我国前两个月主要经济指标已经公布，多项指标好于预期，但不同地区的经济冷暖并不相同，从海关总署和国家统计局新近公布的各省2024年1-2月份部分经济运行指标来看，有一些省份增长势头明显突出，有一些则似乎开局不利。

从投资来看，1-2月固定资产投资完成额累计同比增长速度超过全国（4.2%）的省份共计25个，其中，增速超过10%的有6个，由高到低依次为西藏、内蒙古、黑龙江、辽宁、新疆、甘肃。增长速度不及全国水平的有7个，包括湖南、陕西、青海、贵州、江西、广西、云南，其中同比下降的省份有3个，按降幅由低到高依次为江西、广西、云南。

在明确设立了2024年投资增长目标的省份中，有7个省份的2024年全年目标与2024年1-2月份增速相差较大，后续投资增长的压力较为突出。2023年，这些省份全年增速大多显著低于全国的3%，且与当年投资增长目标相去甚远。

投资增速最高者为西藏，前两个月在上年同期高增长59.4%的基础上实现同比增速60.5%。这可能与西藏经济体量原本较小而当前基建投资规模较大有关。2024年，中央政府对西藏的投资为800 亿元。无论是已经施工的项目还是今年新开工项目增速都较为可观，覆盖铁路、高速公路、机场、清洁能源基地及电力通道、水利工程、充电设施等。目前来看，西藏仍无明显债务压力，地方政府债务余额与GDP的比值不足30%，城投债余额与GDP比值为10%左右，2023年仍未发行用于化债的特殊再融资券。今年，西藏在时隔两年后再次设定投资增长目标（13%），2023年全年实现的增速为35.1%。

投资增速最低者为云南，前两个月同比下降33%，延续了2023年的下跌之势。2023年，云南设定投资增长目标9%，最终不仅没有实现，反而较2022年下降了10.6%，为本世纪以来首个负增长，最主要也是最直接的原因可能是以高负债拉动经济增长的模式受阻。2023年，云南发行特殊再融资券1256亿元，在全国排第三位，占全国发行的特殊再融资债券的比重为9.05%。截至2023年末，云南地方政府债务余额与城投债之和与GDP比值为51.1%。

从出口来看，前两个月出口（货源地，美元）增速在全国水平（7.1%）以上的省份有14个，其中，增速超过20%的有五个，西藏、新疆、广西三个边疆省份出口增速最高；前两个月出口不仅没有增长反而有所下降的省份有13个，其中，重庆、云南、甘肃、上海、宁夏出口在上年负增长的基础上同比继续下降。

西藏、新疆、广西前两个月出口增速依次为181%、39%、21.2%，虽然没有前两个月各省出口的详细数据，但从我国出口的总体动向可以看出原因。前两个月，我国边境小额贸易累计同比增长45%，对中亚、西亚出口增长23%、21%，对南亚、东盟出口由负转正，分别增长10.8%、6%。

从工业来看，前两个月规模以上工业增加值同比增速超过全国水平（7%）的有18个，其中，宁夏、贵州、浙江、甘肃、广东、海南增速都超过10%；在工业增加值低于全国水平的13个省份中，黑龙江、青海同比不仅没有增长反而下降了2.3%、4.7%，山西增速不足1%。

综合来看，浙江、广东、江苏、新疆、河北、安徽、湖北、福建等八省份的表现最佳，无论是需求端的投资、出口，还是供给端的工业，同比增速都超过了全国平均水平。

界面智库以投资、出口、工业对内地31个省份的1-2月份表现进行了简单归类，参见下方气泡图，以需求侧的出口和投资为横轴和纵轴，全国出口增速和投资增速为坐标轴，供给端的工业增加值增速反映为气泡大小。

• 第一类：12个省份的内外需增长均相对较好，前两个月同比增速都高于全国水平，包括西藏、新疆、北京、浙江、安徽、河北、山西、湖北、四川、江苏、福建、广东。
• 第二类：12个省份的投资增速高于全国水平、出口增速低于全国水平，包括宁夏、甘肃、海南、山东、重庆、吉林、内蒙古、河南、天津、辽宁、上海、黑龙江。
• 第三类：5个省份的投资和出口均低于全国水平，包括湖南、青海、贵州、江西、云南。
• 第四类：2个省份出口增速高于全国、投资增速低于全国，包括陕西和广西。