记者｜赵阳戈

4月12日，《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》出炉（ 即新“国九条” ）。

当日，证监会举行新闻发布会，首席风险官、发行司司长严伯进表示，“为落实《若干意见》关于扩大对在审企业及相关中介机构现场检查覆盖面等要求，将首发企业随机抽取检查的比例由5%大幅提升至20%，并相应提高问题导向现场检查和交易所现场督导的比例，调整后，现场检查和督导整体比例将不低于三分之一。”

现场检查威慑力惊人，2年间半数抽中者终止IPO

作为“王炸级”手段的现场检查，往往令首发在审企业感受无形压力，如坐针毡，如芒在背，甚至会有企业选择“暂避其锋”。

据界面新闻记者梳理，每年监管层都会对首发企业信息披露质量进行抽查，以抽签方式决定，大概抽取检查比例为5%。

比如2023年第一批抽签共有101家公司参与，抽中了5家；2023年第二批共19家参与，抽中了1家；2023年第三批共225家参与，抽中了11家。2023年合计有345家公司参与抽签，抽中了17家。那么，如果将抽取检查比例调整至20%的话，345家将对应68家被抽中。如此自然将大大打击某些公司的“侥幸心理”。

而在2023年第一批抽中的5家企业中，就有浙江羊绒世家服饰股份有限公司和上海恒业微晶材料科技股份有限公司已经“下线”。其中，浙江羊绒世家服饰股份有限公司是在该年1月份抽中后2月份就出现在终止审核企业名单里；上海恒业微晶材料科技股份有限公司在坚持到第二轮问询后也选择撤回终止。

2023年第三批抽中的11家企业中，又有中鼎恒盛气体设备（芜湖）股份有限公司和河南省城乡规划设计研究总院股份有限公司选择主动撤回终止了IPO。

如此算来，2023年三批抽签共抽中17家，截至目前4家终止，占比23%。

回顾2022年的抽查，共实施了4批次。其中第一批发生在1月份，共187家公司参与，抽中9家；第二批参与者40家，抽中2家；第三批从402家中抽出了20家；第四批抽签是在2022年10月份，共60家于2022年10月26日前获得受理的企业参与，抽中3家。四批合计参与的公司为689家，共抽中34家，“命中率”也是5%。

根据后续的公开披露可知，2022年第一批9家公司就撤回了8家，分别是江苏中恒宠物用品股份有限公司、壹物科技股份有限公司、武汉市蓝电电子股份有限公司、苏州新大陆精密科技股份有限公司、辉芒微电子(深圳)股份有限公司（下称辉芒微）、河北晶禾电子技术股份有限公司、湖南华慧新能源股份有限公司、北京忆恒创源科技股份有限公司。

2022年第二批的黄山芯微电子股份有限公司，选择“下线”。

2022年第三批公司里，宁波敏达汽车科技股份有限公司、北京清大科越股份有限公司、四川英创力电子科技股份有限公司、上海索迪龙自动化股份有限公司，已通过撤回的方式终止了自己的IPO之旅；永林电子股份有限公司、发达控股集团股份有限公司、浙江峻和科技股份有限公司、江苏诚丰新材料股份有限公司、广东新大禹环境科技股份有限公司则进入终止审核企业名单。

至于2022年第四批抽中的公司则是“全军覆没”，科都电气股份有限公司、深圳市大成精密设备股份有限公司已撤回，江苏博涛智能热工股份有限公司的状态也显示终止。

如此算来，2022年四批抽签共抽中34家，截至目前终止了21家，占比61%，远高于2023年。两年来合计抽中51家，截至目前终止25家，占比49%。这是一个相当具有“威慑力”的数字。

监管和机构也将投入更多

对于那些“一查就撤”的情况，其实在返场时也会被重点“关注”。比如辉芒微，其已是两度闯关，就在2022年撤回之后，辉芒微2023年再度开启IPO之旅，其“一查就撤”的情况也遭到了监管层重点问询，针对问询，辉芒微也承认了现场检查给公司带来了压力。而就在2024年1月，辉芒微再度撤回了申请，IPO两度终止。

另如西安鹰之航航空科技股份有限公司（下称鹰之航），其曾在2020年9月30日获得创业板受理，2020年10月31日进入问询环节，2021年2月份公司抽中现场检查后，很快就撤回首发申请。一晃1年过去，鹰之航再度发起冲锋，仍然是创业板，仍然是第一创业承销保荐，以及一样的北京国枫律师事务所和大华会计师师事务所（特殊普通合伙），值得注意的是，其在2022年4月份再一次“幸运”抽中现场检查。这一次鹰之航没有选择撤回，而是坚持到现在，目前该公司因“财务资料已过有效期，需要补充提交”而状态为“中止”。

实际上，光IPO的加严，也给监管层和机构以更多资源的投入。

根据《2024年度中国证监会部门预算》，2024年度的总体目标中提及“加强对上市公司、债券发行人、新三板挂牌公司、IPO企业等进行检查，加大对重点风险领域风险公司监测或检查；组织对证券公司、基金公司、期货公司、私募机构，以及法律、审计、评估机构进行检查”。其中，“组织部署对首发企业检查比例”显示为不低于25%。

另一方面，负责的IPO项目折戟对机构来说，同样有压力。

根据2024年1月份中国证券业协会发布的《证券公司投行业务质量评价办法》，其中就提到“因被确定为现场督导或现场检查对象后撤回”，证券公司是要扣分的，另外“现场检查或督导配合度差”也同样是扣分项。

根据国证券业协会的发布，2024年第一批首发申请企业现场检查抽查名单已经在1月份放出，共2公司被随机抽取。那么，新“国九条”出台后，新的一批抽查将会以怎样的形式和规模亮相呢？拭目以待。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，严把IPO的入口关，严厉打击一些违法违规上市行为，是为了从源头上提高上市公司质量。新“国九条”主导的方向是经济转型受益的方向的好公司，估值修复带来的行情，“当前经济已经开始出现复苏，大家的信心也有所提振，预计这一轮行情应该是一轮慢牛长久行情”。