作者：红刊财经作者 李壮

自2017年1月20日入主白宫后，短短数天特朗普已签署三项重要行政命令，以兑现之前的竞选承诺。其中包括冻结卸任总统奥巴马的医疗改革计划、美国退出“跨太平洋伙伴关系协定”(TPP)、重启美加“拱心石”XL输油管道项目等。在外界观望特朗普有多大勇气会结束或冻结前总统奥巴马力推多年的重要政策时，特朗普只用了4天就告诉外界“说到做到”才是他的风格。

总体而言，特朗普只关心一点，即是否能给美国带来利益或就业，如果存在不确定性，那么暂停一下好了。对于A股来说，这是一种确定性，但特朗普的“再平衡”本身也是一种不确定性。

旋风4日 不确定性成市场主流

在1月20日上任首日，特朗普签署了第一份行政命令，冻结卸任总统奥巴马的医疗改革计划。1月23日，特朗普签署行政命令，正式宣布美国退出跨太平洋伙伴关系协定(TPP)。1月24日，特朗普签署行政命令，决定重启美加“拱心石”XL输油管道项目。在以上三事项中，美国前总统奥巴马力挺前两个，最后一个在2015年被奥巴马以环境为由否决。

国泰君安在宏观周报中认为，特朗普新政府明确了六大施政纲领，包括：

一、能源以美国优先，致力于最大化利用美国资源，这将帮助美国工人未来7年工资增长将超过300亿美元。美国拥有价值达50万亿美元的未开发能源，将这些钱将用于基建。

二、外交以美国优先，外交政策核心是美国利益与美国安全。

三、振兴就业与经济。十年内，将创造2500万个新岗位，将每年经济增速回到4%。

四、使军队再次强大。

五、强化执法部门。

六、贸易事务为全体美国人服务。特朗普效应将推高美国通胀，使得美国进入强加息周期，未来三年全球或进入强美元、金融动荡加剧和通胀中枢上移的时代。

广发证券认为，当日（20日）特朗普仅签署了废止奥巴马医保的行政命令。白宫网站的政策主张更新也无实质性内容，对市场影响不大。在经历了前期的单向市场波动后，不确定性成为了目前的主流观点，市场继续延续往常的观望气氛，整体波动不大。

寻求特朗普机会

国海证券认为，短期应关注黄金。“众所周知，特朗普的政策主张的核心主要包含三方面：减税、贸易保护、财政刺激，总结起来就是特朗普以国家利益为核心，在地缘政治上战略收缩，希望通过减税和财政刺激等方式激发企业活力，让制造业回流国内，从而增加就业。因而从较长的时间区间来看，特朗普时代有助于国内的一带一路战略的外扩、以及大宗商品需求的扩张，从长期看也带来基建、周期等相关的主题板块性机会。”

广发证券认为，“我们维持之前的观点：特朗普新政府如何兑现其扩张财政导致的预期波动将是引导市场预期的关键。在这期间，市场将由短期博弈主导。由于特朗普本人与以往的建制派总统风格迥异，对其行为的预测将会面临极大的困难，市场情绪将会比以往更加迅速变动，上半年的全球市场波动风险可能会增大。由于临近内地春节，观望气氛在港股弥漫，交易量保持低位。在当前国际资本市场不确定前景下，建议防范港股受到国际资本市场波动冲击的风险。中长期来看，内地经济逐渐企稳，互联互通将逐渐加强两地市场联系，港股通范围内的优质公司有望受益于业绩和估值的双重提升。”