文|氨基观察

没有最低，只有更低。

根据江苏政府采购网发布的二价HPV疫苗采购成交公告，万泰生物凭借86元/支的价格，成功中标499206支2价HPV疫苗的采购项目。

显然，面对竞争加剧以及2价疫苗卖不动的现状，万泰生物决定发动价格战进行反击。

那么，跌破100元的2价HPV疫苗，能卖得动吗？

/ 01 / 2价疫苗价格战

拥有首个获批上市的国产二价HPV疫苗馨可宁，万泰生物曾有过一段“躺赚”的日子。

当时，GSK的二价HPV疫苗全程接种费用为1740元。万泰生物作为后来者，果断发起价格战。

2020年5月，馨可宁获批上市，最初其定价为每针329元，9岁至14岁女性接种两针，全程费用为658元；超过14岁的女性接种三针，全程费用为987元。

凭借国产价格优势，万泰生物抢占了极大的市场份额。根据公开信息，2020年馨可宁的批签发量达246万支，2021年批签发量预计达1000万支，占当年国内四款HPV疫苗批签发总量约2700万支中的约37%。到了2022年，馨可宁的销量更是显著增长，年销量突破2500万支。

由此，万泰生物疫苗板块的收入显著增长，从2020年8.65亿元增至2022年的84.93亿元。公司在二级市场也倍受追捧。2020年万泰生物上市后，以近30个涨停板刷新了市场认知，股价最高时，公司市值超过1500亿元。

但随着市场竞争的加剧，价格战逐渐升级。

2022年，沃森生物的二价HPV疫苗上市，成为第二款获批上市的国产HPV疫苗。作为后来者的沃森生物，同样采用价格战的策略来抢夺市场份额。

2022年5月，在江苏省的HPV疫苗竞标中，沃森生物以246元/支的价格获得了高达22400支/瓶的中标量。而万泰生物并未降价，疫苗中标价仍为329元/支，因此只获得了9600支/瓶的中标量。

感受到竞争压力的万泰生物，也开始了降价之旅。去年7月，万泰生物以116元/支的价格中标广东省HPV疫苗采购项目，相比2022年已折价过半。

量价齐跌，使得万泰生物2023年HPV疫苗收入下降约42亿元。这也导致公司利润大幅下降。

面对卖不动的疫苗，万泰生物决定再次反击。

此次中标江苏省近50万支疫苗，单价仅86元。相比去年7月再次打了75折。相比最初的329元，更是打了“骨折”。

那么，2价HPV疫苗再次大降价后，销量会大幅上涨吗？或者说，销量增长能否弥补降价的影响？

情况可能没有那么乐观。因为HPV疫苗领域正在上演一场消费升级。

/ 02 / 2价跌倒，9价吃饱

事实上，对万泰生物的2价HPV疫苗影响最大的并非沃森生物，而是默沙东9价HPV疫苗Gardail9的主动出击。

2023年以来，高价HPV疫苗开始加速发力。

这一方面是因为，过去防护效果更好的9价HPV疫苗适用人群为16-26岁的女性，而2价和4价HPV疫苗适用人群更为宽泛是9-45岁女性。这导致，部分超龄女性只能选择接种2价和4价HPV疫苗。

但如今，青睐高价苗的小姐姐们，已不需要为年龄担心。2022年9月，默沙东的9价HPV疫苗获得国家药品监督管理局批准，适用人群扩大至9-45岁女性。

这意味着，此前一部分因年龄限制而只能选择接种2价HPV疫苗的女性，如今或许会转而选择9价HPV疫苗。2价HPV疫苗的目标人群，也由此受到压缩。

另一方面则是因为，默沙东4、9价HPV疫苗供应不足的情况，有所缓解。

此前，9价HPV疫苗一直处于供不应求状态，甚至需要加价、抢号才能接种，不少人因为预约不到9价疫苗，转而选择2价疫苗。

对此，默沙东也一直在不断扩张9价HPV疫苗的产能。此前，默沙东中国CEO田安娜表示，默沙东投入超过10亿美元提高已有的HPV疫苗生产设施产能，随着产能的继续扩大，到2023年供应量预计将再翻一番。

事实上，默沙东的9价HPV疫苗产能已经出现明显提升。这使得进口的9价HPV疫苗比以往更容易约上，以至于不少区县的社区卫生服务中心，都发出了9价HPV疫苗免预约接种的通知。

2023年，默沙东的Gardail9全球销售额为18.71亿美元，同比增长27%。默沙东在财报中表示，这一业绩主要得益于中国地区的强劲需求。

这也在其合作伙伴智飞生物的业绩中得到了体现。去年三季度，智飞生物营收148亿元，同比增长41%；扣非净利润21.69亿元，同比增长15.32%。

2024年1月，Gardasil 9的9-14岁女孩二剂次接种程序已获药监局批准。这意味着继2022年Gardasil 9在国内扩龄9-45岁三剂次接种程序后，将新增9-14岁二剂次接种程序，或许其销量还将保持。

当然，万泰生物还有机会。毕竟，其在国产9价HPV疫苗研发领域，进度领先。赶在国产9价HPV疫苗密集获批之前上市，其还可以从默沙东手里抢地盘。