁 屠玲

最近，李想与理想汽车（2015.HK）可谓风光无限。

2月26日晚，理想汽车披露财报，2023年度实现营业收入1238.51亿元，成为中国首家年营收超千亿元的新势力车企，净利润118.09亿元，自交付以来首次实现全年盈利。

小鹏汽车、哪吒汽车、蔚来汽车等车企还在巨亏的困境中挣扎，李想和理想汽车已在“笑傲群雄”。李想的目标是2024年汽车交付量翻倍至80万辆。

但现在得意或许为时过早，理想汽车的挑战还有很多。

刚刚进入2024年，“一哥”比亚迪掀起价格战，掀起“内卷”态势。1月，赛力斯（问界）销量超过理想汽车。比亚迪、吉利，以及背靠广汽的埃安、上汽的智己，将于第二季度交付的小米汽车，传统车企的“苏醒”，这一切，注定李想不会轻松。

最好的业绩与股价的飙涨

诚如李想所言，过去一年，理想汽车取得了优异成绩。

根据财报，2023年，理想汽车营业收入达到1238.51亿元，同比增长173.48%。其中，四季度营业收入417.32亿元，同比增长136.44%，环比增长20.34%。公司汽车业务营业收入1202.9亿元，同比增长172.7%，占总营收比例达97%。其他业务收入35.6亿元，同比增长201.3%。其他业务收入主要是随着车型交付量增加，带动充电桩销售额增加，同时配件及提供服务的销售额也随之增加。

超千亿元营收的背后，是理想汽车的交付量急剧增长。数据显示，2023年，理想汽车凭借L系列的三款车型，交付量达37.6万辆，同比增长182.2%，成为中国市场30万元以上新能源汽车的销量冠军。

除了营业收入首次突破千亿大关外，理想汽车的净利润也十分亮眼，达到118.09亿元。相比之下，小鹏汽车、蔚来等一众造车新势力尚处在巨亏的煎熬之中。理想汽车首席财务官李铁颇为自豪，2023年，是理想汽车首次扭亏为盈并实现健康盈利的年度。

2019年，理想汽车推出首款车型——理想ONE，2020年第四季度，理想汽车首次实现1.08亿元的单季度盈利。然后，连续三个季度亏损，2021年第四季度盈利2.96亿元，紧接着又是连续三个季度亏损，2022年第四季度，再度实现单季度盈利。

到2023年，理想汽车相继推出L7、L8、L9三款车型，迎来首个全面盈利年。理想汽车首次全面盈利，打破了新势力车企长期亏损的困局，也因此成为继特斯拉、比亚迪之后，全球第三家实现盈利的新能源汽车企业。

根据业绩预告，2023年，比亚迪的净利润为290亿元-310亿元之间，全年汽车交付量为302.4万辆，是理想汽车交付量的8.04倍，而其净利润预计数上限不到理想汽车的3倍。原因在于，理想汽车的毛利率在上升。2023年，理想汽车综合毛利率 22.20%，同比上升2.79个百分点。其中，车辆毛利率为21.5%，同比提升2.4个百分点。而2023年前三季度，比亚迪综合毛利率为19.79%，较理想汽车低1.78个百分点。

毛利率上升，主要是受成本下降影响。2023年第四季度，理想汽车销售、一般及管理费用为32.7亿元，费用率为7.84%，相比2022年第四季度的9.24%进一步降低。

受业绩暴涨刺激，理想汽车股价大涨。2月26日，理想汽车美股涨18.79%。2月27日，港股大涨25.45%。

80万辆目标与腹背受敌

业绩大涨，李想信心爆棚，打算乘胜追击，2024年定下80万辆的交付目标。

2023年交付量37.6万辆，2024年80万辆，增加42.4万辆，意味着今年的交付量要翻一倍多。

截至2023年底，理想汽车拥有467家零售中心，覆盖140个城市，并于209个城市运营360家售后维修中心。2024年，零售中心目标数量增至800家。

李想表示，2024年将是理想汽车史无前例的产品大年。目前，AD MAX 3.0智驾系统已对所有AD Max用户开通了“高速+城市”全场景智能驾驶NOA，覆盖全国高速、城市环线和超过110个城市城区道路。今年3月1日，预热已久的理想MEGA即将上市。

理想汽车的打算是，MEGA作为理想首款纯电车型将切入MPV细分市场，L系列将焕新守擂，2024款L系“789”车型将在今年3月发布并开启交付。此外，L6也有望在今年上市，

李想的底气在于现金流，截至2023年底，理想汽车的现金储备达1036.7亿元。充足资金保障理想汽车加大研发投入。2023年，公司研发投入达105.9亿元，同比增长56.1%。

要想顺利实现80万辆的目标，绝非易事。

从整个新能源汽车大环境看，理想汽车腹背受敌。

在造车新势力中，背靠广汽集团的埃安，技术、工厂、供应链优势兼备。智己汽车、深蓝汽车、东风岚图等，都有传统车企的背景，优势明显。赛力斯与华为合作产品问界，搭载华为黑科技，吸引了一大批流量。问界新M7/M9突出大空间和高级内饰，更是引发消费者高度关注。宣布最早在今年第二季度交付的小米汽车，主打“人车家全生态”概念，价格悬念的独特营销模式已让消费者蠢蠢欲动。

此外，小鹏汽车，还是蔚来汽车、哪吒汽车、零跑汽车等，均在千方百计争抢市场份额。

除了特斯拉，理想汽车的两大劲敌比亚迪、吉利也不容忽视。2023年，比亚迪全球销量302.4万辆，再夺销冠，其自产电池的优势，让同行望尘莫及。吉利也不甘示弱，旗下有领跑、极氪、极星、几何、路特斯等多种新能源汽车品牌。今年一季度，吉利新能源汽车销量6.58万辆，同比大增591%。

理想汽车的优势在于差异化定位，做大尺寸SUV，面向家庭用户设计的大空间、舒适座椅、影音娱乐功能等。这一市场“空白”也被同行发现，包括问界、吉利、大众等纷纷瞄准了这一领域。

业界认为，2024年，行业“价格战”和“内卷”将持续进行。今年以来，比亚迪已经掀起了“价格战”，多家新能源汽车跟进，理想汽车恐很难独善其身。

今年1月，理想汽车销量31162辆，环比降38.11%，同比增长105.8%。问界销量32973辆，环比增长34.76%，同比增长636.83%。问界销量比理想汽车多1811辆。

新能源汽车市场“内卷”，面临问界、小米汽车等新势力及传统车企的围堵，价格战之下，理想汽车遭遇的这场硬仗，并不好打。