文｜小食代 何丹琳

在近日中国市场密集宣布“上新”后，拥有爱他美、脉动和依云的达能交出了今年前三个月的成绩单。

“我们在2024年取得了开门红。”今天，达能首席执行官盛睿安（Antoine de Saint-Affrique）说，达能一季度再次实现了高质量增长，全球市场的净销售额同比增长4.1%，所有品类都作出了积极贡献。

具体到中国市场所在的大区——达能中国、北亚和大洋洲地区（CNAO，包括中国、日本、澳大利亚和新西兰市场），期内同比增长8.9%，脉动一季度销售录得超过两成增长，奶粉和医学营养品所在的专业特殊营养业务则被描述为“在同比基数较高的情况下，继续保持具竞争力的增长势头”。

在今天下午刚刚结束的业绩会上，达能首席财务官Juergen Esser多番表扬中国脉动在传统“淡季”取得强劲增长，并对在华婴儿奶粉业务的增长势头表示乐观。会上，还有分析师暗示性地问到了一季度农夫山泉遭遇的风波对达能的影响。

下面，我们就一起来关注下话题性满满的业绩会现场，以及达能一季度财报的最新内容。

脉动加速

我们先看看达能中国、北亚和大洋洲地区（CNAO）的业绩。

在今年1-3月，CNAO大区的销售额同比增长8.9%，至约8.4亿欧元（折合人民币约65亿元），其中销量/组合增长贡献为6.9%，价格增长贡献为2.0%。这意味着，在低通胀和激烈的竞争环境下，达能在中国延续了依靠卖出更多产品而非主要靠涨价来推动业绩增长的模式。此外，8.9%的增速也是达能全球所有大区中最高的。

其中，达能指，一季度专业特殊营养业务保持了其具竞争力的势头，但是没有点名品牌。不过，达能倒是点名脉动，称脉动今年开局强劲，实现了双位数的快速增长。

具体来看，CNAO的专业特殊营养业务在一季度的收入为5.96亿欧元（折合人民币约46亿元），同比增长4%；饮用水和饮料业务收入1.57亿欧元（折合人民币约12亿元），同比增长27.6%；EDP（基础乳制品和植物基产品业务）增长16%至8700万欧元。

由于CNAO的饮用水和饮料业务主要由脉动这个超级大单品所支撑，因此该业务上述数据几乎可以视为等同于脉动本身表现。

另外，如果翻看CNAO的增长走势，可发现这一中国所在大区在一季度“逆转”了之前三个季度同比增速逐季走低的趋势。去年一季度，CNAO的同比增长速度高达16%，到四季度时已降至7.4%，如今一季度又“反弹”至8.9%。

这当中脉动功不可没。资料显示，这个维生素饮料品牌已经连续两个季度实现了双位数的增长，并在上季度实现了加速增长。专业特殊营养业务在去年四季度的同比增长为8.3%，一季度的增长速度为4%。

业绩会议

在今天下午结束的业绩会议上，中国市场上的脉动和奶粉业务也成为了热点话题。

在点评各品类板块亮点时，达能首席财务官Juergen Esser特别提到，全球饮用水和饮料业务一季度增长了8.1%，“这主要是由中国脉动业务驱动的，增长了27%。我们对于取得的这一‘开门红’尤为满意，这也为接下来的季度开了个好头。”

其后，Juergen Esser又透露说，CNAO的脉动业务一季度增长达27%。“这一成绩离不开团队过去两年所做的出色工作。”他说，“传统上来说，一季度是脉动销售的淡季，这一增长表现让我们对于接下来的旺季充满信心。”

随后在回答分析师提问时，他补充解释道，脉动是一个家外饮用为主的产品，因此也是一个季节性很强的产品。从这个意义上说，一季度、四季度对脉动来说都是销售规模较小的季度。

“但我认为，今年一季度的数据确实让我们觉得脉动是在正确的轨道上发展，因为我们看到它的份额在进一步扩大，同时我们也受益于开始进入第一季度时的低库存。”他说。

有意思的是，有分析师在会上问到，一季度，有中国饮料友商遭到抵制，达能脉动的销售是否从中受益。“我不这么认为。我真的不这么认为。”Juergen Esser表示。

“我们衡量自己的方法，是放在整体非酒精饮料市场这个更大的视野中进行的。放眼整体饮料市场，我们赢得了份额，赢得了货架。对我们来说，这背后是由于脉动重新关注好产品组合、减少SKU、激活营销，并在创新方面取呈现出了令人鼓舞的势头，例如，如你在今天的演示材料上看到的，脉动推出了电解质水新产品。”他说。

在进入存量竞争模式的中国婴幼儿奶粉市场，达能的表现也不错。

“在中国市场，专业特殊营养业务今年也开局良好。其中，ELN（早期生命营养品业务，即婴儿配方奶粉）正按计划开展，我们（一季度）录得了净销售额增长，市场份额有所上涨。”Juergen Esser在会上指出。

“中国市场上整个奶粉品类的变化不大，我们看到，在新老配方过度期即将结束之际，奶粉品类趋势略有改善。”他说，当前，我们正在小心谨慎地度过（中国市场上）婴幼儿配方奶粉转向新国标产品的最后切换阶段。”

在渠道方面，他提到，比起母婴店渠道，来自线上渠道的婴幼儿配方奶粉购买需求正在上涨，这对达能来说是个好消息，“因为我们在线上渠道占据更大的优势。”在创新方面，他举例说，爱他美Essensis系列旗下持续推出超高端奶粉产品。

在ELN之外，Juergen Esser表示，医学营养品的表现也不错。其中，虽然去年同比基数较高，儿科营养品一季度也达到了双位数的增长；成人粉剂营养品的增长也非常好。

“我刚才提及，中国市场上医学营养品中的粉剂产品一季度表现良好。这意味着我们不仅要关注在院内销售的产品，还要越来越多地抓住人们出院后的需求。在出院后，如果我们还能继续对他们提供营养支持，就会看到令人鼓舞的机会。总体而言，我认为我们的方向是正确的。”他说。

Juergen Esser表示，达能对今年接下来的发展充满信心。与此同时，又指出，对于专业特殊营养业务，相比起逐季度审视，达能需要关注的是更为长远的趋势。“我们对我们目前所看到的（趋势）感到满意。”

业务优化

我们再回头看看达能全球情况。

一季度，达能合并销售额为68亿欧元，同比增长4.1%，其中销量/组合增长贡献1.2%，价格增长贡献2.9%。在报表的基础上，销售额下降了2.5%，主要是由于从去年7月起不再合并俄罗斯业务，带来了-5.0%的影响；此外，不利外汇影响为-3.2%。

小食代还留意到，除了俄罗斯业务外，达能还在今年以来处置了多个资产。例如，在2月9日达能完成出售了法国初创公司Michel & Augustin，4月1日完成将其在美国的牛奶品牌Horizon Organic和Wallaby出售给私募Platinum Equity，仅保留少数股权。

达能首席执行官盛睿安今天表示，在依然充满挑战的环境中，达能继续在转型道路上取得良好进展，品类基础得到巩固，有意推动有能力取胜的产品组合和地区的增长，同时通过以上资产出售实现了产品组合的轮换。

“我们坚信，2024年将是达能实现价值创造模式的又一年。”他说。根据达能今天重申的2024年业绩指引，预计全年同比增长3%-5%，同时经常性营业利润率略有提高。

对于这份成绩单，路透指达能一季度的业绩高于预期，这家全球最大的酸奶生产商设法提高了价格，以应对投入成本的增加。与雀巢、宝洁一样，达能也是过去两年中大幅提价以控制高输入性成本的几家主要消费品公司之一。

路透还引述杰富瑞分析师的评论指出，今天的业绩发布听起来有一种“一切都按照计划进行”的自信，达能一季度的关键业务都得到数字上的支撑。

费加罗报今天指出，自2021年9月执掌帅印以来，盛睿安开始对品牌组合进行优化，被视为非必要或低效的业务被“下架”。达能计划在6月于阿姆斯特丹举行的投资者会议上展示他战略计划的“新篇章” 。