文|野马财经 武丽娟

编辑|高岩

清明时节，A股市场突传噩耗，一代台商，“昆山台企第一股”沪电股份(002463.SZ)的创办人吴礼淦与世长辞，享年八十三岁。

沪电股份是国内规模最大、技术实力最强的PCB制造商之一。印制电路板（PCB）是电子产品的重要组成部分，广泛应用于消费电子、汽车、通信设备等领域。

吴礼淦的离世，留下一段传奇的创业故事。老一辈辛苦拼下的江山，该由谁接班，也是投资者共同关心的话题。

截至4月9日，沪电股份总市值568亿元，是昆山市值最高的上市企业，吴礼淦家族持股市值大约115亿元。

83岁创办人逝世，刚辞职不到10天

4月7日晚间，沪电股份发布讣告，公司创办人、原董事长吴礼淦先生，于2024年4月4日与世长辞，享年八十三岁。吴礼淦是公司实际控制人吴礼淦家族成员之一，其逝世不会导致公司实际控制人发生实质变化。

就在其离世前一周的3月28日，沪电股份才刚发布公告，因年事已高，吴礼淦先生辞去公司董事长、董事及在董事会下设专门委员会的职务。这位企业家耄耋之年还在经营上市公司，83岁高龄仍未“交班”，堪称老当益壮的楷模。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，A股董事长“老龄化”现象在一定程度上是普遍存在的。A股4000多家上市公司董事长的平均年龄约为55岁，其中50岁至59岁的董事长占比过半，60岁以上的董事长也有近千人之多，甚至有14位八旬老人仍在担任董事长职务。这种现象反映出一些上市公司的领导层年龄偏大。

吴礼淦是中国台湾地区省籍（已取得香港永久性居民身份），1941年出生，毕业于中国台湾地区东海大学化学系，是沪电股份创始人，历任楠梓电子董事长、碧景控股董事，并从2009年6月至2024年3月28日一直出任沪电股份董事长。

吴礼淦可以说是台商的一代传奇。上世纪70年代，他在台湾地区创办了一家名为“楠梓电子”的小工厂，开始涉足印刷电路板制造行业，赚到第一桶金。1991年，这家公司在台交所上市，并发展成为中国台湾地区印刷电路板的领军厂商。

吴礼淦从小家境优渥，父亲吴善卿曾是民国时期湖北有名的富商（后举家迁居中国台湾地区），也是天门市渔薪高级中学创始人之一，“吴源茂”商号老板。吴善卿还被称为“棉花大王”,早在1920年,便与聂云台、钱新之、王正廷等民族企业家，联合成立上海华丰纺织公司。

1972年，吴礼淦在台北县五股乡创办吴氏电子，后来演变成台湾地区负有盛名的电路板巨头楠梓电子集团。1991年，吴礼淦决定回内陆投资，3000万美元创办了高新技术电子企业——昆山沪士电子公司，成为当年昆山开发区引进的最大台商投资项目，也是昆山第一家办好土地批租正式手续的台商。

2010年，沪电股份在深圳证券交易所中小企业板挂牌上市，主营PCB（印制电路板）的生产、销售及相关售后服务，相关产品以通信通讯设备、数据中心基础设施、汽车电子为核心应用领域，辅以工业设备、半导体芯片测试等应用领域。

家族持股市值约115亿，78岁妻子接班

截至2023年末，沪电股份第一大股东BIGGERING(BVI)HOLDINGS CO.,LTD.（碧景控股）与第四大股东HAPPY UNION INVESTMENT LIMITED（合拍友联）合计持有沪电股份股权比例为20.52%，两者实际控制人均为吴礼淦家族，但家族每个成员的持股份额未公开。

因此，吴礼淦家族则是沪电股份实际控制人，家族成员目前包括吴礼淦、陈梅芳夫妇及其子吴传彬、吴传林，女吴晓杉，媳邓文澜、朱雨洁，婿胡诏棠共8 人。

3月28日，吴礼淦辞去董事长等职务时，其妻子陈梅芳曾代理出任董事长。

吴传彬在1995年就进入公司，先后担任厂务制造经理、协理，董事、总经理等职务，现任总经理。同时还担任昆山沪利微电、胜伟策电子董事长，黄石沪士电子董事、总经理，沪士电子（泰国）董事，沪士国际等董事，以及碧景控股董事、合拍友联执行董事等职务。

就在市场还在猜测吴传林或吴传彬两个儿子谁将最终接班之际，4月8日，沪电股份发布了董事会决议公告，现年78岁的陈梅芳担任董事长。

柏文喜表示，大龄董事长通常具有丰富的管理经验和行业知识，能够在复杂的市场环境中做出稳健的决策。不过，随着年龄的增长，董事长可能面临精力和创新能力的挑战，对新兴市场和技术变革的适应能力可能有所下降。此外，过度依赖个别领导人可能导致公司治理结构脆弱，一旦董事长离职或身体状况出现问题，可能会对公司的运营和股价造成较大影响。

4月9日，沪电股份微跌0.93%，报收29.74元/股，市值568.63亿元。

2015年8月-2017年末，实控人家族陆续多次减持公司股份，叠加公司业绩疲软，股价曾持续下行，2018年之后，没有减持动作。目前，吴礼淦家族持股市值大约115亿元，曾多次登上胡润全球富豪榜。

2020年-2023年，吴礼淦家族以100亿元、65亿元、55亿元、90亿元，分别名列《胡润全球富豪榜》第2000名、1123名、1127名、669名。

柏文喜认为，民企创始人交班方式主要包括家族内传承和外聘职业经理人，各自有不同的好处。家族内传承方式有利于保持企业的稳定性和长期发展战略的连续性，有助于保持企业文化和价值观的一致性，减少因管理层变动带来的不确定性。

而外聘职业经理人的方式可以引入新鲜血液和新的思维，带来新的管理理念和创新策略，有助于提高企业的运营效率和市场竞争力。此外，外聘经理人可能更加注重公司治理和透明度，有助于提升企业的公众形象和吸引外部投资。企业应根据自身的实际情况和发展需求，选择最适合的交班策略。同时还应加强公司治理结构建设，确保无论采取何种交班方式，都能保持企业的稳定发展。

PCB龙头如何应对价格竞争压力？

PCB被称为印制电路板，又称印刷线路板，作为电子产品中不可或缺的关键互联件，也被誉为“电子产品之母”。

目前，沪电股份的PCB产品已收获华为、中兴、诺基亚、思科、爱立信、大陆、博世、特斯拉、索尼等国际国内知名厂商为客户。近年来，沪电股份业绩基本平稳。2023年实现营业收入89.38亿元，同比增长7.23%；实现归母净利润15.13亿元，同比增长11.09%。其收入主要来源是PCB业务中的企业通讯市场板和汽车板的销售收入。

来源：企业预警通

2023年PCB行业需求疲软，库存较高，价格竞争加剧，PCB行业产值下降约15%。东吴证券研究认为，受益于海外云厂商对国内高端 PCB 需求增长，沪电股份的AI服务器和HPC相关PCB产品占公司企业通讯市场板营业收入比重提升至21.13%，使得公司PCB业务毛利率提升至约32.46%。2024年由于终端系统厂商的库存已显著改善和AI对PCB的显著需求，PCB行业有望迎来正增长。

沪电股份在2023年报中也称，由于大多数终端系统市场的库存已显著改善，库存压力将在2024年上半年逐渐软化，并将在下半年在大多数细分市场得到全面解决。这将在2024年为PCB供应商提供周期性需求提振，预计行业在2024年将实现正增长。

不过，PCB行业作为电子工业的基础元器件行业，其供求变化受宏观经济形势的影响较大，同时PCB行业集中度较低、市场竞争较为激烈。尽管全球PCB产业重心进一步向中国转移，中国PCB将迎来一个全新的发展时机，但因成本和市场等优势的逐步缩小，行业大规模扩产，以及环保日趋严苛，中国PCB企业将面临更激烈的市场竞争。

因此，行业虽回暖，但供过于求的问题仍然存在，价格竞争压力依然普遍。

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