界面新闻记者 | 韩宇航

3月22日，中国银行间市场交易商协会（以下简称：交易商协会）、中国证券业协会（以下简称：证券业协会）联合发布《债券市场信用评级机构联合市场化评价办法》（以下简称：评价办法）。

所谓“联合市场化评价”（以下简称市场化评价）是指交易商协会、证券业协会根据业务表现、市场成员及监管自律反馈材料联合对债券市场信用评级机构的评级质量、合规执业、服务水平等情况进行评价，由市场化评价指标体系综合衡量得出评价结果。

当然此次评价办法的适用范围也有针对性：适用评级机构是指经交易商协会注册从事银行间债券市场信用评级业务的机构，以及经中国证监会备案从事证券市场资信评级业务的机构。

随着此次《评价办法》的发布，交易商协会于2016年颁布的《非金融企业债务融资工具信用评级机构业务市场评价规则》同时废止。

此次《评价办法》中最为核心的部分就是关于“市场化评价”的具体指标体系。

市场化评价指标体系的基准分为100分，具体来看，包括业务基础评价（总60分）、市场成员评价（总30分）和监管自律评价（总10分）三类指标。

其中总分为60分的“业务基础评价”主要反映信用评级机构的信用评级质量和业务情况，包括评级质量、机构与人员管理、合规管理、信息披露管理等评价指标。

总分为30分的“市场成员评价”是指投资人、专家等对信用评级机构的评级质量和服务能力等情况的评价。

“监管自律评价”则是指信用评级行业主管部门和业务管理部门、自律组织、市场基础设施对信用评级机构合规执业能力等情况的评价。

根据界面新闻记者梳理，此次“市场化评价”指标体系共包括7个一级评价指标、23个二级评价指标。其中一级评价指标中，最为重要的评价标准就是“业务基础评价”中的“评级质量”指标。该指标分值33分，从违约率检验、级别调整、级别分布三个二级评价指标衡量，其中违约率检验更是评价考核的重点。

从具体的计分标准和各个具体标准的所占权重来看，该项指标重在检验受评企业的违约情况和违约率偏离度，AAA高评级企业是关注重点：出现AAA 违约一次扣 3 分；AAA 违约率每高0.5个百分点扣3 分。其余评级出现违约情况扣减分数依次递减。

除了“评级质量”，“市场成员评价”下的一级评价指标“投资人评价”也是关注重点，分值达24分。

如此看来，想在市场化评价得高分，需要在提升评级质量上狠下功夫。

在前述100分的基准分之外，此次《评价办法》还设置了加减分项目，其中加分项有两项，减分项则有五项之多。

计算完分数后，两家协会根据市场化评价情况将信用评级机构分为一、二、三、四类，并根据评价得分高低在各类别中进行排序。评价得分前 80%的排在第一类或第二类，得分后 20%的排第三类，被责令停业整改、严重破坏市场秩序和损害行业声誉的排在第四类。

以上的“市场化评价”工作将由交易商协会和证券业协会采用主办、协办机制，成立工作组形式联合展开，主办单位一家，每年轮换，负有统筹协调义务，协办单位需积极配合相关工作安排。

开展周期上来看，原则上每年上半年组织1次，评价期为上一年度1月1日到12月31日，并及时公布评价结果。

两家协会表示，下一步将本着公平、公正、公开的原则，联合开展评级机构市场化评价，强化市场监督约束力度，建立基于质量的评级行业的优胜劣汰机制，推动信用评级更好服务于债券市场高质量发展。