文|融中财经

十年前，微盟乘着SaaS的东风一跃而起。但近年来，除了股价下滑之外，微盟的业绩也出现了大规模的亏损，2020-2023年上半年累计亏损超过40亿元。尽管微盟积极展开了自救，但整个SaaS市场已今非昔比。

今年1月，微盟曾发布一项潜在业务重组计划，次日股价出现下滑，降幅达11%以上，仅5天后，微盟便紧急终止了这一计划。此次布局短剧能否成为微盟新的业务增长点呢？或许只能等待时间来检验。

微盟集团布局短剧赛道，拟收购拌饭科技约53.5%股权

微盟发布公告称董事会宣布，于2024年3月6日，微盟附属公司上海盟寻信息科技有限公司（「上海盟寻」）与上海拌饭信息科技有限公司（「目标公司」或「拌饭科技」）及其创始人股东签署股权转让协议、增资协议及股东协议。

公告显示，依据股权转让协议及增资协议，上海盟寻同意：以股权转让的方式获得拌饭科技约24.4%股权，对价为人民币600万元（「转让」）；以人民币2,500万元对拌饭科技进行增资，其中人民币62.5万元作为目标公司的新增注册资本，其余部分计入目标公司的资本公积金（「增资」）。上述转让和增资完成后，上海盟寻将持有目标公司约53.5%的股权，因此，目标公司将成为微盟的附属公司。前述交易的代价将由微盟内部资源提供资金。

根据股东协议，上海盟寻同意向创始人股东授予一项出售选择权（「出售选择权」），受限于股东协议下若干条件的达成，创始人股东有权于出售选择权期间内要求上海盟寻购买其所持有的目标公司的部分或全部股权。

微盟集团通过战略性投资并购拌饭科技布局短剧赛道。微盟表示，该次交易完成后，微盟及目标公司（「双方」）将优势领域互补融合，深化精品内容原创力，提升数字营销的内容分发能力，构建包括IP创意、影视剧制作、成片发行、用户增长的全链路短剧业务，拓展更多有望被AI深刻赋能的商业场景，最大化获得技术变革所带来的红利。

公告称，拌饭科技及其创始人股东以及彼等各自的最终实益拥有人为独立第三方。鉴于出售选择权的行使并非由微盟决定，出售选择权的授予应被视为已行权，因此，有关本次交易中转让，增资及出售选择权的授予根据上市规则予以合并计算。由于该次交易项下所涉各交易适用百分比率经合并后均低于5%，该次交易不构成上市规则第十四章项下微盟的须予公布交易或上市规则第十四A章项下本公司的关连交易。

微盟：将扩展业务增长版图，与拌饭科技能力互补

资料显示，拌饭科技为一间于2022年3月在中国注册成立的有限责任公司，主要从事影视出品、制作及分发、内容平台运营、艺人经纪运营等业务。

公告从多个方面解释了订立上述协议及进行该次交易的理由及裨益：微盟集团与拌饭科技能力互补，充分构建短剧行业竞争优势；短剧行业的长期发展趋势；本次交易完成后，微盟集团将扩展业务增长版图，借力技术实现长期增益。

首先，微盟集团认为，短剧运营的关键成功要素是内容原创、专业投流以及上下游联动的能力，该次战略投资将充分发挥双方的优势互补，构建短剧生态全产业链。

微盟表示，“第一，精品的内容原创能力是短剧的核心元素。拌饭科技旗下拥有的鸣白工作室（全称为：上海鸣白文化传播有限公司）有丰富的内容经验；与此同时，在基于短视频为载体的内容制作领域，微盟集团的营销业务亦积累了行业领先的经验和现成的拍摄资源。第二，用户付费为主要收入来源，对用户画像和投流数据的精准把控决定了短剧盈利模式。在投流变现领域，微盟集团已有成熟的全链路全域的完整营销解决方案，积累了丰富的投流经验。第三，短剧业务整体来看是内容与流量的长期组合运营，注重成本控制与投入产出比之间的匹配模型，逐步建立起可持续的良性循环机制。”

其次，短剧行业迎来两大长期发展趋势。趋势一：需求驱动、供给变革，短剧行业蓬勃发展。短视频用户基数庞大、渗透率高，短剧内容形态贴合当前消费者偏好，为获取用户及潜在市场规模奠定了良好的成长空间。内容供给端，短剧的轻订阅模式缩短了投资周期，显著提升了创作定位的精确性和商业化的变现效率。趋势二：行业规范落地，具备内容原创和专业投流的玩家迎来发展机遇。规范化的经营资质是进入行业的首要门槛，相关资质的获取需要玩家具备足够的资金实力、丰富的行业资源及必要的从业经验。

最后，微盟表示，本次交易完成后，微盟集团将扩展业务增长版图，借力技术实现长期增益。微盟称，将复用全域流量的精准投放能力，创造新商业场景的增长曲线；拓展微盟WAI的商业应用场景，释放商业潜力，革新内容生产方式；短剧出海积累海外营销的流量与内容基础，助力国际业务发展。

短剧能否成微盟新的业务增长点？

2019年1月，微盟集团顶着“微信生态最大服务商”的光环在港交所挂牌上市，成为2019年登陆港股市场的第一只新经济股，又称“新经济SaaS第一股”，可谓风头无两。当日，微盟股价以3.1港元/股高开，较发行价2.8港元/股涨10.71%。

随后，微盟股价更是一路高歌猛进，2021年2月涨至最高价33.5港元/股，最高涨幅达到9倍。但在股价达到最高位后，微盟股价却出现一路下滑，截至3月7日收盘，微盟集团港股股价报1.93港元/股，较发行价已跌去近40%。

图片来源：雪球截图

事实上，在股价持续下滑的背后，可以看到的是，近年来微盟一直处于亏损状态。2020-2022年度以及2023年上半年，微盟归母净亏损分别为11.57亿元、7.83亿元、18.29亿元、4.52亿元，录得经营活动所用现金净额分别为-4790.5万元、-6.75亿元、-7.3亿元、-6.57亿元。2020年-2023年上半年的三年半时间内，微盟累计归母净亏超过40亿元。

近日深度科技研究院院长张孝容对此分析称，微盟之类的SaaS行业内的公司出现亏损，第一，其所在的行业经济受到了宏观经济的影响；第二，SaaS所在行业人员的大规模流失；第三，其客户的流失，订单缩水；第四，如果企业的产品和服务没有随着市场环境的变化而变化，业绩也会受到影响。

当然，微盟也在努力自救。最新财报显示，2023年下半年，微盟重点围绕以下方向发力：深耕大客，持续践行行业化策略；持续布局「AI+SaaS」，抢抓应用层机遇；拥抱WOS生态，完善数字商业「基础设施」；多平台布局，拓展更多商业化可行性。

此次微盟布局短剧赛道之时，正值短剧高速发展期。

根据中国互联网络信息中心发布的《2023年中国网络视听发展研究报告》，截至2022年12月，短视频用户规模达10.12亿，同比增长7,770万，在整体网民中占比94.8%。短视频用户的人均单日使用时长为168分钟，遥遥领先于其他应用。

根据公告，微盟认为，庞大的潜在用户群体为短剧的商业化变现提供了有力的支撑。此外，「影视题材」正好是当下受众偏好度最高的短视频内容，而短剧内容单集时长短、信息密度高、娱乐强度大，适配当下消费者的快节奏生活状态，充分满足了消费者希望利用碎片化时间娱乐的需求。随着短剧在制作、分发、订阅等核心商业环节的探索日趋成熟，行业将进入高速发展的阶段。

根据艾媒咨询数据，2023年短剧市场规模达人民币374亿元，较2021年增长近10倍；预计将于2024年突破人民币500亿元。

而短剧能否成为微盟新的业务增长点，或许只能等待时间来验证。