文|银杏财经

3月20日，腾讯发布2023年第四季度及全年财报。

财报显示，2023年腾讯营收6090亿元，同比增长10%，Non-IFRS净利润1576.9亿元，同比增长36%；第四季度营收1552亿元，同比增长7.1%，Non-IFRS净利润426.81亿元，同比增长44%。

得益于广告行业大盘回暖，以及企服领域的增长，腾讯交出了一份尚可的答卷。财报显示，2023年，腾讯网络广告业务营收1015亿元，同比增长23%；金融科技及企业服务业务营收2038亿元，同比增长15%。

然而，承担着养家糊口的重任的游戏业务，却陷入了停滞——2023年，腾讯游戏业务营收1799亿元，同比增长5%，而第四季度营收409亿，同比下降2%。

过去一年间，诸多老牌游戏陷入半衰期，重量级新作未能引爆市场，叠加其他游戏厂商不断攻城略地，腾讯游戏并未能在2023年重塑周期，相反，腾讯游戏帝国正在被摇撼。在此背景下，纵使城墙稳固，但如何开辟新一轮周期，仍然是腾讯游戏急需思考的议题。

腾讯游戏老了？

过去两年间，“扛鼎之作”的衰老，一直困扰着腾讯游戏。

毕竟腾讯作为老牌游戏厂商，旗下多款游戏已运营数年甚至十余年，生命力不可避免地下滑。

不论是《地下城与勇士》《穿越火线》等“开国元老”，还是老牌游戏经由“端转手”所缔造的手游接班人，亦或是《王者荣耀》《和平精英》等国民级游戏，当下均面临着玩家、热度加速流失的问题。

以《王者荣耀》为例，作为手游市场的“王者”，其热度已然不复当年。去年，其就曾因为皮肤定价过高，游戏环境等问题，被玩家们所“炎上”，以至于大批不愿沦为韭菜的玩家涌入《曙光英雄》《决战！平安京》等同类型游戏。

对此，《曙光英雄》一方面给出多重福利，另一方面优化服务器，试图接住这波泼天的富贵。奈何其在游戏品质、规格等层面，远不能同《王者荣耀》相提并论，只能作为玩家们宣泄怒火的媒介，而非彻底留住用户，因此并未伤及《王者荣耀》的血肉。但这，却给腾讯游戏敲响了警钟。

《和平精英》同样如此。2023年，在大量新游的拖动下，腾讯国内市场游戏收入仅同比增长2%，正有着《和平精英》收入下滑的因素。

财报显示，2023年第四季度，腾讯国内游戏营收270亿元，同比下降3%。对此，腾讯方面表示，营收下滑主要由于《王者荣耀》及《和平精英》的贡献减少所导致，部分被近期推出的游戏的贡献所抵销。

好在，面对老牌爆款游戏的衰退，运营能力甚强的腾讯游戏，亦能通过其他作品留住“腾讯系玩家”。

2023年，腾讯在国内市场的热门游戏数量从2022年的6款增加到2023年的8款，而新增的两款游戏《金铲铲之战》与《英雄联盟手游》，在上线前，都曾背负着市场极高的期待，可上线后却并未能一举成为爆款。而现阶段，二者的成长，无疑展现了腾讯长线运营的能力。

只是，“热门”并不等同于“爆款”。

腾讯在财报中，对所谓的“热门游戏”的定义是：“季度平均日活跃账户数超过500万的手游或超过200万的个人电脑游戏且年流水超过40亿元”。面对外界觊觎，以及竞争对手的大举入侵，腾讯游戏需要的是下一款《王者荣耀》，而非通过强行去定义“热门游戏”来掩饰帝国的衰落。

相比国内市场的萎靡，腾讯国际市场的表现无疑优秀许多。

财报显示，2023年，腾讯国际市场游戏收入532亿，同比增长 14%，排除汇率波动的影响后增幅为8%。

这其中，除了《胜利女神：妮姬》《Triple Match 3D》以及《PUBG MOBILE》有所贡献以外，《VALORANT》的交出的强势答卷功不可没——自2021年第二季度以来，《VALORANT》从未缺席腾讯财报的亮眼部分。

因此，2023年，腾讯游戏国内市场新游《无畏契约》（《VALORANT》国服），曾一度寄托着腾讯游戏复苏的希冀。然而，截至目前，腾讯游戏的这手牌，打得似乎并不够好。

“企鹅”需要野性

《VALORANT》在海外市场的成功，是《无畏契约》最大的底气。

2023年7月12日，《无畏契约》正式登陆国内市场。在此之前，从构建电竞体系、解说培训，到网吧地推、内容生态搭建，再到上线前夕的密集营销，腾讯动作一出接一出，试图以此整合国内FPS市场。

只是，其上线后，并未如腾讯期望般成为爆款，重振荣光。数据显示，今年2月网吧热力榜，《无畏契约》排名第四，不及同赛道已然垂老的《穿越火线》。

这背后，固然有着其身为端游，在手游当道的国内游戏市场略显抽离的原因。但《VALORANT》在日本、东南亚市场的优异表现早已证明，这并不能算作是“原罪”。

而这，或许腾讯游戏，在国内市场的节奏、调性，以及“迷之自信”有关。

一直以来，腾讯作为游戏龙头，不仅过度自信，甚至有些偏执，以至于缺乏跳脱现有框架的创新能力。

以《无畏契约》为例，其虽承载着收编国内FPS市场的使命，但“3亿鼠标的枪战梦”的时代早已远去，倘若以此开辟新周期，天花板就在眼前。反观网易，在腾讯还沉浸于内卷同一个赛道时，网易抓住了《蛋仔派对》进行模式创新，并在派对游戏的蓝海里大杀四方。

另一方面，纵观腾讯过去两年间的动向，无论是游戏宣发也好，游戏运营也罢，仿佛都在“端着”，格外热衷高大上的“价值战”，逐渐丢失了曾经在丛林里厮杀的野性。

无论是《无畏契约》的电竞生态，还是《元梦之星》的UGC、内容生态，腾讯游戏似乎继承了老对手字节“大力出奇迹”的血脉，颇为自信地发挥着“钞能力”，试图以此砸出市场。

但截至当下，国内《无畏契约》电竞赛事尚未生根发芽，向老前辈《英雄联盟》那般拓宽玩家圈层，《元梦之星》亦没能打败《蛋仔派对》，复刻曾经“吃鸡大战”的结局。

正如马化腾在腾讯年会所言，“新生代游戏公司层出不穷，从玩法类到内容类的转变，我们一时无所适从，友商不断产出新品，我们就好像毫无建树的感觉——我们也推出了新品，但没有想象中那么好。”

换言之，腾讯游戏似乎躺在成功的功劳簿上，对“自己总是能赢”一事，似乎有一种迷之自信。而这，对于即将玩家苦等多年，即将上线的《地下城与勇士：起源》而言，无疑是一种警醒。

腾讯财报发布当天，《地下城与勇士》手游官宣已经进入最后的调优阶段，将于今年第二季度上线。然而，翻看其公告，不论是“手游化改造”还是“优化痛点”等，均有种腾讯游戏熟悉的，将“标配”当“特长”的感觉。

此外，相比2020年8月的原定上线日期，《地下城与勇士》手游这一拖就是三年多，期间游戏语境早已发生改变——相较于不断涌现、玩法多元、画面表现更“酷炫”的后来者们，《地下城与勇士》手游的“原汁原味”能有多大吸引力，仍需打上一个问号。

因此纵使业界依然能从玩家积淀、符合手游操作习惯、海外数据表现等诸多方面为《地下城与勇士》手游造势，但其能否真正成为腾讯的又一力作，仍待考验——这个坑，去年的《无畏契约》曾经踩过，酝酿多年的《王者荣耀：世界》亦需避免。

终

马化腾对游戏业务的表态相当严苛，但这或许更多基于危机感，事实上，就目前而言，腾讯游戏帝国的城墙依然稳固。

作为游戏产业龙头，无论是过往“错过《原神》”，还是当下“未能研发出《幻兽帕鲁》”，业界所谓的爆点，总能演变为“鬼故事”，戳在腾讯的脊梁骨上。然而，除了微软等极少数巨头，腾讯游戏真正的敌人，其实只有自己。

新老作品表现欠佳的腾讯，现阶段正试图绕开纯粹的内容生产逻辑，从更多视角去带动游戏业务增长，比如国际化，以及同抖音合作。

财报显示，2023年第四季度，腾讯海外游戏占腾讯游戏的比重升高到34%，而这对于不断加码出海领域的腾讯游戏而言，无疑是一个好消息。

而今年初，腾讯与字节化干戈为玉帛，亦使得腾讯系游戏能够更好地深入抖音流量场，更好地搭建游戏内容生态，以此带动新老游戏用户增长。

归根结底，或许是经历了深刻反省，腾讯游戏似乎正在找回打硬仗的能力。2024年，等待新作爆发之于，无论是《无畏契约》的长线运营，还是派对大战的终局，亦或是同抖音合作带来的增长，腾讯游戏依然有很多故事可讲。